白糖：
1、基本面：厄尔尼诺发生概率增强。Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩140万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年4月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1276万吨；全国累计销糖625万吨；销糖率48.98%。2026年4月中国进口食糖3万吨，同比减少10万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计14.26万吨，同比增加5.72万吨。中性。
2、基差：柳州现货5410，基差-28（09合约），平水期货；中性。
3、库存：截至4月底25/26榨季工业库存651万吨；中性。
4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。
5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。
6、预期：国内白糖配额外进口受到限制，进口量偏低。国内目前消费旺季，厄尔尼诺导致减产预期增强，短期盘面相对偏强。白糖主力09重新站稳5400上方，短期进一步震荡上行概率偏大。
棉花：
1、基本面：ICAC6月：26/27全球消费2579万吨，产量2528万吨。USDA5月报：25/26年度产量2526.6万吨，消费2649.5万吨，期末库存1564.2万吨。海关：4月纺织品服装出口240.6亿美元，同比下降0.5%。4月份我国棉花进口17万吨，同比增加171%；棉纱进口20万吨，同比增加8万吨。农村部5月26/27年度：产量615万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存793万吨。偏多。
2、基差：现货3128b全国均价17824，基差1469（09合约），升水期货；偏多。
3、库存：中国农业部26/27年度5月预计期末库存793万吨；中性。
4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方，中性。
5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。
6：预期：国内进入消费淡季，下游随用随买。受厄尔尼诺现象炒作影响，郑棉主力09重新站稳16000关口上方。棉花前期涨幅较大，进一步上冲动力不足，并且厄尔尼诺对棉花的影响较其它农产品小，棉花短期借势跟风炒作。盘面虽然震荡偏多，但多头切勿盲目追涨，谨慎对待，短进短出为主。
豆粕：
1.基本面：美豆震荡回落，美豆产区天气整体良好和技术性震荡整理，美豆短期弱势震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆出口进一步指引。国内豆粕窄幅震荡，美豆走势带动和技术性震荡整理，豆粕逐渐进入供需两旺格局短期维持区间震荡格局。中性
2.基差：现货2790（华东），基差-186，贴水期货。偏空
3.库存：油厂豆粕库存31.18万吨，上周29.13万吨，环比增加7.04%，去年同期22.42万吨，同比增加39.07%。偏空
4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多
6.预期：中国持续采购美国大豆预期支撑短期美豆盘面，但中国采购美豆数量基本完成和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面高度，国内采购新季巴西大豆增多和进口大豆到港进入旺季，国内豆粕短期受美豆带动下短期维持区间震荡格局。
豆粕M2609：2940至3000区间震荡
菜粕：
1.基本面：菜粕探底回升，豆粕走势带动和技术性震荡整理，中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多和油厂开机增多。菜粕现货需求从淡季中回升，库存维持低位支撑盘面，加上菜粕需求预期良好，盘面短期受豆粕带动短期低位震荡。中性
2.基差：现货2260，基差-50，贴水期货。偏空
3.库存：菜粕国内社会库存27.1万吨，上周29.76万吨，周环比减少8.94%，去年同期29.6万吨，同比减少8.45%。偏多
4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多
6.预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，加上进口油菜籽到港增多，菜粕需求也进入旺季，菜粕供需两旺格局下维持低位震荡格局，关注后续中加贸易关系发展和进口油菜籽到港情况。
菜粕RM2609：2280至2340区间震荡
大豆
1.基本面：美豆震荡回落，美豆产区天气整体良好和技术性震荡整理，美豆短期弱势震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。国内大豆震荡回升，现货偏强和需求短期良好支撑盘面，而进口大豆到港增多，中美贸易后续谈判仍有不确定性，短期维持高位震荡。中性。
2.基差：现货4700，基差-65，贴水期货。偏空
3.库存:油厂大豆库存630.89万吨，上周615.63万吨，周环比增加2.48%，去年同期560.63万吨，同比增加12.53%。偏空
4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多
6.预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面。国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港受中东冲突影响，但国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度。
豆一A2607：4700至4800区间震荡
生猪：
1. 基本面：供应方面，国内五一小长假过去，生猪养殖维持亏损存栏小幅下降支撑生猪价格，短期出栏有所减少，预计长假过后供给猪、肉双减。需求方面，国内猪肉消费低位有所回升，消费或有改善预期，但短期整体消费仍不乐观。综合来看，预计本周市场供应供需均有所减少，需求预期有所减弱、猪价短期或进入震荡偏弱格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放后现货价格短期维持低位下期货盘面底部动态变化情况。中性。
2. 基差：现货全国均价9550元/吨，2609合约基差-2600元/吨，现货贴水期货。偏空。
3. 库存：截至3月31日，生猪存栏量42358万头，月度环比减少1.2%，同比增加1.5%；截至3月末，能繁母猪存栏为3904万头，月度环比减少1.8%，同比减少3.3%。偏空。
4. 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
5. 主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。
6. 预期：近期生猪供需在长假过后均有所减少，预计本周猪价维持震荡偏弱格局；生猪LH2609：12000至12400附近区间震荡。。
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕3月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示3月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
2.基差：豆油现货8700，基差110，现货升水期货。偏多
3.库存：5月15日豆油商业库存97.56万吨，前98.66万吨，环比-1.1万吨，同比+27.8% 。偏空
4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多
5.主力持仓：豆油主力多增。偏多
6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美贸易谈判继续进行，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击，价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价飙升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2609：8400-8800附近区间震荡
棕榈油
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕3月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示3月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
2.基差：棕榈油现货9660，基差-106，现货贴水期货。偏空
3.库存：4月9日棕榈油港口库存78.8万吨，前值75.6万吨，环比+3.2万吨，同比+119%。偏空
4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多
5.主力持仓：棕榈油主力多减。偏多
6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美贸易谈判继续进行，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击，价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价飙升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。棕榈油P2609：9600-10000附近区间震荡
菜籽油
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕3月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示3月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
2.基差：菜籽油现货10500，基差148，现货升水期货。偏多
3.库存：5月15日菜籽油商业库存54万吨，前值53.5万吨，环比+0.5万吨，同比-45.7%。偏多
4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多
5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多
6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美贸易谈判继续进行，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击，价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价飙升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。菜籽油OI2609：10200-10600附近区间震荡。
（文章来源：大越期货）
