燃料油。美能源部长发布美军成功护送油轮通过霍尔木兹海峡消息，后被白宫新闻秘书否认，隔夜原油先跌后涨。高硫方面，美宣称战事结束、对俄制裁放松的消息带来高硫供应转松预期，但是当前中东供应仍紧，霍尔木兹海峡仍未恢复常规化通行，高硫地缘溢价虽有回落，但短期仍具有基本面支撑，裂解偏强看待。低硫方面，尼日利亚炼厂催化裂化装置重启，科威特常减压装置为检修降负，低硫供应压力减轻，但需求端带动不足，且短期因地缘冲突带来的溢价也将回落，低硫裂解偏震荡看待，LU-FU价差下行空间不足，短期观望。 FU2605参考2925支撑，5000压力；LU2605参考支撑3400，压力5800。

沥青。本周沥青厂库下降，社库上升，总库存增加，华东地区炼厂间歇停产，导致开工率下降，使节后供应回升节奏放缓，当前阶段正处于需求淡季，沥青供需面驱动偏弱，昨日在地缘冲突预期降温、原油大幅下跌情况下，出现了沥青盘面走弱，裂解回升的情况，主要担忧在于，中东供应持续受阻，取消对俄制裁的可能性大大增加，沥青面临潜在供应增加利空，但委内瑞拉原油的长期分流，和中东原料的中断，已经造成部分主营降负，对沥青裂解存在支撑，不过度偏空看待。BU2604参考支撑3250，压力4300。

玻璃。昨日华北地区5mm浮法玻璃市场价1070元/吨（+10）。近期玻璃现货价格走高，可能对盘面有一定上行驱动。供应端，有新产线点火，玻璃产量环比上升。目前点火和冷修预期并存，现货价格对其影响较大，价格走低冷修预期将增加，价格走强点火预期将增加。当前能源系上涨，带动玻璃成本上移，可能带动玻璃价格走高，后续需关注下游接受情况，如果接受意愿较弱，玻璃厂亏损加大，可能带来冷修意愿增强。需求端，今年春节较晚，叠加部分下游企业正月十五之后开工，预计后续开工率将明显上升，需求回暖或将对盘面有一定上行驱动。库存端，当前中上游库存处于偏高水平，可能对盘面有一定利空影响。上周浮法玻璃产量103.97万吨（+0.18）。上周全国浮法玻璃样本企业总库存7963.7万重箱（+362.9）。 当前能源价格波动对玻璃盘面影响较大，后续关注国际局势变动。短线观望为宜，中长线关注偏多机会，玻璃指数日内参考1075-1120。

纯碱。昨日沙河重质纯碱市场价1215元/吨（-41）。供应端，远兴二期、金山新产线持续放量，纯碱周度产量处于历年同期高位水平，随着新产能继续投产，纯碱产量或将进一步上升，上周纯碱产量80.7万吨（+1.61）。但是当前碱厂利润较差，后续需警惕春节检修增加。需求端，浮法玻璃产量处于低位水平，当前冷修与点火预期并存，光伏玻璃产量环比下滑。总体来看，重碱需求暂稳看待；轻碱需求较为稳定。库存端，上周纯碱库存环比上升，上周纯碱厂家总库存194.72万吨（+5.28），当前纯碱周度供应处于历史高位水平，浮法玻璃产量处于低位，需求较差，碱厂累库趋势难改。当前能源价格波动对玻璃盘面影响较大，后续关注国际局势变动。供需宽松格局下，维持偏空思路对待。短线暂观望为宜，中长线关注逢高偏空思路，注意控制风险，纯碱指数日内参考1220-1280。

LPG。现货方面，昨日国内液化气市场涨幅收窄，交投氛围转淡，短期或稳中偏弱运行。供应端本期国内商品量较上期减少，进口到港量减少；需求端来看，本期PDH开工率较上期上升，烷基化装置和MTBE开工均上升，化工需求整体有所增加；燃烧需求保持平稳；库存方面，本期港口呈现累库趋势，厂内库存减少。成本端方面，市场预期伊以冲突可能比预期更早结束，担忧情绪缓和，油价大幅下跌。总体来看，国内供应有所减少，化工需求小幅增加，成本端原油大幅回调，消息面利空明显。短期跟随原油震荡运行，PG主力合约参考区间5100–5250。

乙二醇。美伊冲突不确定性仍然较高，霍尔木兹海峡实际通航量仍处低位。我国乙二醇进口依赖度较高，2025年进口依存度约28%，其中中东为核心进口来源地，同年自中东进口量占总进口比重达71.3%。沙特、伊朗等主产国货源多经霍尔木兹海峡外运，若海峡通航出现扰动，我国乙二醇进口供应存在收紧预期，对价格形成支撑。国内乙二醇方面，已有多套装置已出于原油供应担忧降负运行，叠加3月多套装置计划检修，供应边际趋于收紧；下游聚酯、织造复工节奏加快，刚需逐步释放，行业供需格局向紧平衡转变。短期乙二醇价格受成本及进口收紧预期影响，波动有所加大，后续需持续关注霍尔木兹海峡通航情况、原油走势及进口到港进度。短期跟随地缘波动。

PX、PTA。地缘层面，特朗普释放缓和信号，引发市场情绪急剧逆转；但霍尔木兹海峡实际通航量仍处低位，中东产油国因库容耗尽被迫减产的现象正持续扩大，目前不确定性仍然比较高。供需面来看，国内多套装置出于原油供应担忧降负，部分装置提前检修，且后续仍有装置计划检修，供应端支撑增强。我国PX进口依存度约20%，进口来源以日韩为主，亦有部分来自科威特、阿曼；当前日韩装置或面临原料短缺而存在降负。欧美作为芳烃净进口地区，货源主要来自中东及东南亚，若其进口供应偏紧，亦可能对芳烃价格形成提振。后续需持续跟踪地缘局势、海峡通航情况、装置检修兑现、政策动向及下游复工进度。价格跟随地缘波动。

（文章来源：迈科期货）