后市展望，去产驱动分化，关注内部利润变化与外部事件扰动。1）市场驱动方面，仔猪与商品猪价格回暖带动养殖亏损收窄。根据涌益咨询，进入7月，两种销售模式亏损收窄至-30~-80元/头（按280元/头成本算）、-257元/头，主动去产驱动边际减弱。持续关注利润对于养殖群体决策的指引。2）外部事件方面，台风“美莎克”致广西南宁等地强降雨，据央视新闻最新消息，珠江流域西江干流及支流柳江、郁江、桂江等江河出现明显涨水过程，77条河流发生超警洪水，40条河流出现有实测资料以来最大洪水。接下来还有“巴威”登陆浙闽地区。短期，极端天气或影响区域性出猪节奏，中期或通过疫病扩散引发供应前置，被动去产预期增强。目前，根据涌益咨询，云贵川以及两广区域90kg以下出栏占比有所抬头，需持续关注南方天气与疫病情况。

节奏来看，考虑标肥价差已经出现收敛迹象，二次育肥栏舍利用率也进入抬升通道，可以确定市场已经从去库转为累库阶段。累库通道中，正套有望延续，但上方空间或有限，需动态关注养殖行为变化，以及大猪累库后释放节奏。

风险因素：政策、疫情、库存节奏、需求波动。

（文章来源：中信期货）