燃料油
伊朗方面否认与美国讨论停火，隔夜原油回落后再度上涨，霍尔木兹海峡接近实质性断航，伊拉克被迫降产，如继续封锁，海湾产油国库容将陆续告急，不得不减产应对。高硫方面，俄罗斯、委内瑞拉供应下降，海湾国家燃油无法运出，未来还有可能降产，对高硫裂解形成强支撑，偏强看待。低硫方面，尼日利亚炼厂催化裂化装置重启，科威特常减压装置可能迎来检修，低硫供应压力减轻，但是需求端带动不足，长期看限排政策下低硫需求受到高硫挤占的情况不变，低硫上行驱动仍弱于高硫，LU-FU价差仍有下行空间。FU2605参考2925支撑，4000压力；LU2605参考支撑3400，压力4700。
截至4日，隆众77家重交沥青开工率23.3%，环比上升8.9%，大样本产量41.8万吨，环比上升3.3万吨，8.6%，本周北方地区个别炼厂复产后稳定生产，南方地区主营炼厂小幅提产，带动产能利用率上升。54家样本出货25.44万吨，环比上升21.5%，山东及西南增加明显，山东地区炼厂纷纷复产，月底多集中交付前期合同，并且价格推涨后，下游备货情绪升温，出货情况好转，西南地区中海四川节后稳定出货，支撑出货量增加。69家改性沥青产能利用率0.1%，环比增加0.1%，春节假期结束叠加气温回暖，华东地区部分改性企业缓慢复工，带动改性沥青产能利用率小幅恢复。节后沥青供应明显回升，但需求端相对弱势，供需面驱动不足，短期跟随原油波动为主，裂解或因原油大幅上涨而回落，高位不偏多对待。BU2604参考支撑3250，压力3800。
昨日华北地区5mm浮法玻璃市场价1050元/吨（+0）。供应端，节后玻璃产量有所上升。现货价格走高，后续需警惕价格上涨带来点火预期上升。需求端，地产依旧弱势运行导致玻璃需求难有较大向上空间，长期看需求端承压。今年春节较晚，预计节后需求将恢复较快。库存端，当前玻璃中下游库存较高，可能对价格有一定压制。上周浮法玻璃产量103.84万吨（+0.24）。上周全国浮法玻璃样本企业总库存7600.8万重箱，环比节前+2065.6万重箱。 当前能源系价格上涨，后续可能影响成本支撑上行。中长线关注偏多机会，玻璃指数日内参考1050-1090。
昨日沙河重质纯碱市场价1183元/吨（-5）。供应端，纯碱供应环比上升处于高位水平。新产能投产背景下，长期供给压力较大。现货价格对碱厂检修意愿影响较大，如果后续价格走弱，碱厂可能检修增加，后续重点关注供应情况。需求端，光伏玻璃产量微升，浮法玻璃冷修落地对纯碱需求有一定利空影响。长期来看纯碱因新产能投放供应压力依然较大，浮法玻璃冷修落地后纯碱需求承压，总体来看，纯碱供需格局宽松。关注供应端受利润持续下滑带来的减产预期。上周纯碱产量79.09万吨（+0.28），上周纯碱厂家总库存189.44万吨，环比节前+30.64万吨。当前能源系价格上涨，后续可能影响成本支撑上行。中长线关注逢高偏空思路，注意控制风险，纯碱指数日内参考1200-1250。
现货方面，昨日国内液化气市场受地缘局势影响延续上涨，下游恐涨情绪较浓积极入市，短期或稳中偏强运行。供应端本期国内商品量较上期增加，进口到港量增加；需求端来看，本期PDH开工率较上期下滑，烷基化装置开工率上升，MTBE开工环比持平，化工需求整体有所下降；燃烧需求保持平稳。库存方面，本期港口到船增加，港口呈现累库趋势，厂内库存增加。成本端方面，美伊冲突仍在进行，中东能源运输中断，国际油价震荡后收稳，涨幅明显收窄。总体来看，国内供应有所增加，运力逐步恢复，但需求恢复缓慢。短期跟随原油震荡运行，PG主力合约参考区间5100–5250。
美伊冲突升级推升国际油价，带动乙二醇成本重心上移。我国乙二醇进口依赖度较高，2025年进口依存度约28%，其中中东为核心进口来源地，同年自中东进口量占总进口比重达71.3%。沙特、伊朗等主产国货源多经霍尔木兹海峡外运，若海峡通航出现扰动，我国乙二醇进口供应存在收紧预期，对价格形成支撑。国内乙二醇方面，已有多套装置已出于原油供应担忧降负运行，叠加3月多套装置计划检修，供应边际趋于收紧；下游聚酯、织造复工节奏加快，刚需逐步释放，行业供需格局向紧平衡转变。短期乙二醇价格受成本及进口收紧预期影响，波动有所加大，后续需持续关注霍尔木兹海峡通航情况、原油走势及进口到港进度。短期预计跟随地缘波动。
PX/PTA
地缘层面，美伊冲突继续，霍尔木兹海峡停运，短期地缘风险溢价维持高位，油价大概率延续高波动。供需面，重点关注PX/PTA检修落地节奏，国内浙石化、青岛丽东等装置计划3月起陆续检修，亚洲PX负荷或自高位回落；PTA3-5月检修集中，供应将逐步收紧。下游方面，织造企业开工逐步回升，涤纶长丝库存去化，聚酯产业链整体向好，PX/PTA上半年旺季预期仍存。短期价格来看，原油成本对PX、PTA的影响权重高于基本面，价格大概率跟随油价波动。后续需重点跟踪霍尔木兹海峡通航情况及美伊谈判进展。价格跟随油价波动，建议谨慎参与。
（文章来源：迈科期货）
