【大豆&豆粕】
USDA作物生长报告显示，截至7月12日当周，美豆优良率为65%，高于市场预期的64%，略超预期。天气方面，NOAA气象展望显示，美国中西部及北部产区在未来一周降雨较少，且气温高于常年平均水平。或对美豆/美玉米的良好生长产生部分影响，但风险总体仍可控。昨晚美国6月未季调核心CPI年率录得2.6%，市场预期为2.8%。美伊局势反反复复，伊朗方面重新封锁霍尔木兹海峡，美方则对伊朗发起新一轮打击，海峡通行或再生变故，原油价格再次反弹，对美国农产品产生利多影响。目前中美农产品贸易关系预期缓和，美豆扩种预期落地，美豆主产区气温偏高优良率略降。后续重点关注美豆销售情况，美豆天气交易，以及厄尔尼诺气候对农产品影响等。短期连粕或跟随美豆继续运行，投资者注意风险。
中东局势再度动荡，霍尔木兹海峡风险溢价再起，原油上涨，植物油跟随，其中棕榈油跟随紧密，强于豆油。美豆产区本周偏干偏热，下周的温度会下降，降雨概率增加。国内方面，进口大豆近月到港量和压榨量充裕，但压榨利润转差，对远期买船和成本端构成潜在支撑，短期多空交织。棕榈油现实供需面偏弱，马来西亚连续3个月环比累库，库存水平偏高。短期中东冲突矛盾再度主导植物油市场，持续关注影响。
隔夜加拿大菜籽下跌，因加拿大草原三省气温自高处回落，短期的生长条件转好。加拿大菜籽产区的累计降雨普遍偏高，这使得土壤湿度储备较足，利于大多数地区的作物生长，但也使得局部地区的涝灾风险仍未消除。因厄尔尼诺气候对澳大利亚影响突出，澳大利亚8-10月降雨的展望显示，南部和东部部分地区降雨低于正常水平的概率在升高，因南部作物带的土壤湿度储备充足，作物生长几乎不会受到影响，然而东北部地区作物可能受到8-10月降雨少的不利影响。综合来看，菜系期价短期预计以震荡为主。
【豆一】
供应端政策拍卖继续，本周黑龙江省储拍卖大豆3.5万吨，关注实际成交情况。早熟大豆后续也会陆续上市。下游处于消费淡季，购销清淡。天气风险构成潜在扰动，需要持续关注供应端的表现，本周东北地区、华北东北部、黄淮南部、江淮、江南北部等地低洼农田渍涝风险高，不利于大豆生长。 中东地缘风险再起，能源价格重新走强，进口大豆近月到港量和压榨量充裕。短期关注政策和天气的指引。
【玉米】
USDA作物生长报告显示，截至7月12日当周，美玉米优良率为68%，也高于市场预期的67%，但低于去年同期。关注未来可能出现的中储粮小麦托市收购，小麦企稳有助于玉米价格重心上移。7月USDA供需报告美玉米期末库存超预期下降，报告利多。且美伊局势再次反复，海峡通行或再生变故，美玉米继续偏强运行。中期来看，当前行业下游库存处于相对较低位置，更容易形成新季玉米收获前的翘尾行情。但与进口预期，小麦替代以及国储购销数据等利空因素交织。多重因素叠加，大连玉米期货或继续盘底。价格重心上移还需时间，投资者注意风险。
【生猪】
生猪现货价格走弱，盘面远月价格小幅走强。由二次育肥补栏推动的现货快速上涨带动盘面走高的行情或告一段落，新生仔猪数据显示下半年生猪出栏量维持高位，同比上年同期仍然呈现增加态势，生猪难以走出趋势性上涨行情，建议养殖企业逢高参与套期保值。长期来看，仔猪价格当前仍然维持低迷态势，亏损幅度较大，行业去产能预计仍将延续。
【鸡蛋】
鸡蛋期货减仓15万，盘面出现大幅度回调。现货方面，小蛋价格出现较大下调，大蛋价格相对稳定。小蛋价格下调可能引发市场对新开产的担忧。后市来看，梅雨季季节性调整过后，鸡蛋在夏季仍有再度上行空间，因我们预计在今年行业存栏有所下降供应收缩背景下，夏季供应端新开产释放节奏偏缓慢，叠加夏季产蛋率降低、中秋国庆备货等因素，供应偏紧叠加需求旺季，蛋价后续仍有走强空间，建议逢低多08、09合约。下半年行业面临高开产、高淘汰，待供应端累积效益显现，建议逢高空01及之后合约。
【棉花】
美农7月供需报告影响偏中性，目前仍处于美棉关注天气的关键期，美棉优良率环比不断回落，天气情况仍引发市场担忧。印度棉花种植进度偏慢，截至2026年7月5日，2026/27年度印度棉种植面积为631.8万公顷，较上一年度同期低188.2万公顷，同比下滑23%。国内棉花抛储消息落地，具体抛储量未公布，根据市场形势安排每日挂牌量，7月20号开始销售，短期影响偏空。国内现货成交总体一般，现货基差总体坚挺，短期棉花基本面总体稳定。截至2026年6月底全国棉花商业库存310.06万吨，较上月减少64.47万吨，高于去年同期27.08万吨，商业库存消化情况尚可。纯棉纱市场交投整体延续偏淡行情，下游开机逐步下降，成品库存逐步上升，但整体压力仍然不大。操作上暂时观望。
【白糖】
隔夜美糖震荡。国际方面，巴西制糖比例下调，但是单产较高，产糖量或继续维持高位。北半球方面，主产区存在干旱的风险，关注后续降雨情况。国内方面，从交易逻辑来看，郑糖处于弱现实、强预期的格局。由于供需宽松，糖价上方仍面临一定压力。不过，中长期看，厄尔尼诺现象已经发生，26/27榨季国内存在减产的预期，关注后期天气情况。
【苹果】
期价震荡。现货方面，早熟苹果逐渐上市，价格同比有所下降。冷库中好货紧缺，中等偏下质量货源占比较高，果农抛售存货意愿增加。需求方面，目前处于消费淡季，夏季水果集中上市，不利于苹果需求。从交易逻辑来看，市场的交易主线是新季度的产量预期。今年苹果主产区天气较好，有利于产量恢复，期价上方仍面临一定压力。
（文章来源：国投期货）
