【粕类】

逻辑 USDA发布月度供需报告上调美豆种植面积但同时下调美豆单产，单产下调叠加压榨数据上调提振市场信心美豆走强。国内市场情绪仍较悲观大豆到港维持高位轮储大豆持续流出，豆粕库存持续累积已突破百万关口。中期来看美豆尚未放开进口利润巴西大豆压榨利走弱影响四季度国内到港，国内现货环境或将逐步改善。

数据天津豆粕3050元/吨跌10，山东3000元/吨持稳，江苏2990元/吨涨10，广东3000元/吨持稳。全国油厂开机率60.51%+0.60%。USDA下调2026年大豆单产至52.7蒲式耳/英亩。中储粮竞价销售51.6万吨国储进口大豆成交率89%均价4023元/吨。

观点市场利空已基本明牌，美豆底部支撑较强对国内市场有强支撑，预计豆粕下方空间有限。

【生猪】

逻辑现货价格趋稳边际虽有所改善但供应仍在较为充裕维度。肥标价差持续走阔西南大猪价格显著走高但仅代表大猪供应偏少标猪供应仍十分充裕。统计局公布能繁母猪存栏、生猪出栏及存栏数据低于市场预期生猪产能进入下行通道市场底部逻辑基本夯实。伴随近期缩量压栏阶段性供应风险进一步后移。

数据全国均价10.83元/公斤+0.05元/公斤。河南10.89元/公斤+0.06，辽宁10.61元/公斤+0.03，四川10.96元/公斤持平，广东11.77元/公斤-0.1。自繁自养5000-10000头出栏利润-208.8元/头-6.5元/头。能繁母猪966.58万头环比-0.01%。

观点多空博弈加剧，8月计划量仍在高位但供应后移伴随9月需求转好单边不确定性仍大，短线空单可谨慎持有。

【玉米】

逻辑产区贸易商库存同比略高挺价难度大核心痛点在于替代供应高企。小麦新季丰产芽麦量可观玉麦价差接近平水叠加稻谷替代行情持续有压制。大麦及高粱进口处同期高位南方谷物库存高企。前期玉米价格已跌破2250行业成本线附近下方支撑增强但上方仍需看到贸易商库存去化。小麦托市启动对市场信心注入升水。

数据东北三省及内蒙收购均价2181元持平，华北收购均价2340元+8元。锦州港14.5%水二等玉米2240-2260元/吨持平。北方四港库存184.1万吨-19.5万吨，广东港内贸玉米8.6万吨-0.90万吨。

观点华北新粮上市在即玉米或缺乏持续支撑，操作上可逢低布局少量多单底仓但上方空间相对有限。

【白糖】

逻辑 ICE原糖受多头平仓打压收跌从逾一年高点回落。巴西6月及7月部分时段收割作业被迫中断市场担忧更多甘蔗滞留田间无法收割风险上升。国内前期外盘原糖反弹对国内糖市形成外部提振，原糖价格回调内盘同步走弱且受制于库存压力贸易商囤货意愿偏弱操作多以轮库周转为主。

数据巴西中南部6月甘蔗压榨6979.1万吨同比-14.5%，糖产量390.3万吨同比-26.33%。泰国2025/26榨季产糖1199.69万吨同比+19.37%。中国6月进口食糖28万吨同比-14.46万吨。1-6月进口糖浆61.86万吨同比+16.06万吨。

观点短期观望。预计底部震荡运行。

【棉花】

逻辑 ICE期棉微幅收跌USDA上调棉花播种和收割面积预估。国内新疆高温天气下产量存担忧花铃期棉花生长受扰动新年度产量预期存不确定性。下游纺织行业处传统淡季需求端改善力度有限纺企成品库存累积开机率下调对原料采购以刚需补库为主。但金九银十旺季预期升温部分大企业集中买货对棉价形成一定支撑。

数据 USDA上调美国2026/27年度棉花播种面积至1047万英亩+6%，收割面积819万英亩+8%。美棉主产区平均降雨0.33英寸同比低0.89英寸。2025/26美陆地棉周度取消签约1.27万吨环比-288%。郑棉仓单9672(-51)。

观点短期国内棉价或区间震荡，下方支撑较强上方空间关注产量预期变化。

【鸡蛋】

逻辑全国鸡蛋价格有稳有涨货源供应稳定市场消化尚可。产蛋率回落至90%上下淘汰鸡出栏量稳步增加大码蛋供应阶段性收缩，新开产蛋鸡处产能爬坡释放阶段不会集中上量。高温天气抑制产蛋率但中秋临近叠加开学备货贸易商拿货情绪较好产区库存低位。

数据主产区鸡蛋均价4.68元/斤较昨日上涨。全国生产环节库存0.52天-0.03天-5.45%，流通环节库存0.92天持平。

观点各环节拿货情绪增加市场交易氛围顺畅，但今年3月大量补栏鸡苗陆续进入开产高峰期市场交易旺季供给宽松预期，10合约作为节后合约或延续调整走势。

【油脂】

逻辑连豆油高开夜盘下跌今日上涨后震荡受CBOT大豆与豆油走势影响。马棕8月1-10日产量环比下降9.73%出口环比增加2.6%。MPOB 7月报告显示产量179万吨环比+9.41%出口139万吨+14.5%库存262.83万吨+3.32%。USDA月报发布下调单产但上调种植面积总体产量小幅增长。

数据连豆油主力1月合约8442元跌26元。一级豆油现货8640元/吨-40，24度棕榈油9298元/吨-64，港口三级油10410-10680元/吨。马棕24度报1145美元跌7.5美元，理论进口成本9533-9613元。

观点棕榈油跌破4700令吉仍有回落压力关注4600令吉支撑。豆油维持窄幅震荡调整。菜油缺乏新利多盘面交投谨慎。

【红枣】

逻辑盘面小幅反弹，新季新疆灰枣产量预计50-60万吨较去年丰产或小幅减产结转库存高企供应端仍宽松。部分地区出现裂果现象市场担忧新季红枣质量。8月中下旬将进入中秋礼盒备货窗口期销区现货成交回暖库存加速去化有望带动期价阶段性反弹。

数据主力CJ2701收盘8320涨70元涨幅0.85%。河北崔尔庄特级8.30-9.80元/公斤。36家样本点物理库存10310吨-110吨-1.06%同比+2.70%。仓单8580张折42900吨+31张。6月出口2251.2吨环比-12.34%同比+23.16%。

观点短期反弹但高库存背景下高度有限，9月重点防范低温早霜冻降雨裂果风险，若气候平稳新旧货源叠加供给压力达峰值价格承压。

【苹果】

逻辑多空继续博弈盘面震荡偏强。早熟品种价格偏弱运行向市场传递鲜果消费购买力偏弱信号，压制新季晚熟富士开秤价格乐观预期。旧季库存交易维持清淡整体现货市场表现偏弱。新季正值膨大关键期丰产预期为主前期局部地区天气存扰动市场担忧新季优果率。

数据苹果期货收盘7819元/吨涨62元涨幅0.80%。全国冷库库存50.18万吨-4.96万吨。山东库容比8.78%-0.48%，陕西1.83%-0.39%。6月出口54888吨，1-6月累计出口465209吨。陕西渭南嘎啦70#起步3.0-3.2元/斤。

观点 AP2610合约大概率延续宽幅震荡运行，单边驱动不足多空继续博弈，运行参考区间7300-7900元/吨。

（文章来源：广发期货）