【燃料油、低硫燃料油】
燃料油方面，跟随原油系市场偏空氛围下挫，回吐风险溢价。就其自身而言，高硫方面，俄罗斯出口回落，国内为填补委内瑞拉原料缺口增加替代采购，叠加春节前航运旺季，现货整体偏紧。预期端地缘风险显著缓和，但仍未解决，因而仍能提供部分韧性。中期来看，若地缘风险未进一步升级，在OPEC+逐步放松减产、供应存在增长空间的背景下，高硫市场仍将面临供应端压力。低硫方面，尼日利亚丹格特炼厂RFCC装置再次推迟至2月中旬回归，并开启新一轮招标，供应端压力持续。需求端随着寒潮影响减弱，叠加春节前后航运步入传统淡季，支撑转弱。展望后续，燃料油市场整体仍以跟随原油波动为主，相对强弱来说，高硫>低硫格局或将延续。
【沥青】
山东地区部分地炼停产，南方地区主力炼厂维持间歇生产，供应压力有限。截至1月底54家样本企业出货量累计同比增加4.9%，是累计同比变化自年初首次扭负为正，消费表现同比改善。国内某石化公司以相较布伦特原油贴水5美元/桶的折扣价竞标加拿大冷湖原油作为委内原油替代品。预计二季度炼厂将面临替代原料成本上升的压力。近月合约受成本端支撑表现偏强，沥青裂解价差表现强势。
【尿素】
尿素主流区域现货行情稳中有跌。前期检修的气头企业陆续恢复，国内尿素产量持续提升。局部农业需求启动，春节前仍以储备需求为主，工业下游开工有所下滑，尿素生产企业去库放缓。春节前生产企业存在收单需求，下游逢低适量跟进，尿素行情预计延续区间内震荡。
【甲醇】
甲醇夜盘窄幅震荡。海外装置开工进一步下降，华东MTO装置开停对冲后沿海需求有所走弱，港口仍旧小幅累库。国产甲醇装置开工提升，节前生产企业积极排库为主，叠加内地烯烃企业外采，内地库存持续向下游转移。甲醇港口库存同比偏高且沿海需求弱势延续，现阶段港口去库较为困难，基本面仍旧偏弱。
【纯苯】
纯苯夜盘上涨。下游节前备货，华东港口库存减少。国内产量小幅增加，进口量仍旧偏高。下游苯乙烯利润修复，苯胺装置开工有所回升，纯苯下游综合产能利用率预期提升。成本支撑走弱，随着供应提升，基本面有转弱预期。
【苯乙烯】
苯乙烯供需基本面开始转弱，价格也宽幅下跌。市场补空及刚需跟进，成交尚可。关注成本端波动对盘面的影响。
丙烯下游聚丙烯装置开工下降，影响丙烯需求。下游工厂观望情绪加重，丙烯需求支撑力度下降。聚乙烯方面，市场供应压力仍存，临近春节，下游工厂陆续放假，多数企业仍以按需补仓，采购积极性一般，对原料支撑有限。聚丙烯方面，下游订单跟进放缓，原料补仓意向偏弱，市场高价成交受阻。年底资金回笼愈发明显，市场对未来需求端估值偏弱。
PVC夜盘震荡走势。厂家库存下降，社会库存增加，整体库存下降。开工率小幅提升。临近春节，下游放假，内需不足；海外接单积极性尚可，出口延续较好态势。电石价格上涨，成本支撑变强，叠加抢出口需求，PVC预计震荡偏强走势。 氯价格再度上调，成本支撑减弱，烧碱弱势运行。液氯价格上涨100元，氯碱利润修复。行业开工小幅波动，高位运行。库存继续增加，延续高压态势。下游氧化铝开工维持高位，刚需仍在，但目前行业普遍亏损，库存高压运行，后续是否会减产仍需持续跟踪；非铝刚需采购为主。短期关注液氯价格走势，决定了烧碱的价格趋势，目前基本面依然偏弱，处在弱现实与成本博弈中。
【PX、PTA】
夜盘油价止跌回升，PX和PTA价格企稳。PX产能在下半年而PTA无新产能，上半年偏多配；但当前需求下滑，春节前后有累库预期，现实偏弱；PTA加工差修复，西南一套装置重启，累库压力上升，加工差预期承压。当前聚酯去库顺利，二季度基于PX检修及聚酯提负预期，考虑PX加工差逢低偏多及月差回落之后的正套机会，但需下游需求配合，关注节后PX及聚酯平衡表现。
【乙二醇】
装置重启，产量提升，到港量增加及需求走弱，乙二醇港口库存继续增加，累库预期兑现中。二季度有集中检修及需求回升预期，供需或阶段性改善；产能增长，乙二醇长线依旧承压，把握波段行情为主。
短纤企业负荷偏高，库存低位，供需格局较好；但下游订单弱，利润薄，春节临近，织造企业将陆续放假，终端生产趋于停滞；短期跟随原料波动。 瓶片开工下降，低负荷及相对偏低的库存水平下，加工差有所修复，但长线产能压力依旧存在。绝对价格随原料波动；中期关注春节后库存表现，考虑价差机会。
【玻璃】
玻璃受供给端消息扰动，夜盘强势运行。库存小幅下滑，下游陆续放假，春节有累库压力。三种燃料产线均亏损，近期点火一条600吨产线，后续有部分产线计划冷修，关注实际情况。加工订单延续低迷态势，南方订单好于北方。低估值叠加可能的供给进一步收缩，预计玻璃震荡偏强走势。
国际原油期货价格上涨，泰国原料市场价格跌涨不一。全球天然橡胶供应进入减产期，上周国内丁二烯橡胶装置开工率大幅下降，上游丁二烯装置开工率继续上升。上周国内全钢胎开工率小幅回落，半钢胎开工率微幅上升，山东轮胎企业产成品库存继续增加。本周隆众公布的青岛地区天然橡胶总库存增加至59.17万吨，上周卓创公布的中国顺丁橡胶社会库存继续增加至1.6万吨，上游中国丁二烯港口库存重新增加至4.05万吨。综合来看，需求表现一般，橡胶供应减少，橡胶库存增加，成本保持稳定，市场情绪改善。策略上震荡。
【纯碱】
纯碱夜盘震荡偏强走势。库存延续上涨态势，压力较大。新投产装置提负，周产环比增加，供给高位。下游采购情绪不佳，对高价有抵触情绪。浮法和光伏近期产能窄幅波动，重碱刚需维稳为主。短期关注宏观情绪；长期仍面临供需过剩压力，反弹高空思路对待，待跌至成本附近离场观望。
（文章来源：国投期货）
