美联储的利率决议即将搅动金融市场。
北京时间7月30日凌晨2:00，美联储将公布最新利率决议。尽管大部分经济学家预计美联储将“按兵不动”，但货币市场给出的加息概率达32%。在此背景下，华尔街对冲“意外加息”风险的需求已创下历史新高。
摩根大通警告称，如果美联储意外加息25个基点，标普500指数可能大跌1.5%—2%。高盛表示，如果美联储加息，将属于历史罕见的意外行动；如果不加息，市场也会迅速重估此前计入的加息风险。
华尔街紧急对冲加息风险
在美联储公布利率决议前夕，华尔街交易员正在对冲“意外加息”的风险，相关对冲仓位规模创下新高。
数据显示，8月联邦基金期货合约的未平仓合约数（即交易者持有的合约总量）在上周五突破2024 年10月合约创下的纪录，达到909714手；这一数字周一已增至967136 手。
根据日程安排，北京时间7月30日凌晨，美联储将公布最新利率决议。据路透调查，104位受访预测人士全部预计利率不变。
但货币市场给出的加息概率约为32%，这使得今晚成为近年来“不确定性”最高的一次利率决议夜。
造成这一局面的主要原因是，美联储主席凯文·沃什承诺重构美联储沟通机制，不再提前透露政策倾向，并明确拒绝就利率走向给出前瞻指引。
瑞银首席美国经济学家Jonathan Pingle表示，他对即将到来的美联储决议感到的不确定程度是20年来之最——上一次有类似感受，还是伯南克刚刚接任美联储主席之时。沃什将在未来几次会议上主导政策走向，而目前市场对他如何看待货币政策仍一无所知。
摩根大通警告称，如果美联储意外加息25个基点，标普500指数可能下跌1.5%—2%；若加息50个基点，跌幅可能扩大至2%—4%。即便维持利率不变，只要声明和发布会偏鹰，也可能限制风险资产反弹。
摩根大通市场情报团队表示，美联储维持现有利率不变、释放偏鸽派信号，对股市而言将是 “最优局面”。
高盛认为，目前的市场定价意味着本次会议结果“异常不确定”。如果美联储加息，将属于历史罕见的意外行动；如果不加息，市场将会迅速重估此前计入的加息风险。
美联储决议夜的重磅看点
美东时间7月28日，号称“美联储传声筒”的资深记者Nick Timiraos发文称，这是近年来最难读懂的一次议息会议，政策的走向难以预判，市场的目光最终聚焦在沃什的新闻发布会。
文章指出，此次议息会议的三大看点包括，一是利率决议结果，按兵不动为常规，意外加息将冲击公信力；二是战略意图，看沃什是否借加息重塑抗通胀形象；三是政策解释，沃什的解释方式将决定市场的走向。
Timiraos在文章中给出了一个重要判断：真正的关键节点是9月的议息会议——而9月的走向，将取决于整个夏季的通胀数据表现。
摩根士丹利指出，上行风险包括油价持续高企，美联储反应函数更加鹰派，以及AI驱动投资推高中性利率。高盛也认为，关税、战争和AI统计误差对月度通胀的综合影响未来可能减弱，但不确定性仍大，一旦通胀改善中断，美联储内部关于加息的讨论会重新升温。
分析人士预测，如果美联储维持利率不变，华尔街关注的焦点将是，会有多少张反对票——这将是今晚多空行情走向的关键胜负手。
目前业内的主流预测是，克利夫兰联储主席哈马克、达拉斯联储主席洛根或将投票支持加息。如果其他官员也加入支持加息行列，美国股市、债市可能会做出负面反应。
无论美联储今晚最终做出何种抉择，沃什如何对此进行解读都至关重要。
高盛预计，沃什不会给出明确政策信号，可能强调所有选项仍然开放，未来决定取决于数据。
（文章来源：券商中国）
