【行情资讯】
昨日国内猪价主流下跌，局部稳或小涨，河南均价落0.1元至11.04元/公斤，四川均价落0.07元至10.09元/公斤，广西均价持平于10.81元/公斤，高温天气下，终端需求支撑有限，屠宰企业收购积极性不高，今日养殖端或积极出栏，价格或主线下滑。
【策略观点】
屠宰同比减量但幅度有限，消费走弱导致企业计划进度完成不佳，短期二育熄火后市场再度陷入供大于求格局，现货维持窄调走势，近端升水格局下继续弱势整理，远端因产能削减给出的预期较高，同样以挤升水逻辑为主；另一方面7-8月季节性+兑现去年的母猪减量，现货涨价的预期仍在，中线近端不宜过分看空，短空思路下需留意中短期盘面下方的支撑，待现货获得升势后可再度关注正套。
（分析师：王俊，交易咨询号：Z0002942）
【行情资讯】
昨日全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区均价为4.77元/斤，黑山大码涨0.1元至4.35元/斤，德州涨0.1元至4.73元/斤，馆陶持平于4.51元/斤，东莞维持4.6元/斤不变，供应面正常，下游多数市场以按需采购为主，走货速度平稳，库存压力不大，业者心态稳定，预计今日全国鸡蛋价格或多数稳定，少数上涨。
【策略观点】
梅雨季后现货快速反弹，佐证今年供应偏紧；盘面近端走势有赖于现货节奏，考虑当前库存偏低、现货仍未到头，近端或仍有上行空间，但7月以后节后合约回调的压力也在积聚；长期看延淘因素影响式微，蛋价回归新开产与需求之间的博弈，长期看好四季度合约，关注其下方的支撑。
（分析师：王俊，交易咨询号：Z0002942）
【行情资讯】
（1）7月14日巴西矿产与能源部发布公告，批准临时上调汽油中乙醇强制掺混比例，由现行的30%提升至32%。本次调整有效期为180天，后续可能再次延长。（2）据海关总署数据显示，6月我国进口食糖28万吨，同比减少14.46万吨。2026年1-6月，我国累计进口食糖113.76万吨，同比增加约10万吨。2025/26榨季截至6月底，我国累计进口食糖约290万吨，同比增加约40万吨。（3）据海关数据显示，6月我国进口糖浆、预混粉合计10.25万吨，同比减少1.32万吨。2026年1-6月，我国累计进口糖浆、预混粉61.97万吨，同比减少1.32万吨。2025/26榨季截至6月底，我国累计进口糖浆、预混粉91.92万吨，同比减少18.24万吨。（4）据UNICA数据显示，巴西中南部地区5月下半月甘蔗压榨量为4155万吨，较去年同期减少13.08%；产糖220万吨，较去年同期减少25.62%；甘蔗制糖比例44.17%，较去年同期减少8.01个百分点。（5）据巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至7月15日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为51艘，此前一周为50艘，环比持平。港口等待装运的食糖数量为217.6万吨，此前一周为217.65万吨，环比减少0.05万吨。
【策略观点】
当前只要原油价格不继续大跌，巴西或将持续减少食糖产量转而增加乙醇产量，叠加厄尔尼诺事件可能导致明年泰国和印度出现较大幅度减产，当前原糖价格是被低估的。国内方面，由于本年度大幅增产，近端基本面是偏弱的，但随着国内收榨，以及进口量环比下降，下半年供需边际有所好转，价格底部或已经形成。但向上的空间要看天气以及外盘的驱动。
（分析师：杨泽元，交易咨询号：Z0019233）
【行情资讯】
（1）据海关总署数据显示，6月我国进口棉花11万吨，同比增加8万吨。2026年1-6月，我国累计进口棉花95万吨，同比增加48万吨。（2）据海关总署数据显示，6月我国进口棉纱17万吨，同比增加6万吨。2026年1-6月，我国累计进口棉纱104万吨，同比增加37万吨。（3）根据国家相关部门要求，从7月20日开始，中国储备棉管理有限公司组织销售中央储备棉。（4）据7月USDA月度供需报告数据显示，全球棉花产量较6月预测上调26万吨至2553万吨，环比上年度减少117万吨。库存消费比较6月预测下调0.02个百分点至58.4%，环比上年度减少5.91个百分点。其中美国产量较6月预测上调8万吨至298万吨；库存消费比较6月上调2.88个百分点至29.5%。（5）据MYSTEEL数据显示，截至7月17日当周，主流地区纺企开机负荷在72.4%，较上周下跌0.7个百分点，较去年同期增加2.9个百分点。（6）据USDA数据显示，7月2日至7月9日当周，美国棉花出口销售0.86万吨，当前年度累计出口销售282.18万吨，同比增加4.28万吨；其中对中国出口0.02万吨，当前年度累计出口14.13万吨，同比减少2.67万吨。（7）据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至2026年7月12日当周，美国棉花优良率为44%，前一周为46%，去年同期为54%。美国棉花现蕾率为60%，前一周为49%，去年同期为61%。
【策略观点】
抛储利空落地，但数量未知，短线偏空。从中期来看，若三季度旺季消费表现良好，则郑棉价格或仍有上涨的可能，但空间相对有限。策略上建议观望，或跟踪旺季消费情况，择机做多。
（分析师：杨泽元，交易咨询号：Z0019233）
油脂
【行情资讯】
（1）据MPOB数据显示，马来西亚6月棕榈油产量为164万吨，同比减少5万吨；出口为120万吨，同比减少6万吨；期末库存为254万吨，同比增加51万吨。（2）据MYSTEEL数据显示，截至2026年7月17日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为234.61万吨，较上周增加15.2万吨，同比去年减少1.41万吨。（3）据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油出口量为64.64万吨，较上月同期增加2.47万吨。（4）据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年7月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加3.34%；出油率环比上月同期增加0.06%，产量环比上月同期增加3.66%。
【策略观点】
等待原油价格和商品指数企稳后，在厄尔尼诺事件以及印尼政府管控出口的预期下，未来棕榈油价格可能会有较大幅度的上涨行情。推荐逢低买入远月合约，以及1-5月差正套。
（分析师：杨泽元，交易咨询号：Z0019233）
蛋白粕
【行情资讯】
（1）CONAB发布7月预测，预估2025/26年度巴西大豆产量将达到1.80亿吨，同比增加908万吨；预计2025/26年度巴西大豆播种面积达到4864万公顷，同比增加129万公顷。（2）据7月USDA月度供需报告数据显示，全球大豆产量较6月预测上调36万吨至4.41亿吨。环比上年度增加1410万吨。库存消费比下调0.22个百分点至28.11%，环比上年度减少1.22个百分点。其中美国产量较6月预测上调109万吨至1.21亿吨；库存消费比较6月下调0.01个百分点至10.84%。（3）据MYSTEEL数据显示，截至7月17日，样本港口大豆库存894.6万吨，较上周减少10.2万吨，较去年同期增加96.7万吨；油厂豆粕库存79.24万吨，较上周增加9.99万吨，较去年同期减少7.7万吨。（4）据USDA数据显示，截至7月12日当周，美国大豆优良率为65%，前一周为64%，去年同期为70%。美国大豆开花率为50%，前一周为34%，去年同期为47%。（5）据USDA出口销售数据显示，7月2日至7月9日当周美国出口大豆19万吨，当前年度累计出口大豆4132万吨，同比减少905万吨；其中当周对中国出口大豆13万吨，当前年度对中国累计出口1236万吨，同比减少1012万吨；下年度对中国出口销售106万吨。
【策略观点】
中国加大力度采购美豆，CBOT大豆价格上涨，从成本端推动国内豆粕价格上涨，月差明显走强，建议逢低尝试做多，以及逢低做多1-5月差。
（分析师：杨泽元，交易咨询号：Z0019233）
【行情资讯】
（1）7月20日，玉米c2609合约持续震荡下行。开盘报2285元/吨，最低至2269元/吨，收于2274元/吨，较前一交易日下跌13元/吨，跌幅约0.57%，结算价为2280元/吨。当日成交量为60.7万手，较前一交易日下降14.6万手，持仓量增至98.2万手，持仓增加1594手。（2）据MYSTEEL数据显示，部分东北地区收购价格小幅下调10元/吨，南北港口玉米报价普遍下调10-20元/吨。（3）据中国海关总署数据显示，中国2026年6月玉米进口量为12.9万吨，环比上升122.02%，同比下降17.09%；中国2026年6月玉米出口量为0.89吨，环比下降62.35%，同比上升107.38%。
【策略观点】
策略上，从玉米现货价格持续走弱不足以支撑盘面，同时下游饲料企业和深加工企业库存持续减少，多以刚需补库为主，9-11月差明显走弱来看，建议等待反弹逢高空。
（分析师：王俊，交易咨询号：Z0002942；雷紫函，从业资格号：F03157735）
（文章来源：五矿期货）
