原油：

上周原油主力合约期价收于508.5元/桶，周跌幅8.13%。美国总统特朗普最新对伊朗发出的威胁言论导致美伊在瑞士的会谈暂停，并使谈判能否继续进行蒙上阴影。受此影响，布伦特重回80美元/桶上方。供应方面，美伊签署谅解备忘录并正式生效、霍尔木兹海峡逐步恢复正常通航，伊朗原油出口存在逐步回归国际市场的可能，中东原油运输风险明显下降，叠加OPEC+继续释放闲置产能，以及美国、巴西、圭亚那等非OPEC国家维持产量增长，未来全球原油供应增速有望进一步提升。需求方面，高利率环境及制造业活动偏弱对石油消费形成一定压制，中国新能源汽车渗透率持续提升对传统燃料需求带来结构性影响；不过航空出行、石化原料及新兴经济体需求仍保持韧性，全球原油需求预计维持低速增长。库存方面，受此前中东局势扰动影响，经合组织商业库存及美国原油库存仍处于相对偏低水平，对油价形成一定支撑。整体来看，当前市场仍处于低库存与地缘风险溢价尚未完全消退的阶段，但随着伊朗供应回归预期增强、OPEC+增产落地以及非OPEC增供持续兑现，下半年全球原油供需平衡预计将由偏紧逐步转向宽松，市场关注焦点也将从地缘风险重新回归供需基本面。

燃料油：

上周燃料油主力合约期价收于3087元/吨，周跌幅14.44%。供应方面，当前停车检修装置中，既有计划内检修，也有经济性检修；部分炼厂装置因受经济性影响，存在长期停工风险。炼厂检修计划暂无更新，国产燃料油检修损失量预计将保持稳定。需求方面，催化装置开工将保持稳定，焦化开工负荷仍有窄幅下跌预期。终端消费方面，干散货市场受中国铁矿石补库需求放缓及煤炭运输季节性回落影响，运价震荡偏弱；集装箱市场随着中东航线逐步恢复正常、绕航需求下降，运价自高位有所回落，但欧美传统旺季备货需求仍提供一定支撑；油轮市场则受到霍尔木兹海峡通航恢复及中东原油出口预期回升影响，VLCC运价较前期地缘风险驱动高点有所回落，但全球原油贸易流向重构及吨海里需求仍维持油运市场景气度。整体来看，燃油供应收缩，需求有支撑，关注成本端对期价的影响。

PTA：

上周PTA主力合约期价收于5868元/吨，周跌幅7.62%。供应方面，检修装置计划重启，供应或窄幅回升。需求方面，盛虹等装置计划检修，叠加前期龙头企业减产较多，预计国内聚酯供应将小幅下滑。库存方面，PTA装置延续减停，供应维持低位，而需求小幅压缩，产业链延续去库格局，PTA库存将进一步去化。终端需求方面，瓶片山东富海短停，关注新装置投产进度；需求旺季，下游抵触高价，或刚需补货。短纤新产能有望投放，整体供应或增加；需求端，目前新增订单有限且衔接不畅，工厂多依赖小单、短单维持生产。长丝需求未实质好转，补仓后下游多有库存，短期补货意愿不足，产销或回落。整体来看，PTA供应回升，需求偏弱，关注成本端及装置变动情况。

尿素：

上周尿素主力合约期价收于1813元/吨，周涨幅1.17%。三季度尿素自律指导价上调一定程度上提振市场心态，后续行情能否延续在于内需的修复力度。若外需出现边际改善，则市场底部支撑有望进一步增强。供应方面，丰喜、鲁南停车装置近期将恢复，本月下旬计划检修企业集中，短期内日产量维持高位，但预计后续将出现下降。需求方面，复合肥将进入季节交替空档期，预计产能利用率继续走低。三聚氰胺河南骏化三线装置出产品，预计行业产能利用率小幅提升。整体来看，尿素供应维持高位，需求较平淡，关注港口集港进度及下旬玉米追肥启动节点。

甲醇：

上周甲醇期货09合约下跌14.75%。上周美伊关系缓和，原油等原料成本下跌对国内甲醇等能化期货品种形成压力。不过6月19日美伊谈判暂时停止，伊朗革命卫队称霍尔木兹海峡关闭。该消息可能对今日甲醇期货形成一定支撑。未来继续关注霍尔木兹海峡的船只通行量，若船只通行量显著回升，6月下旬至7月甲醇期货在供应回升预期以及需求处于淡季的情况下可能继续震荡走弱；反之，则在大跌后可能延续区间波动，整体价格重心下移。供需方面，上周国内甲醇行业开工率稳定在86%左右，进口到港量仍不高，供应暂无显著压力。未来关注7月进口量情况。下游方面，宁波一套之前检修的MTO装置在6月15日重启，华北MTO装置计划近期检修。海外供应方面，根据金联创资讯，上周伊朗装置开工率有所回升。综合来看，上周国内甲醇期货受市场情绪影响下跌，未来等市场情绪稳定，价格将取决于供需面。端午节假期不长，节后上游企业库存压力预计不大。本周甲醇期货预计震荡运行为主。

天然橡胶：

上周天然橡胶期货主力09合约先反弹后下跌。美联储继续按兵不动以及近期国际原油下跌对合成胶形成压力，间接影响天然橡胶期货反弹高度。不过海外地缘因素缓和以及未来厄尔尼诺现象可能对天然橡胶供应形成影响预期仍支撑盘面，导致跌幅不大。从供应来看，6月份国内外产区进入割胶旺季，但产区降雨天气影响割胶进度。近期关注泰国北部降雨情况。库存方面，卓创资讯调研数据显示，上周青岛地区天然橡胶可能延续去库。需求方面，下游轮胎等行业开工率偏弱。现货市场方面，根据卓创资讯，6月18日上海市场24年SCRWF主流货源意向成交价格为17850元/吨附近，较前一交易日跌300元/吨综合来看，天然橡胶供需矛盾不大，因下游需求预计增幅不大，天然橡胶期货上涨空间可能受到一定影响，整体可能延续区间震荡为主。6月至7月关注欧盟对华乘用车及轻卡轮胎反倾销案终裁节点以及厄尔尼诺现象对天然橡胶供应的影响。

塑料：

上周塑料期货主力09合约下跌8.81%。从成本来看，美伊暂时停止谈判，早盘国际原油反弹。从国内供需来看，供应方面，根据卓创资讯，初步预计本周国内PE检修损失量在13万吨，周环比减少1.42万吨。进口方面，进口货源供应依旧维持低位，整体供应面压力不大。出口方面，东南亚、南亚市场需求进入淡季，出口增量有限。需求方面，目前国内下游各行业需求进入淡季。农膜、包装膜等开工率偏低，刚需采购为主；7月份棚膜行业一般开始备货，需求可能有所好转。端午假期不长，上游石化企业聚烯烃库存压力不大。整体来看，当前下游行业进入需求淡季，今日国际原油反弹，塑料期货预计主要受到原油走势影响。

聚丙烯：

上周聚丙烯期货主力09合约震荡下跌。从成本来看，美伊暂时停止谈判，早盘国际原油反弹。聚丙烯供需方面。根据卓创资讯，PP装置检修损失量仍维持高位。出口方面，东南亚需求逐渐进入淡季，出口增量有限。需求方面，据卓创资讯，下游行业逐渐进入季节性淡季，下游企业按需采购为主。整体来看，当前石化企业PP装置检修产能占比仍偏高，出口仍有套利空间，09合约贴水现货偏高。今日国际原油反弹，聚丙烯期货预计主要受原油走势影响。

（文章来源：上海中期期货）