【贵金属】
【黄金】
逻辑：中东停火谈判推进，地缘情绪提振有限，美联储褐皮书显示经济温和增长，通胀与货币政策预期压制金价。
数据：国际金价冲高至4870美元后回落，收7490.38美元/盎司，跌幅1.03%，上方阻力5000美元。
观点：技术面偏强震荡，单边逢低轻仓做多，波动率下行可逢高卖出虚值期权。
【白银】
逻辑：跟随黄金波动，流动性转弱拖累投资需求，高油价支撑工业需求，上方60日均线有阻力。
数据：国际银价突破81美元后回落，收78.96美元/盎司，跌幅0.68%。
观点：短期震荡整理，关注82美元附近阻力位。
【铂金】
逻辑：受油价回落与地缘情绪影响，技术面持续修复，偏强运行。
数据：维持在2100美元上方，涨幅0.35%，阶段阻力2150美元。
观点：震荡偏强，关注资金情绪与地缘局势变化。
【钯金】
逻辑：受金银价格拖累，工业与金融属性双重扰动，走势敏感。
数据：收盘报1560美元/盎司，跌幅1.63%，在1500美元上方中枢上抬。
观点：震荡修复，关注地缘冲突缓和进度。
【集运欧线】
逻辑：短期运力增速快、需求处传统淡季，MSK新开仓价稳定，现货底部渐清晰，地缘缓和拖累旺季预期。
数据：马士基报价2120美元/40GP，SCFIS欧线指数1728.17点，环比跌2.48%。
观点：04合约围绕现货震荡，关注06合约逢低做多机会，可参与6-10正套。
【有色金属】
【铜】
逻辑：硫酸紧缺加剧湿法冶炼供应担忧，国内库存超预期减少，美伊谈判缓和提振风险偏好。
数据：SMM电解铜均价102730元/吨，较前一日+1765元/吨，国内社会库存29.98万吨，周减4.29万吨。
观点：震荡偏强，回调低多，关注97000-98000元/吨支撑。
【氧化铝】
逻辑：产能相对过剩，库存持续累积，6月临期仓单量大压制近月价格。
数据：山东现货均价2700元/吨，环比-5元/吨，仓单总量47.86万吨，周增2.38万吨。
观点：震荡偏弱，运行区间2600-2800元/吨，可参与6-9反套。
【铝】
逻辑：中东铝厂供应受损推升外盘，国内库存处于历年同期高位，下游开工回升预计4月去库存。
数据：A00铝现货均价24750元/吨，国内库存143.4万吨，LME铝库存39.4万吨。
观点：震荡走强，区间24000-25500元/吨，逢低做多。
【铝合金】
逻辑：供需双弱，价格跟随电解铝波动，废铝供应偏紧支撑底部。
数据：ADC12现货均价24500元/吨，社会库存2.79万吨，周减0.1万吨。
观点：宽幅震荡，运行区间23000-24500元/吨，可多AD空AL套利。
【锌】
逻辑：冶炼成本支撑，下游开工稳定，库存小幅增加，下跌空间有限。
数据：0#锌锭均价23700元/吨，环比+110元/吨，国内库存25.88万吨，周增0.87万吨。
观点：震荡，回调低多，关注23000元/吨支撑。
【锡】
逻辑：地缘冲突缓和，市场风险偏好好转，缅甸供应恢复，需求逐步复苏。
数据：1#锡390900元/吨，环比+7500元/吨，LME库存8715吨，环比+190吨。
观点：偏强震荡，多单继续持有。
【镍】
逻辑：印尼新政抬升成本底部，国内高库存压制，需求维持刚需。
数据：1#电解镍均价142700元/吨，日涨3800元/吨，国内库存91830吨，周增237吨。
观点：偏强运行，区间136000-144000元/吨，区间操作。
【不锈钢】
逻辑：印尼新政强化成本支撑，供应充足、需求复苏缓慢，库存缓慢消化。
数据：无锡304冷轧14700元/吨，日涨150元/吨，社会库存50.7万吨，周减0.69万吨。
观点：偏强震荡，运行区间14300-15000元/吨。
【碳酸锂】
逻辑：供应扰动预期持续，需求有韧性，资金情绪乐观推升价格中枢。
数据：电池级碳酸锂均价16.6万元/吨，日涨4500元/吨，样本库存101802吨，周增1453吨。
观点：偏强区间运行，区间16.2-17.2万，区间操作。
【多晶硅】
逻辑：供过于求、库存高企，企业减产预期弱，价格企稳震荡。
数据：N型复投料35500元/吨，仓单11970手，周库存33.5万吨，增0.5万吨。
观点：偏弱震荡，观望为主。
【工业硅】
逻辑：现货企稳，多晶硅需求存变数，供应过剩压制价格，成本有支撑。
数据：华东Si5530均价9000元/吨，仓单12.21万吨，总库存87.08万吨，增0.7万吨。
观点：震荡，区间8000-8600元/吨，多单逢高平仓。
（文章来源：广发期货）
