蛋白粕：

（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

周三，CBOT大豆下跌，因预报美国中西部将迎来有利降雨。市场等待USDA报告结果，预计美豆单周净销售70-100万吨。机构预计，巴西26年出口和压榨均将创纪录，高产并不会造成高库存。国内方面，两粕企稳震荡，表现依然偏弱。持仓量下降，资金继续离场。本周五，将于50.4万吨大豆拍卖，未来或将继续拍卖，增加了市场供应压力。现货豆粕仍在累库趋势中，终端成交低迷。市场继续关注产区天气以及国内蛋白粕累库节奏。

油脂：

（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

周三，BMD棕榈收高，受逢低买盘以及原油价格反弹支撑。高频数据显示，马棕油7月1-25日出口环比增加8.1%-15.9%，出口改善给盘面提供支撑。加菜籽收低，追随美豆油跌势。原油价格波动对植物油提振有限。美豆和加菜籽产区迎来有利天气，缓解了市场天气担忧。国内方面，油脂跌势放缓，因地缘冲突再次生变，原油系价格走强。不过，国际植物油价格下跌，进口成本拖累，国内油脂偏弱。国内油脂需求低迷，库存高企，油脂期现价格联袂下跌。国内外油脂库存拐点还没有明确。油脂市场预计偏弱震荡。后市继续关注霍尔木兹海峡通运情况以及油脂消费情况。

生猪：

（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

周三，生猪期货主力2609合约低开低走，盘中创新低10835元/吨后，有所恢复，最终收跌0.27%，报收10935元/吨。现货方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价10.2元/公斤，环比跌0.06元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价10.5元/公斤，环比跌0.1元/公斤，四川涨，山东、广东、辽宁跌。多数养殖端出栏积极性处于高位，市场生猪供应充裕；但需求端表现一般，下游接货积极性不高，猪价延续弱势。后期天气转凉后，需求恢复，叠加产能下降所带来的供应改善，猪价有望反弹。但考虑到能繁母猪存栏仍未降至正常保有量以下，届时弱反弹概率较大。

鸡蛋：

（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

周三，鸡蛋期货主力2609合约盘中震荡，日收跌1.04%，报收4091元/500千克；2608合约收跌1.11%。现货方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.63元/斤，环比涨0.01元/斤，产区中，宁津粉壳蛋4.6元/斤，黑山市场褐壳蛋4.2元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.8元/斤，广州市场褐壳蛋4.8元/斤，环比持平。终端消化不一，贸易商多数按需采购，销区各市场鸡蛋价格多数稳定，个别涨跌调整。期货价格经历短暂反弹，再次回调，短期盘面偏弱表现。关注后期需求启动后现货价格表现，以及市场情绪对盘面的影响。

玉米：

（王娜，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）

周三，玉米期价近强远弱，淀粉表现强于玉米，9月合约期价企稳反弹。现货市场方面，东北玉米市场维持偏弱走势，市场购销不畅的格局仍未改观。目前来看东北余粮同比偏多，贸易商出货积极，新粮上市前或仍有出货高峰，下游目前多观望，短期供需仍出现错配。华北地区玉米价格整体稳定，少数企业价格窄幅调整。当前市场供需博弈继续，在贸易商库存较高的情况下，随着购销深入，出货意愿增强，同时八月中上旬春玉米上市，市场供应量有一定补充，整体来看，市场供需依然相对宽松。销区玉米市场报价稳中偏弱运行，普遍以主动让利促成刚需成交为主，高价粮成交乏力。下游企业原料库存维持低位，只做刚性补货，没有建库意愿，观望情绪较强，整体市场购销氛围清淡。整体来看，东北华北玉米余粮相对较多，价格持续走弱，下游观望气氛浓厚，短期市场暂无明显利多支撑，价格或偏弱运行。

白糖：

（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

白糖：消息方面，StoneX将2026/27 年度全球糖市供应短缺量预估从之前的55万吨上调至170万吨，理由是干燥炎热的天气将导致欧洲产量下降，同时厄尔尼诺现象引发的较为干燥天气也将损及印度和泰国产量。现货报价方面，广西中间商站台基准价5190~5260 元/吨，整体报价持平；广西集团报价5140~5230元/吨，整体报价持平；云南昆明中间商报价4970~5060元/吨，整体报价持平。近期原油宽幅震荡，波动剧烈，受供应充裕影响，原糖期价连续三个交易日下行，近期巴西天气仍影响收割进度。国内现货市场并无新的驱动，依然是库存宽松问题，期货盘面主力正在移仓，日内波动加剧。市场总体依然偏弱运行，关注7月销售数据。

棉花：

（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

周三，ICE美棉下跌1.07%，报收79.57美分/磅，郑棉主力合约环比下降0.13%，报收15845元/吨，主力合约持仓环比下降7825手至39.85万手，棉花3128B现货价格指数17220元/吨，较前一日下降5元/吨。国际市场方面，7月美联储议息会议如期按兵不动，但沃什表态偏鹰，市场担忧并未得到有效缓解。此外，原油价格波动较大，持续关注。国内市场方面，郑棉主力合约期价重心小幅下移，当前市场关注点更多在于储备棉成交情况，目前仍维持100%成交，市场竞拍火热，棉价下方空间相对有限。基本面整体来看，一方面抛储补充棉花供应，另一方面下游纺织企业开机未见明显好转。中长期来看，新棉预期减产以及高品质棉花供需预期偏紧是市场认为棉价仍有上行驱动的主要逻辑，但我们通过对比库销比及棉花主力合约走势来看，我们认为2026/27年度国内棉花供需偏紧的预期已经提前反映在当下棉价中，后续棉价上行驱动、上方空间究竟如何值得我们重新思考。综合来看，短期郑棉承压震荡为主，中长期上方或仍有一定空间，但高度谨慎对待。

（文章来源：光大期货）