镍
据钢联，2月18日，位于印尼中苏拉威西省的莫罗瓦利工业园（IMIP）内一处尾矿区域发生山体滑坡，导致一名工人遇难，涉事区域运营已暂停；截至2月19日，相关尾矿区域已暂停运营，当地有关部门正在对事件进行调查。节前海内外镍库存在高位继续增长，冶炼端一体化产线利润下降但仍维持盈利，头部企业继续增产，部分外采产线亏损加大叠加2月天数较少关注2月份产量下降情况；此外印尼方面已于2月下旬进入斋月节，关注供给端开工下降情况。节后两会临近，关注市场对政策预期及五年规划。印尼年内镍矿配额虽已开始发放缓解短期矿端供应；但整体上市场对年初印尼镍矿配额维持偏紧预期。当前矿端紧缺预期与冶炼端过剩的情况并存，随着印尼镍矿RKAB目标大幅削减，市场此前对镍过剩预期幅度将得以削减，保持跟踪矿端消息。震荡略多。沪镍主力合约参考138000-145000。
节前镍铁价格企稳后小幅上涨，钢厂镍铁不锈钢产线利润大幅收缩至微利状态，叠加春节期间部分产线检修关注2月份钢厂减产幅度。节前下游需求整体仍弱，但现货库存水平中性，仓单水平低位，关注节后物流恢复后库存消化情况。同时节后临近两会及五年规划市场或转向关注政策预期，同时保持跟踪矿端消息，警惕市场波动加剧的可能。震荡略多。不锈钢主力参考13900-14500。
昨日市场大涨。消息面，媒体报道瑞银多篇报告持续看好锂金属需求前景上调碳酸锂锂辉石价格预期，海外头部锂矿公司股价走高，带动市场情绪偏暖。前期高价下矿端利润较好，节前海外多个矿商如Pilbara、MinRes等陆续表示其复产扩产意愿显著提升，其中PLS于假期间表示将于今年7月重启西澳Pilgangoora的Ngungaju锂矿工厂（年产能约20万吨）；而国内枧下窝矿区复产时间仍不明确，保持关注。节前国内碳酸锂继续减产去库，锂盐厂对低价惜售情绪不断强化；整体上长期看储能需求带动基本面继续改善，保持关注海内外矿端消息进展，警惕市场波动放大的可能。震荡略多。碳酸锂主力参考160000-175000。
节前新疆地区产量大幅下降带动全国产量继续下降，新疆大厂继续兑现减产，保持关注新疆开工情况。下游淡季需求偏弱，新疆大厂若持续减产或有一定程度缓解当前库存压力。短期看，工业硅供需两端均受限，整体看行业库存虽有缓和但仍处于历史高位。长期看，随着后续平丰水期到来，西南有增产可能，供给压力仍大。震荡。工业硅主力参考8200-8500。
金银
昨日晚间贵金属价格表现震荡，黄金略有下跌白银价格表现偏强。昨日晚间避险情绪没有进一步强化，美国白宫方面表示外交手段仍然是特朗普的首要选项，但不排除使用武力，预计近期伊朗和美国将进行新一轮会谈，短期动武风险有所下降，但后续不确定性仍存。货币政策方面，美联储理事表示AI可能造成结构性失业，使货币政策陷入两难选择，影响降息进程。货币政策预期仍然略偏紧。总体而言，尽管昨日晚间金银价格表现震荡，但仍位于上周后期以来的反弹结构。沪金主力合约关注1130、1100短线支撑，沪银主力合约关注21000短线支撑。
（文章来源：迈科期货）
