原油：

隔夜原油主力合约期价收跌1.52%。美国总统特朗普称，基于伊朗作出的让步，已同意允许霍尔木兹海峡保持开放，不再实施海上封锁。供应方面，伊朗原油出口存在逐步回归国际市场的可能，中东原油运输风险明显下降，叠加OPEC+继续释放闲置产能，以及美国、巴西、圭亚那等非OPEC国家维持产量增长，未来全球原油供应增速有望进一步提升。需求方面，高利率环境及制造业活动偏弱对石油消费形成一定压制，中国新能源汽车渗透率持续提升对传统燃料需求带来结构性影响；不过航空出行、石化原料及新兴经济体需求仍保持韧性，全球原油需求预计维持低速增长。库存方面，经合组织商业库存及美国原油库存仍处于相对偏低水平，对油价形成一定支撑。整体来看，当前市场仍处于低库存与地缘风险溢价尚未完全消退的阶段，但随着伊朗供应回归预期增强、OPEC+增产落地以及非OPEC增供持续兑现，下半年全球原油供需平衡预计将由偏紧逐步转向宽松，市场关注焦点也将从地缘风险重新回归供需基本面。

燃料油：

隔夜燃料油主力合约期价收跌0.66%。供应方面，当前停车检修装置中，既有计划内检修，也有经济性检修；部分炼厂装置因受经济性影响，存在长期停工风险。本周炼厂检修计划暂无更新，国产燃料油检修损失量预计将保持稳定。需求方面，本周山东地区催化装置开工保持稳定，焦化开工负荷仍有窄跌预期。终端消费方面，干散货市场受中国铁矿石补库需求放缓及煤炭运输季节性回落影响，运价震荡偏弱；集装箱市场随着中东航线逐步恢复正常、绕航需求下降，运价自高位有所回落，但欧美传统旺季备货需求仍提供一定支撑；油轮市场则受到霍尔木兹海峡通航恢复及中东原油出口预期回升影响，VLCC运价较前期地缘风险驱动高点有所回落，但全球原油贸易流向重构及吨海里需求仍维持油运市场景气度。整体来看，燃油供应收缩，需求有支撑，关注成本端对期价的影响。

PTA：

隔夜PTA主力合约期价收跌0.34%。供应方面，检修装置计划重启，供应或窄幅回升。需求方面，盛虹等装置计划检修，叠加前期龙头企业减产较多，预计国内聚酯供应将小幅下滑。库存方面，PTA装置延续减停，供应维持低位，而需求小幅压缩，产业链延续去库格局，PTA库存将进一步去化。终端需求方面，瓶片山东富海短停，关注新装置投产进度；需求旺季，下游抵触高价，或刚需补货。短纤新产能有望投放，整体供应或增加；需求端，目前新增订单有限且衔接不畅，工厂多依赖小单、短单维持生产。长丝需求未实质好转，补仓后下游多有库存，短期补货意愿不足，产销或回落。整体来看，PTA供应回升，需求偏弱，关注成本端及装置变动情况。

尿素：

昨日尿素主力合约期价收涨0.56%。供应方面，本周部分企业存检修计划，整体供应增量有限，本月下旬计划检修企业集中，短期内日产量维持高位，但预计后续将出现下降。需求方面，本周复合肥季节性需求继续转淡，叠加秋季启动缓慢，企业开工负荷继续低位运行为主。三聚氰胺河北九元装置复产、重庆建峰装置检修，预计行业产能利用率变动有限。港口库存方面，虽然短期内出口及印标落地，但国内货源供给受阻，业者参与集港热情受限，港口货源集港零星。整体来看，尿素供应维持高位，需求较平淡，关注港口集港进度及下旬玉米追肥启动节点。

甲醇：

夜盘甲醇期货09合约下跌0.64%。宏观情绪偏弱以及伊朗和美国谈判达成了协议文件等因素对甲醇等能化期货品种形成压力。未来若地缘因素继续缓和，6月至7月能化期货品种将在进口量供应回升预期以及需求处于淡季的情况下可能继续震荡走弱；反之，则在下跌后可能延续区间波动，整体价格重心有所下移。另外，继续关注霍尔木兹海峡的船只通行量。供需方面，国内甲醇行业开工率稳定在86%左右，进口到港量仍不高，现货市场供应暂无显著压力。根据海关总署数据，5月中国甲醇进口34.59万吨，环比下降21.68万吨；出口24.19万吨，环比增加6.89万吨。净进口量仅12.91万吨。根据金联创资讯，伊朗阿萨鲁耶公共设施战争期间受损，伊朗甲醇装置开工下滑。未来关注7月进口量情况。下游方面，上周醋酸、MTBE等传统行业开工率略回升，MTO行业开工率略下降，华北MTO装置计划近期检修。综合来看，近期国内甲醇期货受市场情绪影响下跌，未来等市场情绪稳定，价格将取决于供需面。本周甲醇期货预计震荡运行为主。

天然橡胶：

夜盘天然橡胶期货主力09合约下跌0.98%。6月美联储继续按兵不动以及近期国际原油下跌对合成胶形成压力，间接影响天然橡胶期货。不过海外地缘因素缓和以及未来厄尔尼诺现象可能对天然橡胶供应形成影响预期支撑盘面，导致跌幅不大。从供应来看，当下国内产区天气较为正常，新胶上量稳定。库存方面，卓创资讯调研数据显示，6月18日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为11.54万吨，较上期减少0.02万吨，跌幅0.17%；青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为56.17万吨，较上期增加0.15万吨，涨幅0.26%。需求方面，下游轮胎等行业开工率偏弱，轮胎厂成品库存累积。现货市场方面，根据卓创资讯，6月23日上海市场24年SCRWF主流货源意向成交价格为17850元/吨附近，较前一交易日持稳。综合来看，天然橡胶供需矛盾不大，因下游需求预计增幅不大，天然橡胶期货上涨空间可能受到一定影响，整体可能延续区间震荡为主。NR仓单维持偏低水平，这对盘面形成一定支撑，NR期货走势强于RU期货。动态关注厄尔尼诺现象对天然橡胶供应的影响。

塑料：

夜盘塑料期货主力09合约下跌0.66%。从成本来看，昨夜国际原油继续小幅下跌。从国内供需来看，供应方面，根据卓创资讯，检修产能占比仍在15%左右，初步预计本周国内PE检修损失量在13万吨，周环比减少1.42万吨。进口方面，霍尔木兹海峡畅通及中东货源抵港需一定时间。另外中东地区前期遭袭的部分PE装置需要一定时间修复，因此7月PE进口供应可能难以回到冲突前水平，因此带来的压力预计不大。出口方面，东南亚、南亚市场需求进入淡季，出口增量有限。需求方面，目前国内下游各行业需求进入淡季。农膜、包装膜等开工率偏低，刚需采购为主；7月份棚膜行业一般开始备货，需求可能有所好转。端午假期不长，上游石化企业聚烯烃库存压力不大。整体来看，当前下游行业进入需求淡季，国际原油下跌，塑料期货预计主要受到原油走势影响。

聚丙烯：

夜盘聚丙烯期货主力09合约下跌0.91%。宏观情绪偏弱以及上游原油、丙烷、甲醇等原料价格下跌，成本下降等因素对聚丙烯期货形成压力。从成本来看，随着地缘因素缓和等消息的消化，未来关注国际原油能否逐渐企稳。聚丙烯供需方面。根据卓创资讯，检修产能占比仍在26%左右，PP装置检修损失量仍维持高位。出口方面，东南亚需求逐渐进入淡季，出口增量有限。需求方面，据卓创资讯，下游行业逐渐进入季节性淡季，下游企业按需采购为主。现货市场方面，根据卓创资讯数据，昨日华北地区拉丝主流报价8500-8800元/吨，华东地区8400-8700元/吨。现货升水期货2609合约，基差偏高。整体来看，当前石化企业PP装置检修产能占比仍偏高，出口仍有套利空间，09合约贴水现货偏高，但上游原料原油、丙烷等下跌，聚丙烯期货预计维持弱势。

（文章来源：上海中期期货）