【贵金属】
周五贵金属出现历史级别调整，全线大跌，沪银封死跌停。特朗普提名凯文沃什为新任美联储主席成为导火索，但更主要因素还是前期过度上涨风险积累，多头出现踩踏。美元信用危机与全球秩序重塑叙事并未发生逆转，贵金属回调后或进入高位盘整阶段，等待波动率下降后再参与。
【铜】
美盘铜开盘继续跌向MA40日均线，金银暴跌后，市场首先关注资金情绪对铜价长线资源溢价的降温程度。沪铜短线跌向MA40日均线，可能有助节前中下游点价备货，不过整体全球铜显性库存高。春节前后价格下调空间可能在MA60日均线。
【铝】
周五贵金属暴跌导致市场情绪逆转，有色整体走弱。短期宏观和基本面均对价格形成一定压制，关注近期区间低点23800元位置支撑，跌破则可能继续向下寻找支撑。此外仍需关注美伊局势是否会再度引发供应链担忧。
【铸造铝合金】
铸造铝合金跟随沪铝波动，市场活跃度不高。宏观驱动且价格处于高位，铸造铝合金跟涨乏力，与沪铝价差季节性表现将持续弱于往年。
【氧化铝】
国内氧化铝运行产能维持高位，检修情况增加但长期减产未出现，氧化铝平衡持续处于显著过剩。矿石跌势下氧化铝现金成本支撑低至2500元以下，现货企稳还需等待规模减产形成，基差处于低位，盘面持续反弹驱动不强。
【锌】
春节长假临近，极端高锌价抑制下游开工积极性，部分企业提前放假，需求短期明显下滑。资金多头逢高离场，2026年锌供大于求定调不改，年初沪锌震荡铸顶概率大。短期成本支撑，下方暂看2.35万，进一步下调仍需矿山让利。
【铅】
伴随多头止盈，有色板块资金情绪短期多翻空，沪铅大幅回调，抹去前一日全部涨幅，再生铅惜售，大面积减产，下游逢低采买回暖。2月TC继续下滑，成本端支撑依然偏强，沪铅仍以1.68-1.78万元/吨区间震荡看待，背靠成本低吸参与。
【镍及不锈钢】
沪镍高位跳水，市场交投活跃。不锈钢现货价格冲高后，下游终端畏高情绪升温，采买谨慎，实质性成交疲软，成交主要集中于期现机构套利操作，货源淤积流通环节。钢厂到货有限、库存虽小幅累库仍处低位，贸易商挺价意愿强烈，支撑现货偏强运行。市场畏高情绪出现，建议谨慎。
【锡】
沪锡跟随周边市场交投情绪，但因小品种，价格波动性强，且可能反复。上周五现锡报428650元，钢联社库增加555吨至11556吨。上周卖看涨期权策略已有较高收益。
【碳酸锂】
上周五碳酸锂跌停，周一预计继续大幅低开。交易所政策影响市场参与度。持续高企的碳酸锂价格可能导致大量套保盘已经平仓，强势现货和多头投机盘居于主流，持仓结构具有脆弱性。市场总体去库速度放缓，主因下游择机补库，冶炼厂也开始出现滞销迹象，贸易商囤货信心松动。碳酸锂期价陷于高位震荡，短期不确定性极强，注意风险防控。
【工业硅】
周末大厂减产消息出现，若按计划月度减产50%，2月或影响供应约6万吨。下游方面，多晶硅预计延续减产态势，2月环比排产减量1.3万吨以上，有机硅、铝合金开工亦小幅回落；供需格局下2月工业硅有望去库，短期盘面或偏强上探9000元/吨关口，但受供需双减叠加套保压力制约，价格上行空间有限。
【多晶硅】
多晶硅头部企业减产，2月整体排产预计环比减少约1.3万吨。但下游需求改善有限，虽有抢出口预期，在白银辅料涨价背景下，电池片提产偏谨慎，组件端则受需求及成本双向承压。工信部召开光伏座谈会，明确依法依规推进行业自律。多晶硅当前市场成交清淡，行业库存压力较大，部分贸易商出货价跌破5万元/吨，行业情绪偏弱。受贵金属回落影响及基本面支撑不足，多晶硅短期或继续承压走弱。
（文章来源：国投期货）
