甲醇：

国内后期重启装置逐渐增加，预计开工将回升，伊朗、文莱个别装置重启，马油2#计划8月检修，7.16诚志二期停车，兴兴、斯尔邦暂无重启计划，预计沿海本周开始累库；美伊谈判出现重启可能，但胡塞宣布对沙特海上封锁，隔夜油价及化工品回落，目前预计7月中下甲醇进口仍将增加，主要是此前伊朗浮仓流出，下游开工继续下降，国产甲醇开工将回升，供增需弱预期下短期甲醇库存或阶段性止跌回升，但考虑到中东局势不稳，后期进口或再度下降，未来需继续关注中东局势、海峡通航、伊朗装置恢复以及我国甲醇进口、库存等变化情况。

聚酯：

聚酯开工环比有上升，终端订单依然不佳，大规模补库仍没有看到，关注传统旺季需求的释放。

PX：

供需方面：供应上国内负荷处于检修周期中，年内低点见到，需要关注8月中后供应恢复情况。进口方面，短期国外开工低位有回升，短期处于低位，后期恢复仍受地缘影响，需要关注。另一方面，国际成品油库存较低，且进入旺季，关注对芳烃的支撑。下游短期PTA检修较多对PX需求支撑不佳，但后期检修完后仍对PX有支撑。估值方面石脑油价差近期再次走高，PXN近期高位回落，整体PX估值处于中性偏高水平。总体看在国内外供应没有恢复前PX处于偏紧状态。绝对价格上要关注原油，中东地缘情况，仍逢低偏多对待。

PTA：

供需方面：供应上装置检修继续落实，PTA开工处于较低位置，7月份维持低开工，大幅恢复需要等到8月中旬。需求端聚酯开工终端需求制约开工同比低于历年同期，短期环比有提升。终端织造开工和订单亦受抑制，后期如果冲突缓和或者油价稳定，可能会有一波补库需求，短期看终端补库仍受聚酯特别是长丝价格高位的制约。估值端，近期PXN高位回落，PTA加工差压缩，PTA到原油整体估值处于中性偏高水平。总体看PTA5-7月大幅去库。绝对价格上，短期PTA跟随成本波动，震荡偏多对待。

MEG：

供给上本周开工持稳，油化工略升。煤化工略降，7月份关注部分煤化工的检修进程。后期亦需要关注油化工的恢复进程。进口方面，地缘冲突持续，进口恢复低于预期。需求方面聚酯开工低位略有回升，终端订单短期不佳，关注后期原料价格下跌企稳后是否有补库需求。总体看供应缺失较需求多，地缘导致进口恢复不如预期，MEG去库时间段拉长，9月前MEG仍处于去库通道。估值方面煤化工利润近期再次扩张，油化工利润由于石脑油大涨再次压缩。绝对价格需要关注地缘进展，近期震荡偏强对待，如果地缘缓和，MEG在过剩背景下将失去做多驱动。

PF：

供需方面：供给上短期开工持稳，需求方面短期仍不佳，但后期若地缘降温稳定，原油稳定，原料下跌后或有补库需求，本周库存略有降低。近期利润有所走低，绝对价格跟随原料运行。

PR：

供需方面：供应方面瓶片开工有提升，总体仍处于低位，新产能投放兑现，供应环比在增加。需求方面，三季度后瓶片进入淡季。出口方面近期运费高企导致出口不佳。估值方面，近期现货加工差高位持续走弱。预计瓶片景气度往下走。绝对价格上瓶片跟随原料运行。

塑料：

内外现货继续涨价，基差贴水。按当下原油算塑料估值偏低，进口成本＞国内现货＞盘面。上游库存同期低位，下游个别行业有备货，但多数原料库存都偏低。短期驱动还是看地缘，中期看下半年投产增量对远月形成压制，尤其01合约。跨品种L-PP价差偏弱震荡。

PP：

现货价格强势，基差深贴水，月差走扩。短期看驱动在于地缘局势，原油引领化工品上涨。上中游库存去化，同比偏低水平，下游部分行业（BOPP与胶带母卷）需求环比改善，原料备货增加，关注需求的持续性。下半年投产增量多，但主要在四季度以及年底，因此对09合约压力不明显，最快体现在01合约。总体来看，单边估值中性，驱动暂时偏强，但操作难度大。

丙烯：

海内外现货涨价，基差扩大。短期边际变化：一是地缘局势再度紧张，成本端原油引领强势。二是丙烯现实端库存去化至中性水平。三是供需格局仍偏弱，PDH行业开工率提升，下游开工下滑，但产品价格涨幅尚可，加工利润有所修复。四是进口空间持续存在，但进口量暂未放量。单边看美伊冲突影响盘面偏强，上方压力关注前高附近。

PVC：

现货4600；电石反弹，电石法成本4700-5000附近；乙烯法成本5200。华东社库去库，厂库去库，预售增加，绝对库存高，现实弱，悲观情绪蔓延。内外需存环比修复，去库趋势延续，悲观下略累库，库存边际效用减弱；估值偏低，供需边际改善预期，叠加减碳政策，PVC长线震荡偏多。当前商品处于消化内需偏弱中；煤炭高位；原油前期下跌对PVC影响边际减弱，随原油企稳反弹，化工情绪略好转；PVC底部企稳，窄幅震荡偏多。

烧碱：

32现货1936元，预估小涨；上游开工中性，高位累库，当前内需和出口驱动都偏弱；液氯近期波动大，工厂利润低位，烧碱现货底部，期货升水格局下低位震荡，中期内需和出口存改善预期，关注估值低位上行预期。交割贴水，近月跟随现货承压，生产成本1950元。

纯碱：

现货1030元。供需压力比去年更高一些；成本1100-1300；高成本亏损，现货价格底部震荡，期货重心不断下移，窄幅震荡，无趋势行情，成本支撑不强，关注继续下行后亏损降负荷；风险点在于驱动仍向下，悲观情绪下存在极端下跌行情。中期反弹仍是偏空。

玻璃：

现货950元；冷修再现，当前日熔仍偏过剩；小旺季兑现不足，梅雨淡季，下游当前原料库存偏低，补库意愿弱，上中游库存都偏高；沙河成本抬升，正康气算成本1050，但当前仍走高库存逻辑，继续挤压现货利润，期价底部震荡格局，反弹以多头减仓为主，趋势弱，空间有限，中期仍需关注燃料升级和冷修的利多。风险点：冷修慢，需价格继续大跌激化冷修进度。

燃料油：

近期新加坡高、低硫燃料油市场结构均表现强势。低硫方面，由于霍尔木兹海峡再度紧张可能扰乱波斯湾石油流量逐步正常化的进程，导致市场对后续供应担忧。不过，7月下半月套利船货到港量增加预计将在未来几周为基本面带来一定缓解。高硫方面，受中东船货中断和延迟导致供应收紧的预期影响，亚洲高硫燃料油市场结构也有所走强。此外，新加坡下游高硫燃料油加注市场驳船紧张状况持续，进一步支撑市场基本面。

沥青：

霍尔木兹海峡通航再度受阻，成本端原油上涨，地炼原料受制约，沥青预计产量回升幅度有限。产量按同比-32%，需求按照-30%，三季度依然是去库预期。高基差反映市场分歧较大，后续关键是跟踪原料和增产幅度，沥青整体看偏多配。

（文章来源：一德期货）