伊朗可能在霍尔木兹海峡布雷，油价反弹
上一交易日INE原油大幅下跌，因特朗普称对伊战争基本结束。能源市场值得关注的消息和数据：1. 3月6日(周五)，美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至3月3日当周，投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸。数据显示，当周投机客增持纽约和伦敦两地WTI原油期货及期权净多头头寸16,794手至97,851手。2. 3月6日(周五)，美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业四周以来首度增加石油和天然气钻机数。数据显示，截至3月6日当周，作为未来产量先行指标的美国石油和天然气钻机总数增加1座至551座，但较上年同期水平少41座或7%。贝克休斯称，本周石油钻机数量增加4座，至411座，为2月初以来最高水平；天然气钻机数减少2座，至2月初以来最低水平132座。3. 据伊朗媒体8日报道，伊朗专家会议已就新的最高领袖人选作出最终决定。4. 霍尔木兹海峡的近乎封锁正在引发中东产油国的连锁减产反应，全球能源供应面临严峻压力。阿布扎比国家石油公司（Adnoc）与科威特石油公司（Kuwait Petroleum）相继宣布削减产量。前者表示正"调整近海生产水平以应对储存需求"，后者则明确将此次减产归因于"伊朗对船只安全通过霍尔木兹海峡的威胁"。
行情研判：CFTC净多头寸增加，显示美国资金看好原油后市。霍尔木兹海峡有限开放，并且伊朗考虑布雷，对油价形成支撑。
策略方面，原油主力合约关注做多机会。
聚烯烃
关注做多机会
上一个交易日杭州PP市场报盘快速走跌，炒作氛围快速降温，商家顺势低报，实盘成交可商谈。截至午盘，拉丝主流价格7740-8000元/吨。另一方面余姚市场LLDPE价格下跌，资金面利空影响，买盘观望，成交抑制商家报盘持续下降，实单商谈。
行情研判：聚烯烃下游工厂集中复工复产，刚需补库增多，给市场价格上涨提供有力支撑，库存趋势由涨转跌。此外地缘冲突连续发酵，成本端支撑连续增强，市场心态连续好转，交投气氛好转。
策略方面，聚烯烃关注做多机会。
合成橡胶
偏强震荡
上一交易日，合成橡胶主力合约收跌3.58%，山东主流价格下调至14800-15000元/吨，基差持稳。当前市场核心驱动为中东地缘冲突升级推高原油价格，合成橡胶成本端丁二烯受原油联动上涨，叠加3月部分装置检修预期，短期价格获支撑；中期需关注原油走势持续性及节后需求回暖力度。供应端，本周期多数顺丁橡胶装置维持高负荷运行（行业平均开工率86.5%），仅山东某厂因设备调整负荷略降至80%；浩普新材料（6万吨/年）、浙江传化（10万吨/年）顺丁装置计划3月15日起停车检修，预计影响产量0.8万吨/月。需求端，春节后轮胎企业逐步复工，处于恢复阶段但距正常水平（75%-80%）仍有差距。成本端，丁二烯受原油驱动显著，CFR中国报价涨至1250-1280美元/吨（周环比+5.2%），国内华东市场丁二烯出厂价上调至11000-11200元/吨，成本推动合成胶价格走强。库存端，截至2026年3月5日，国内顺丁橡胶库存量5.8万吨，较2月25日（5.35万吨）增加0.45万吨，环比+8.41%，累库主要来自社会库存（3.2万吨，环比+0.3万吨），厂区库存2.6万吨（环比+0.15万吨），仍处于节后累库周期。
观点：偏强震荡。
天然橡胶
偏强震荡
上一交易日，天胶主力合约收涨0.32%，20号胶主力收涨0.51%，上海现货全乳胶价格持稳至16900元/吨附近，基差持稳。周末中东地缘冲突升级，原油价格飙升带动合成橡胶成本抬升，市场对天胶的替代需求预期增强，短期或推动天胶跟随上涨；后续需持续关注原油走势及天胶自身基本面，尤其是3-4月的库存去化情况。供应端，全球主产区进入季节性低产期，泰国胶水价格高企至70泰铢/kg，原料供应紧张，产出供不应求；需求端，节后轮胎企业按计划复工，半钢胎样本企业产能利用率74.53%（环比+43.76个百分点）、全钢胎65.38%（环比+39.34个百分点），虽逐步恢复但仍低于去年同期，终端需求尚在复苏中；库存端，本期中国天胶社会库存延续节前累库趋势，累库幅度较大主要集中在青岛库存（保税区+一般贸易合计67.99万吨，环比+1.22万吨）。
观点：偏强震荡
偏强震荡
上一交易日，PVC主力合约收跌3.51%，华东现货价格下调300元/吨，基差基本持稳。当前市场核心驱动为海外地缘冲突引发的能源及原料供应担忧，与国内春季需求尚未全面启动的季节性淡季博弈，关注库存累库节奏，预计盘面偏强震荡。供应端，本周PVC装置产能利用率上升0.5%至78.2%，产量环比增加0.5%至45.8万吨；需求端，截至2026年3月5日，国内PVC管材样本企业开工率14.20%，环比提升0.6个百分点，型材、薄膜企业开工率亦小幅回升至12.5%、11.8%，但整体仍处季节性低位；成本利润端，乙烯方面，东北亚美金货源到港延迟，供应偏紧托市，CFR东北亚报价维持850-860美元/吨；电石方面，下游PVC装置开工波动致需求支撑不足，乌海地区电石出厂价跌至2700-2750元/吨，看跌情绪延续，短期市场疲软难改。库存方面，本期PVC行业（上游+社会）库存195.80万吨，环比增加2.25%，其中厂区库存82.3万吨（环比增1.8%）、社会库存113.5万吨（环比增2.5%），均呈累库态势。
观点：偏强震荡。
震荡偏强
上一交易日，尿素主力合约收跌3.63%，山东临沂1870元/吨（-50），基差持稳。当前市场核心驱动来自地缘冲突与国际供需错配：伊朗因美伊冲突多座工厂关停，叠加卡塔尔天然气设施遇袭致尿素装置全停，全球产能硬缺口扩大；霍尔木兹海峡承担全球33%化肥海运贸易，冲突致船运流量降70%-80%，国际价格单周飙升，但中国因春耕保供严格管控出口配额，暂未大规模参与套利。国内供需呈供需双强紧平衡状态，短期偏强震荡，中期关注出口与产能投放，长期宽松格局难改，当前以稳中偏强为主；供应端，开工率稳90%以上，日产22万吨以上，3月新疆奥福50万吨新产能待投；需求端农业返青肥、工业复合肥、板材厂复工共振，刚需集中释放；库存端2月末企业库存92.2万吨，港口库存稳定无压。成本端煤炭价格稳，利润小幅改善，后续风险点在美伊局势升级、出口配额政策变化、极端天气影响春耕进度。
观点：震荡偏强。
对二甲苯PX
短期或跟随成本端震荡运行，谨慎参与
上一交易日，PX2605主力合约下跌，跌幅1.07%。CCF数据显示，PXN价差调整至280美元/吨左右，短流程利润略降，PX-MX价差降至140美元/吨附近。供需方面，国内PX负荷在90.4%，环比下滑2%，亚洲PX负荷降至83.2%。海峡封锁叠加3月份的春检，或进一步加剧国内供应紧张预期。下游聚酯和江浙终端开工逐渐回升。成本端方面，今日地缘局势不确定较多，原油价格波动或加剧，短期需谨慎对待。
综上，短期PXN价差和短流程利润小幅压缩，PX开工略升，聚酯及纺织终端逐渐复工，叠加PX或将交易春季集中检修逻辑，PX有望进入去库通道。近期美伊冲突局势多变，或使原油价格大幅波动，短期PX价格或跟随震荡运行，考虑谨慎操作，注意控制风险，关注油价变化与局势进展。
短期跟随成本端波动，考虑谨慎操作
上一交易日，PTA2605主力合约下跌，跌幅1.56%。PTA加工费升至300元/吨附近。供应端方面，CCF数据显示，逸盛新材料360万吨提满，独山250万吨、英力士125万吨重启，福海创450万吨提负，仪化300万吨停车检修，国内PTA负荷调整至81%，环比增加4.4%。需求端方面，聚酯负荷在83.5%附近，环比增3.8%，后续聚酯负荷或继续回升。江浙终端开工提升，备货增加。成本端方面，中东地缘局势变化，上游原油价格有所回调，支撑环比减弱，持续关注时局变化。
综上，短期PTA加工费调整，PTA供需驱动一般。近期地缘影响缓和，成本端支撑略减弱。PTA价格或将跟随PX与油价调整，市场多交易成本逻辑，考虑谨慎操作为主，注意控制风险，关注需求复工情况以及库存消化进度，另外需关注美伊冲突进展与原油价格变化。
短期或震荡运行，谨慎对待
上一交易日，乙二醇主力合约下跌，跌幅5.26%。供应端方面，CCF数据显示，乙二醇整体开工负荷在74.14%（环比上期下降4.88%），其中合成气制乙二醇开工负荷在83.03%（环比上期下降1.00%）。2月1日起，中国大陆地区乙二醇产能基数调整至3003万吨，合成气制乙二醇总产能为1046万吨。库存方面，华东部分主港地区MEG港口库存约106.8万吨附近，环比上期增加6.6万吨。3月9日至3月15日，主港计划到货数量约为7.8万吨，环比下降3万吨。需求方面，下游聚酯开工增加至79.7%，环比增加2%，江浙终端开工环比回升，原料备货增加。
综上，短期地缘局势具有较大不确定性，成本端变化或加剧，乙二醇价格或震荡调整，但高库存对短期走势或形成压制，需谨慎对待，近期关注地缘局势进展和海峡情况，后续弹性空间仍取决于春检节奏和节后需求兑现情况。
或跟随成本震荡运行
上一交易日，短纤2604主力合约下跌，跌幅0.18%。供应方面，短纤装置负荷提升至74.1%附近。需求方面，CCF报道，江浙终端开工环比回升，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别回升至62%、58%、69%。部分未备货工厂选择开机时间持续推迟；部分备货少的工厂在15-20天；备货多的工厂有到3月底、4月底不等。坯布价格集中上涨，销售分化，喷水去库。成本端方面，受地缘局势影响，上游PTA和乙二醇或震荡运行，支撑环比缩减。
综上，近期短纤供应逐渐回升，终端工厂备货基本维持，织机负荷小幅回升，短纤库存低位和成本偏强或存底部支撑。短期短纤仍交易成本端逻辑，关注地缘局势进展、装置动态和下游工厂复工进度情况。
短期或跟随成本运行，考虑谨慎参与
上一交易日，瓶片2605主力合约下跌，跌幅0.25%。瓶片加工费调整至520元/吨附近。供应方面，据CCF报道，瓶片工厂负荷回升至69.2%。一季度聚酯瓶片工厂检修计划出炉，实际新增影响量约200万吨附近。需求端方面，下游软饮料消费逐渐回升，出口维持增长态势。成本方面，短期原料端偏强运行，产业链成本支撑强劲。
综上，近期瓶片集中减停产，供应存缩量预期，出口增速提高，现货短期仍维持偏紧，但其主要逻辑仍在成本端，预计后市瓶片或跟随成本端震荡运行，近期局势多变，波动幅度或加大，考虑谨慎参与，注意控制风险，关注检修装置重启情况和成本变化。
成本支撑预期或减弱，回归基本面
上一个交易日，主力2605白盘收于1235元/吨，跌幅4.49%。
纯碱企业装置运行稳定，目前连云港碱业计划负荷提升。内蒙古博源银根化工二期负荷下降。基本面延续宽松。据钢联数据，上周（2026.3.2-2026.3.6）国内纯碱产量80.7万吨，环比增加2.04%，同比增加15.63；库存延续高位，194.72万吨水平，环比增加2.79%，同比增加10.64%。现货报价方面小幅上调，据卓创资讯，上周（2026.3.2-2026.3.6）国内轻碱主流出厂价格在1080-1250元/吨，轻碱主流终端价格在1160-1300元/吨，截至3月5日国内轻碱出厂均价在1202元/吨，较2月26日均价上涨0.07%，较上周平稳转为小涨；本周国内重碱主流送到终端价格在1190-1300元/吨。下游浮法、光伏仍然淡稳，变动不大。据卓创资讯，本月下旬中盐昆山预计检修20天时间，4月湖北双环、河南骏化计划检修。当前纯碱产能基数较大，且随着氯化铵价格的持续上涨，部分联碱厂家扭亏为盈，3月行业开工负荷或维持较高水平，预计在80%-86%之间波动，日产量维持10万吨以上。下游需求一般，刚需为主，贸易商观望，新价格成交放缓。
目前中东地缘局势暂缓，广义能源大幅回调，纯碱成本支撑预期减弱。叠加现货成交始终刚需为主，基差暂稳，基本面对于前期高溢价支撑力度缩减，盘面大概率再度回归基本面主导逻辑。近期多空博弈剧烈，行情波动大，注意控制风险。
成本支撑预期或减弱，回归基本面
上一个交易日，主力2605白盘收于1076元/吨，跌幅4.44%。
产能主动去化阶段，据钢联数据，3月9日河北正大玻璃有限公司二线设计产能600吨放水；乌海中玻特种玻璃有限责任公司乌海一线600吨放水。参考钢联数据，周度在产产线210条。库存延续累库，7963.7万重量箱，环比增加4.77%，同比增加14.51%。需求恢复缓慢，原片企业出货受限，现货交投氛围偏淡；深加工厂企业多集中在元宵节后开工，但全面复工仍需时日。据卓创资讯，2月份，浮法玻璃厂不同燃料之间已持续亏损2-4个月，对原片价格支撑力度逐渐增强，浮法玻璃价格稳中探涨。据卓创数据统计，截至2月27日，全国浮法玻璃5mm均价为1174.35元/吨，较1月底价格上涨1.83%，同比下跌14.08%。产销方面，昨日沙河市场成交尚可，不同规格的市场价格涨跌不一，部分小板价格略有上行，部分大板成交趋于灵活。华中市场今日白玻价格暂稳，小部分企业lowe成交重心上行。
中东地缘局势暂缓，广义能源大幅回调，成本支撑预期减弱。基本面支撑有限情况下，盘面进入相对高位后多空博弈加剧，盘面波动大，注意控制仓位。后续持续关注中东局势如何演绎，如二季度内尘埃落定，且产线冷修、贸易商动向以及出口订单等基本面指标无显著改善，预计后续再度回归基本面主导逻辑。
口预期或减弱，回归基本面
上一个交易日，主力2605白盘收于2327元/吨，跌幅5.44%。
供给高位保持。钢联数据显示，上周（2026.3.2-2026.3.6）中国20万吨及以上烧碱样本企业产量85.5万吨左右，环比增加1.79%，同比增加3.77%。20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存55万吨(湿吨)，环比增加1.68%，同比增加22.66%。进入3月，随着天气逐步转暖，部分厂家或有检修计划，据卓创资讯，目前已知3月检修产能共计约109万吨，但具体检修节奏待定；未来氧化铝方面仍有新产能投放预期，非铝方面仍在复工进程中，整体趋稳。报价方面，以山东地区为基准，昨日山东液碱市场大部分企业报价持续走高，成交情况各厂表现不一。其中鲁西南32%离子膜碱主流成交630-670；鲁中东部32%离子膜碱主流成交600-680，50%离子膜碱主流成交1050-1140；鲁北32%离子膜碱主流成交640-670；鲁南32%离子膜碱主流成交680-700。（单位：元/吨），下游需求基本刚需跟进为主，随着报价抬升，氯碱企业综合利润有一定修复，行业负荷预计维稳为主。昨日山东液碱稳定及液氯价格稳定，氯碱利润在233元/吨。
现货成交跟进不足，市场理性回归后价格缺乏大幅上涨动力；华东区域目前成交多刚需稳健，缺乏实质性进展，叠加美伊双方前两日表态，能化市场情绪缓和，氯碱综合或再度回归基本面逻辑。基本面支撑力度偏弱，进入升水区间后多空博弈激烈，盘面波动剧烈，注意控制仓位。另关注液氯价格以及出口成交情况。
现货市场清淡，底部震荡
上一个交易日，主力2605收盘于5244元/吨，跌幅2.20%。
库存未见去库走势。据钢联数据，上周（2026.3.2-2026.3.6）中国纸浆主流港口样本库存量240.8万吨，环比增加0.29%，同比增加7.02%。国内供应变动不大，上周（2026.3.2-2026.3.6）周度产量54.83万吨，环比减少1.69%，同比增加8.76%。现货市场方面，针叶浆价格随期货盘面先涨后跌，整体波动加剧；阔叶浆则表现相对平稳，价格持稳运行。下游原纸企业多持观望态度，业者心态随期货盘面翻转而趋于谨慎，市场整体交投情绪一般，实际成交清淡。供需基本面未发生明显变化。昨日上午山东地区针叶浆主流市场报盘参考价5250元/吨，阔叶浆主流市场报盘参考价4600元/吨，本色浆主流市场报盘参考价4850元/吨，化机浆主流市场报盘参考价3800元/吨，除银星报价下调100元/吨，其余均较前期持平。整体来看，业者报盘积极性一般，纸厂需求采购维持清淡的局面，市场整体情绪清淡。
针叶浆跟随期货波动，供应端消息影响有限；阔叶浆成本支撑仍在，但下游需求暂未跟进；港口库存持续累库，对浆价形成压制。近期注意关注原油及大宗商品整体走势的持续性、下游纸厂采购节奏变化以及资金动向。
（文章来源：西南期货）
