【螺纹、热卷】

夜盘钢价偏弱震荡。本周螺纹表需继续下滑，产量同步回落，库存继续累积。热卷需求有所回落，产量短期趋稳，库存小幅累积。钢厂利润欠佳，下游承接能力不足，高炉复产放缓，铁水产量趋稳。从下游行业看，地产投资降幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高位。有色贵金属继续大幅下挫，市场氛围仍偏悲观，盘面短期相对承压，下方仍有一定支撑，继续关注市场风向变化。

【铁矿】

铁矿隔夜盘面震荡。供应端，全球发运量处于季节性偏低阶段，未来关注澳洲飓风季的发运情况以及淡水河谷事故的影响。国内到港量同比偏强，港口库存本周继续累积至历史高位，短期仍存一定结构性支撑。需求端，淡季终端需求出现走弱，铁水产量小幅增加，短期没有显著复产动力，临近春节钢厂补库进入阶段尾声。铁矿石整体供需偏宽松，边际上有一定好转预期，商品市场情绪反复，预计短期走势震荡为主。

【焦炭】

日内价格震荡下行。焦化利润一般，日产微降。焦炭库存小幅增加，贸易商采购意愿或在首轮提涨落地下有所改善。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水维持淡季水平，钢材利润水平一般，对于原材料压价情绪仍浓。焦炭盘面升水，市场对“反内卷”相关政策有一定预期，在市场整体情绪影响下，焦煤带动焦炭价格较难大幅下行，大概率区间震荡为主。

【焦煤】

日内价格震荡下行。昨日蒙煤通关量1350车。炼焦煤矿产量小幅抬升，现货竞拍成交逐渐下行，在盘面价格抬升的带动下，成交价格上涨为主，终端库存大幅增加。炼焦煤总库存大幅抬升，产端库存微降，冬储需求逐渐进入尾声。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水维持淡季水平，钢材利润水平一般，对于原材料压价情绪仍浓。焦煤盘面对蒙煤升水，市场对“反内卷”相关政策有一定预期，蒙煤通关数据季节性下降仍不明显，不过在市场整体情绪影响下，焦煤价格较难大幅下行，大概率区间震荡为主。

【锰硅】

日内价格震荡为主。现货锰矿成交价格小幅下行，盘面进入无套利空间，下方空间相对较小，市场等待钢招。锰矿港口库存或开启缓慢累增，矿山端发运环比抬升，但是矿山成本较前几年有所抬升，让价空间或相对有限。需求端铁水产量维持季节性低位水平。硅锰周度产量小幅抬升，很难见到大幅下降驱动。硅锰库存小幅累增，价格受供应过剩和关注“反内卷”反复发酵影响。

【硅铁】

日内价格震荡为主。部分产区电力成本确有下降，兰炭价格小幅下降，主产区依旧亏损为主。需求端铁水产量维持淡季水平。出口需求维持3万吨以上，边际影响不大。金属镁产量环比继续抬升，次要需求边际抬升，需求整体仍有韧性。硅铁供应变动不大，库存小幅下降，价格受供应过剩和关注“反内卷”反复发酵影响。

（文章来源：国投期货）