● 油脂：原油期货下跌削弱棕榈油作为生柴原料的替代性优势，叠加国际植物油价格承压，在油脂联动效应下，短期盘面有所压制。。菜油方面，欧洲高温热浪持续东移，德国、波兰面临40℃极端高温，威胁油菜籽作物；加拿大草原地区强降雨加剧、洪水风险增加，支持ICE菜籽走强，成本端对内盘形成提振。不过，国内方面，近期澳籽及迪拜菜籽进口消息频传，进口菜籽压榨量逐步增加，菜油未来供应预期趋于宽松，叠加下游消费淡季，现实供需偏宽松格局尚未扭转。短期预计在强预期弱现实下震荡运行。豆油方面，USDA报告符合市场预期，利空消息出尽，美豆震荡上行，进口成本支撑，带动连盘豆油偏强运行，但豆油库存处于同期偏高水平，目前油脂进入季节性累库周期，短期缺乏提振，同时进口大豆到港高峰期即将到来，预计短期在板块内偏弱。
●油料：USDA种植面积和季度库存报告数据整体偏空但已被市场提前消化，报告落地后呈现“利空出尽”效应，空头回补推动盘面反弹。美国5月大豆压榨量为639万短吨（2.131亿蒲式耳），低于市场预期及上月水平，但同比仍高于去年同期。天气方面，本周美国中西部大部分地区高温天气预计给大豆作物造成生长压力，优良率截至6月28日降至65%，较前一周下滑1个百分点。短期美豆进入天气交易窗口，但扩种与高库存构成上方压制。国内方面，供应端压力不减，6-7月大豆月均到港超千万吨，油厂开机率维持高位，豆粕库存持续攀升至74.29万吨，较上周增加2.21万吨，增幅3.07%，同比去年增加5.13万吨，增幅7.42%。短期预计震荡运行。菜粕方面，港口菜籽库存回升，油厂逐步恢复开机，供应有增加预期，菜粕短期较豆粕更弱。
●白糖：截至5月下半月，巴西中南部地区2026/27榨季累计入榨量为14470.7万吨，较去年同期的12495.1万吨增加1975.6万吨，同比增幅达15.81%；甘蔗ATR为119.73kg/吨，较去年同期的116.98kg/吨增加2.75kg/吨；累计制糖比为41.42%，较去年同期的50.09%减少8.67%；累计产糖量为683.8万吨，较去年同期的697.6万吨减少13.8万吨，同比降幅达1.97%。2026年5月我国进口糖浆和白砂糖预混粉10.97万吨，同比增加4.54万吨，进口食糖21万吨，同比减少12万吨 ，榨季截至5月底，我国累计进口食糖262.18万吨，同比增加54.69万吨。截至2026年5月底，2025/26年制糖期(以下简称“本制糖期”)云南有8家尚在生产，其他省(区)糖厂已全部停机。本制糖期全国共生产食糖1294万吨，同比增加178万吨，增幅15.9%。其中，产甘蔗糖1137万吨;产甜菜糖157万吨。全国累计销售食糖757万吨，同比减少54万吨，减幅6.7%;累计销糖率58.5%，同比放缓14.2个百分点。其中，销售甘蔗糖661万吨，销糖率58.1%;销售甜菜糖97万吨，销糖率61.7%。食糖工业库存536万吨，同比增加231万吨，增幅75.8%。白糖期货窄幅震荡，现货报价稳定为主，关注逢低多单机会。
●生猪：全国猪价北稳南涨。北方连续上调后终端支撑乏力，部分高价二育转为观望，南方部分低价补涨，高价趋稳，预计价格或逐渐止涨回稳，短期重点关注养殖端出栏情况。
●棉花：1.供应预期收紧：6月USDA报告中，中国2026/27年度产量预计同比-6.42%。且全国棉花实播面积调查显示，6月中国棉花实播面积预计4632万亩，同比-3.1%，总产量预计634万吨，同比-8.6%；2.厄尔尼诺可能进一步威胁印度、澳大利亚等产区，6月USDA报告预计2026/27年度全球棉花产量2526万吨，同比-5.40%，预计消费量2651万吨，同比+1.37%。短期棉价震荡运行，但中长期看在基本面支撑下存在向上动能。
（文章来源：福能期货）
