金银
沃什释放偏鸽言论金银震荡反弹
周三晚间，金银价格震荡反弹。纽约黄金主力合约上涨1.09%，收于4082.40美元/盎司；沪金主力合约同步上涨1.23%，收于888.04元/克。纽约白银主力合约上涨0.98%，收于60.51美元/盎司；沪银主力合约同步上涨1.44%，收于14582元/千克。
消息面上，美国6月ADP就业人数仅增加9.8万人，为3月以来最低增幅，低于市场预期的11.8万人，就业市场出现边际降温信号。美联储主席沃什表示，近几周通胀预期和通胀风险均有所下降，同时明确表示“我想要缩表不是什么秘密”。ADP数据叠加沃什的发言一定程度削弱了市场对美联储进一步加息的紧迫性。此外，美伊谈判前景趋于乐观，有助于缓解市场对原油供应的担忧，贵金属同步获得喘息。
短期来看，ADP数据走弱与沃什表态偏鸽为金银提供喘息，但美元指数仍处101上方高位，美联储加息预期仍存，金银反弹趋势尚未形成，预计延续震荡运行，行情反复特征明显。技术面上，沪金主力合约参考区间870-900元/克附近，沪银主力合约参考14000-14800元/千克附近。
铂钯震荡修复行情反复加大
周三晚间，铂族金属市场震荡修复。NYMEX铂金主力合约上涨1.76%，收于1586.6美元/盎司；NYMEX钯金主力合约上涨0.50%，收于1218元/盎司。
消息面上，ADP就业数据低于预期削弱了美联储加息的紧迫性，沃什表示通胀风险有所下降，美债收益率回落，对铂钯估值形成边际利好。但美元指数仍收涨至101.39，宏观因素压制持续。铂金方面，WPIC数据显示2026年铂金市场将连续第四年出现短缺，缺口约9吨，地上存量持续去化，中期基本面支撑相对稳固。钯金方面，汽车电动化趋势持续压制内燃机催化剂需求，基本面偏弱。短期来看，铂钯或跟随金银震荡修复，但宏观压制仍然存在，反弹持续性存疑，行情较为反复，操作上建议多看少动。技术面上，广铂主力合约参考区间370-400元/克附近，广钯主力合约参考区间270-300元/克附近。
铜
加息预期有所缓和铜价反弹
周三夜间，沪铜报收102520元/吨，上涨0.07%，主力合约减仓1000余手。LME铜报收13330.5美元/吨，下跌0.37%。地缘方面，美国和伊朗在卡塔尔多哈进行间接技术性会谈，卡塔尔和巴基斯坦担任调解方。此次会谈重点围绕落实美伊谅解备忘录，讨论内容包括伊朗冻结资金返还以及确保霍尔木兹海峡海上安全等议题。ADP发布数据显示，美国6月私营部门就业人数增加9.8万人，低于经济学家预期的11.9万人，为3月以来最低增幅，但仍连续第12个月增加，同时意味着即将公布的非农数据或许将不及预期。美联储主席沃什在欧洲央行中央银行论坛上重申，不会对未来利率政策给出前瞻性指引，同时表示，通胀风险已降低，但通胀水平仍然过高。加息预期有所缓解，前期受压制的有色板块整体反弹。据SMM资讯，智利矿企AMSA与国内部分核心铜冶炼厂于 7月1日敲定年中铜精矿长协加工费定价方案，首次放弃传统固定加工费模式，改用保底指数联动定价机制，铜矿TC指数深度负值压力仍然较大，且未有缓和迹象，警惕向冶炼端压力传导可能带来的减产压力，铜的产业多头逻辑依然成立，将对价格形成托底。此外，美国铜关税决议将成为市场不确定性之一，市场普遍预期关税或将分阶段加码，该政策虽直接作用于铜市，仍是影响价格方向性选择的重要因素，需要持续关注。整体而言，铜价预计震荡，暂时观望为宜。
铝、铝合金
加息预期缓和铝价或具备一定反弹空间
周三夜间，沪铝收于22485元/吨，涨幅为0，主力合约减仓4000余手，空头减仓带动反弹。LME铝报收3092.5美元/吨，下跌0.4%。ADP发布数据显示，美国6月私营部门就业人数增加9.8万人，低于经济学家预期的11.9万人，为3月以来最低增幅，但仍连续第12个月增加，同时意味着即将公布的非农数据或也将不及预期。美联储主席沃什在欧洲央行中央银行论坛上重申，不会对未来利率政策给出前瞻性指引，同时表示，通胀风险已降低，但通胀水平仍然过高。加息预期有所缓解，前期受压制的有色板块整体有所反弹。地缘方面。美伊进入技术性谈判，地缘缓和带来的供应恢复预期与宏观利多预期形成一定对冲，使得铝价反弹力度稍显乏力。考虑到铝价近一周内连续下破探底，随着流动性预期改善，铝价会出现一定反弹修复空间，地缘风险降低的压制下，反弹空间有限。关注22300-22500元/吨附近是否可以形成支撑，当前行情不确定性依然偏高，整体以观望为主，下游企业适配刚需采购，规避短期盘面波动风险，关注美国6月非农数据。
周三夜间，铝合金报收22495元/吨，上涨0.4%。海外废料出口限制其实趋势明确，国内废铝供应在反向开票政策约束，以及进口量减少的双重压力下，供应持续趋紧，价格具备支撑，原料价格居高不下，将给予再生铝合金价格支撑。另一方面，Mysteel调研了解，近日铝价持续大幅下行，精废价差显著收窄，在此影响下，再生铝经济性明显削弱，叠加价格走弱，市场回收商出货意愿下降，废铝流通量大幅缩减。部分企业已转向采购A00铝锭，对废铝形成反替代。同时，再生铝合金下游需求疲软，使得成本压力难以顺畅传导，部分再生铝企业减少生产。据SMM数据，近期再生铝合金库存持续去库。整体而言，成本易涨难跌与去库或给予铸造铝合金价格的价格支撑，但需求端疲软，仍将成为价格的拖累因素，同时，铝风险溢价的挤出也将对铝合金价格形成利空，预计铝合金震荡偏弱，但现阶段抗跌性相对强于沪铝。
多空交织氧化铝延续区间震荡
周三夜间，氧化铝报收2789元/吨，上涨0.11%，主力合约增仓2000余手。近期暂无矿端政策消息刺激，利多预期和风险预防显著走弱。基本面来看，北方产区减产导致的现货流通趋紧和现货市场看涨情绪有所消化，叠加广西地区产能复产、海运费下行，供应端过剩压力和成本松动再度主导价格走势。值得注意的是，几内亚方面的政策仍未落地，市场始终对政策存在警惕预期，低位买盘仍将限制氧化铝的下方空间。整体而言，多空交织下，氧化铝期货预计区间震荡为主，波段操作为宜，建议投资者持续关注几内亚政策变化的最新进展以及国内供应端的实际扰动情况。
消息影响盘面弱反弹
周三工业硅主力合约价格较前一交易日下跌0.12%，收盘于8375元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量有所增加，西北地区企业开工率持稳，工业硅周度产量环比增加。需求端，多晶硅现货报价下行，周度产量增加，对工业硅的需求一般；有机硅DMC价格持稳，企业开工率小幅上调，行业继续联合减产操作，对工业硅需求偏弱。铝合金企业开工率持稳，对工业硅刚需采购为主。工业硅基本面偏弱，价格仍然承压，交易上以逢高做空为主。
周三多晶硅主力合约价格较前一交易日上涨1.79%，收盘于35820元/吨。供给端，多晶硅周度产量环比上行，后期大厂复产，供应量可能逐步增加。下游需求方面，硅片价格持稳，电池片、组件价格下跌，硅片、电池片企业库存累积，组件企业库存消化，终端组件需求走弱，近期现货成交较为清淡，企业开工率略有下行。多晶硅基本面偏弱，终端需求极度低迷，中期价格承压，昨市场再度交易产能出清相关消息，但实际影响有限，交易上保持反弹做空的策略。
（文章来源：国信期货）
