【原油】
3月9日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队发布声明宣布已故伊朗最高领袖阿里·哈梅内伊之子穆杰塔巴·哈梅内伊接任最高领袖。国际油价在3月9日亚洲交易时段大幅攀升，Brent与WTI原油期货盘中双双升破110美元/桶。伴随中东局势持续升级，霍尔木兹海峡的航运受阻已开始引发实质性供应中断：伊拉克已削减约150万桶/日的产量，鲁迈拉等主要油田减产尤为明显；科威特亦减少了10万桶/日的供应。目前除伊朗船只外，尚无其他国籍的油轮确认能够通行。若海峡通行持续受阻，预计更多主要产油国将跟进减产。在美以与伊朗军事对抗持续、海峡恢复通航之前，地缘政治风险将持续为油价提供明显的上行支撑。
【燃料油、低硫燃料油】
上周地缘局势持续发酵，伊朗方面宣称开始精准打击海湾内美国资产，3月7日伊朗伊斯兰革命卫队宣布在波斯湾击中“LOUIS P”轮。然而3月8日，美方取消商业船只避开霍尔木兹海峡及波斯湾的航行预警，并表示已有大型油轮顺利通过该海峡。外媒报道称该船为“Danuta I”，是一艘78000立方米的VLGC。尽管美方希望推动波斯湾尽快恢复通航，但原油贸易流已开始发生实质性调整：已有VLCC绕行亚丁湾进入红海，计划从延布港接管道原油出口。当前区域已有多艘船舶遭遇袭击，且处于事实上的战区状态，市场仍将面临“软封锁”格局，地缘因素对能源产品的扰动预计将持续。在此背景下，燃料油整体仍将维持较高的地缘溢价，并跟随原油呈现大幅波动走势。
【沥青】
3月9日凌晨，伊朗宣布已故最高领袖哈梅内伊之子穆杰塔巴接任最高领袖，受此影响，国际油价在当日亚洲交易时段大幅攀升，Brent与WTI原油期货盘中曾双双突破110美元/桶，预计内盘能源期货将集体高开，BU亦将受提振。随着美以与伊朗冲突持续，霍尔木兹海峡事实上仍处封闭状态，国内炼化企业担忧后期进口原料紧缺，国内有炼厂已着手或计划削减装置产能利用率，对沥青供应影响亦将有所体现。隆众公布3月份国内沥青最新总排产量为196.7万吨，此前计划约219万吨，修正后排产减少22万吨，其中地炼计划排产89.2万吨，较2月分产量微增，但处近些年同期低位。54家样本炼厂出货量环比大增，国内样本炼厂库存环比小增，同比仍下滑；社会库库存同比几乎持平，然此前同比增幅明显。冲突以来沥青在油品中涨幅滞后较多，在市场预期基本面边际好转叠加原油高位情况下看涨情绪渐起。
【尿素】
国际尿素价格大涨，国内尿素现货平稳为主。物流恢复后生产企业再度呈现去库，3月中上旬工农业需求提升，春耕旺季背景下生产企业库存预期持续减少，但行情上涨幅度或受到限制。地缘局势的演变对国内尿素行情的直接影响较小，国产供应持续偏高，前期淡储货源投放市场，供需双增，尿素行情预期维持区间内震荡运行。
【甲醇】
周末冲突进一步升级，周一开盘甲醇预期强势运行。目前海外装置开工维持低位，冲突或导致伊朗装置复产延后，叠加运费上涨、航运周期延长，供应端存收缩预期。沿海需求弱势延续，周期内港口库存环比基本持平。行情连续上涨后，市场对甲醇下游需求能否消耗高价原料存疑；国产供应持续偏高，中期需关注冲突的演变情况及内地货源补充的可能性。
【纯苯】
地缘冲突加剧背景下，油价持续偏强，且纯苯原料供应预期减少，国内外企业供应趋紧。下游综合产能利用率有所增加，上周江苏港口库存呈现小幅去化。短期成本端提振明显，市场交易后续炼厂减产担忧，行情预期偏强运行，关注地缘局势演变的进展。
【苯乙烯】
因霍尔木兹海峡运输中断带来的海外原料短缺，使得海外苯乙烯存在供应缺口，苯乙烯出口成交增多。随着古雷检修、中化降负，供应将有小幅下降，而下游需求端元宵节后已经修复，供需面整体有所走强。
考虑到丙烯市场供应预期缩减，下游工厂入市采购积极性保持，生产企业出货顺畅，实单竞拍溢价情况普遍，推动丙烯价格重心持续走高。且国际油价重心大涨，成本面支撑再度增强，生产企业报盘挺价意愿较高。聚乙烯方面，成本端支撑较强，但下游工厂采购陆续结束，抵触涨价，市场交投气氛放缓，消化涨幅为主，成交维持放缓。聚丙烯方面，由于防御性降负减产，市场供应预期缩量，石化出厂积极推涨，而现货商成本重心不断上移，市场无可售低价资源。
韩国乙烯裂解装置降负，PVC偏强运行。样本企业库存环比减少，依然存在库存压力。产能利用率环比减少，但依然处于偏高位运行；关注后续国内外乙烯法开工动向，是否会进一步受地缘冲突影响。下游逐步恢复正常；乙烯法企业多数3月出口订单接完，后续供应存在不确定性，接单偏谨慎。地缘冲突推动乙烯法PVC成本上抬，关注后续是否会影响乙烯法生产，预计短期期价震荡偏强走势。 烧碱强势运行。郑商所增设交割仓库以及厂库，自SH2608合约开始开展烧碱期货交割业务。据传海外部分PVC企业开工下调，带动烧碱开工下调，国内出口询单好转，山东地区50液碱价格上涨。国内氯碱开工高位，供应压力较大。下游氧化铝采购价格稳定，氧化铝近期需求稳定，非铝需求环比向好。液氯价格再度上涨，叠加液碱价格上涨，行业利润大幅修复。关注出口订单情况，预计短期跟随情绪波动偏强运行，长期仍将回归基本面。
【PX、PTA】
中东局势继续通过原油传导至PX和PTA。Brent原油触及110美元/桶，成本强利多，炼厂原料供应紧张，化工产出下降预期强，PX和PTA的绝对价格及月差走强；霍尔木兹海峡通行情况持续影响市场。下游聚酯尚未全面恢复，原料涨价挤压下游利润，终端复产或推迟，中期局势如果出现缓和，市场或有负反馈压力。
【乙二醇】
新产能对乙二醇有长线压力，二季度集中检修及需求回升预期，乙二醇供需有阶段性改善可能。短期市场主要聚焦中东局势，油价持续上涨，炼厂负荷调整担忧及霍尔木兹海峡封锁可能引发进口大幅萎缩，伊朗局势对乙二醇有多重利多，绝对价格及月差走强，持续关注事态演变。
节前短纤负荷下降，库存低位，下游纺织企业产成品和原料库存压力不大。但目前市场主要受中东局势影响，短期跟随原料偏强运行，中期关注事态演变及终端恢复节奏。 瓶片低负荷及相对偏低的库存水平下，关注需求回升节奏。原料短缺风险上升，去库预期下中期考虑月差正套机会，单边价格波动受上游原料主导。
【玻璃】
玻璃震荡偏强运行。行业延续累库，中上游库存压力较大。近期沙河点火一条产线，后续其他地区有冷修预期，整体产能或窄幅波动，另外关注湖北地区产能变动情况。下游复工缓慢，市场成交偏淡，关注后续是否会有补库需求。目前估值偏低，叠加情绪面偏强，预计期价或跟随宏观情绪波动。
国际原油期货价格大幅上涨，泰国原料市场价格涨少跌多。目前全球天然橡胶供应处于低产期，上周国内丁二烯橡胶装置开工率下降，上游丁二烯装置开工率继续上升。上周国内轮胎开工率继续大幅回升，国内轮胎企业生产基本恢复正常，山东轮胎产成品库存全钢胎继续下降而半钢胎重新下降；上周隆众公布的青岛地区天然橡胶总库存继续增加至67.99万吨，卓创公布的中国顺丁橡胶社会库存下降至2.01万吨，上游中国丁二烯港口库存继续增加至3.91万吨。综合来看，地缘风险犹存，成本驱动为主，内需加速恢复，外需受到抑制，橡胶供应减少，天胶库存增加，合成库存下降，情绪剧烈波动，策略上观望，跨品种套利机会接近尾声。
【纯碱】
纯碱震荡偏强走势。行业继续累库，压力较大。当前供应依然高压运行，周产量升至80万吨以上。下游消耗节前库存为主，观望情绪浓，光伏玻璃近期产能增加，后续浮法有冷修预期。短期关注检修情况以及下游补库情况，短期预计跟随宏观情绪波动；长期仍面临供需过剩压力，反弹高空思路对待，待跌至成本附近离场观望。
（文章来源：国投期货）
