当前东北产区大豆市场交投氛围整体平稳，贸易商维持正常出货节奏，加之农户手中余粮有限，市场有效供应持续收紧。近期部分拍卖持续且成交率较高，印证了市场对优质豆源的刚性需求，同时也稳固了贸易商的挺价心理。销区市场采购需求整体表现偏弱，价格倒挂抑制了部分买家的积极性，不过随着春节临近，下游企业可能逐步启动节前备货，或将对市场价格形成一定支撑。
美国全国油籽加工商协会（NOPA）最新发布的压榨数据，12月大豆压榨量为2.25亿蒲式耳，环比增长4.1%，同比增长8.9%，创下历史单月次高水平，且略高于市场预期，反映出美国国内压榨需求持续强劲，为盘面提供明确支撑。然而，市场同样面临上方压力，巴西即将开启创纪录规模的大豆收获，预计在未来数月主导全球出口供应，这将持续抑制美豆价格的上涨空间。
美国全国油籽加工商协会（NOPA）最新发布的压榨数据，12月大豆压榨量为2.25亿蒲式耳，环比增长4.1%，同比增长8.9%，创下历史单月次高水平，且略高于市场预期，反映出美国国内压榨需求持续强劲，为盘面提供明确支撑。然而，市场同样面临上方压力，巴西即将开启创纪录规模的大豆收获，预计在未来数月主导全球出口供应，这将持续抑制美豆价格的上涨空间。国内情况，国内现货市场多空交织:一方面，近期国内部分油厂因胀库或检修计划而调降开机率，为现货价格提供一定支撑;另一方面，进口大豆到港量虽较前期减少，但库存及市场流通仍较充足，且下游饲料企业在春节前备货接近尾声，采购节奏提升有限，导致豆粕库存去化偏缓慢，整体供应压力犹存。菜粕方面，中加关系改善，后期可能缓解菜籽供应的问题，可能压制菜粕的价格，对豆粕价格有一定的影响。
美国全国油籽加工商协会（NOPA）最新发布的压榨数据，12月大豆压榨量为2.25亿蒲式耳，环比增长4.1%，同比增长8.9%，创下历史单月次高水平，且略高于市场预期，反映出美国国内压榨需求持续强劲，为盘面提供明确支撑。然而，市场同样面临上方压力，巴西即将开启创纪录规模的大豆收获，预计在未来数月主导全球出口供应，这将持续抑制美豆价格的上涨空间。国内油脂现货随盘波动，下游需求一般。豆油现货供应阶段性偏紧支撑价格，尤其华南、广西等地因提货困难，基差表现坚挺。棕榈油进口利润改善。上周累计新增9条棕榈油买船。当前菜油现货市场供应仍较为紧张，但中加关系缓和以及印尼B50放缓拖累市场。不过美国3月份可能公布生物柴油计划提振市场。总体豆油偏震荡。
棕榈油
马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，1月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降16.06%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降16.49%，出油率（OER）环比增加0.08%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油出口量为947939吨，较12月1-20日出口的851057吨增加11.4%。马来高库存与供需改善并存、印尼生柴预期落空及中加贸易关系改善施压市场，不过美生柴利好消息再度提振市场情绪，总体走势偏震荡。
菜油
洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四收盘基本持平，市场交投清淡。隔夜菜油2605合约收跌0.23%。全球及加拿大菜籽供需格局相对宽松，继续牵制其市场价格。不过，加拿大总理卡尼访问期间与中国签署了《中国-加拿大经贸合作路线图》，提振加拿大菜籽出口预期，支撑加菜籽市场。其它方面，美国生柴消息利好，同时，高频数据显示，马棕本月供应端延续减产，且本月前二十日出口明显增加。另外，印尼撤销28家公司许可证，涉及棕榈油种植园，引发对印棕供应的担忧。国内方面，现阶段油厂继续处于停机状态，菜油也维持去库模式，对其价格形成支撑，菜油基差维持高位。不过，中加贸易缓和预期升温，且路透社消息称中国已采购6万吨加拿大菜籽，叠加后期澳洲菜籽进口量增加，增强远期供应压力。盘面来看，受中加贸易关系缓和拖累，菜油近期走势弱于豆棕，短期波动加剧。
菜粕
芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周四小幅收跌，盘中交投震荡。隔夜菜粕2605合约收涨0.45%。南美大豆丰产预期较高，且巴西大豆已经进入收割初期，国际豆价持续承压。不过，为满足不断扩张的生物燃料对豆油的需求，美豆压榨持续保持强劲。NOPA发布的月度压榨报告显示，美国2025年12月大豆压榨量跳增至单月记录第二高，支撑美豆市场价格。国内方面，现阶段油厂仍处于停机状态，支撑当前菜粕现货价格。不过，中加贸易缓和预期升温，且路透社消息称中国已采购6万吨加拿大菜籽，叠加后期澳洲菜籽进口量增加，增强远期供应压力。市场交易远期供应增加的预期。盘面来看，前期连续下跌后，近日菜粕低位有所反弹，不过，受中加贸易关系改善影响，菜粕总体或继续维持偏弱震荡。
芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周四小幅收涨，因美元疲软。隔夜玉米2603合约收涨0.13%。USDA月度供需报告显示，2025/26年度美玉米单产从之前的186蒲式耳/英亩上调至186.5蒲式耳/英亩，产量预估上调至170.21亿蒲式耳，高于分析师预估区间的上沿，报告整体偏空。也使得美玉米价格大幅回落。国内方面，东北产区截止1月20日中储粮储备玉米累计销售成交量已近87万吨，随着拍卖底价下调，成交率大幅提升，市场看涨预期有所收敛，加之随着年关临近，基层售粮主体基于变现需求，售粮心态已出现松动迹象，深加工企业收购价格偏高，带动潮粮销售进度加快。深加工企业整体库存同比略低，春节前仍存在一定备货需求，对价格仍有较强支撑作用。华北黄淮产区雨雪天气继续缩减，随着天气转好物流运输陆续恢复，贸易商为缓和资金压力，也有意销售变现，整体购销活跃度有所提高，收购价格窄幅波动。盘面来看，受现货偏强支撑，近期盘面维持偏强震荡。不过，上方压力仍然较大，短期有望高位震荡。
隔夜玉米淀粉2603合约收涨0.54%。临近春节，下游领域需求较好，提货积极，库存整体下降。截至1月21日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量106.9万吨，较上周下降3.10万吨，周降幅2.82%，月降幅2.99%；年同比增幅10.43%。不过，整体库存水平仍然处于相对高位。盘面来看，近期淀粉维持震荡，短期观望。
当前规模场出栏节奏正常。需求端，近期现货价格上涨后终端消费容忍度有限，屠宰企业开工率从高位回落，关注腊八节以及春节前备货启动情况。总体来说，春节备货启动前，需求端支撑疲弱，生猪现货价格回落，后市节前备货启动，预期养殖端亦将出栏，供需博弈将再度加剧，预计震荡为主，中期供应压力预期兑现，价格偏空。
养殖端持续亏损使得补栏积极性下滑且老鸡淘汰量有所增加，蛋鸡存栏继续高位回落，市场氛围略有好转。且现阶段养殖端补栏积极性仍低于上年同期，利好远期价格。不过，当前蛋鸡在产存栏仍然处于高位，且近来蛋价连续回升，养殖端利润好转，使得老鸡淘汰积极性略有放缓，高产能仍然牵制近月市场价格表现。盘面来看，近期受现货价格持续上涨提振，盘面也同步偏强震荡，偏多思路对待。
苹果产区开始陆续春节备货，整体备货氛围偏淡。山东产区整体出货略有加快，但仍显清淡。栖霞部分外贸渠道寻小果，三级少量出货，一二级好货零星成交。陕西去库环比略有加快，其中延安产区询价客商增多，客户包装自存货源发运，果农货成交以较好统货、高次等为主。销区市场来看，中转库积压严重，市场客源较少，整体走货较慢。盘面看，受备货需求支撑，短期价格调整到位后有所上调可能。
当前市场焦点开始转至消费端。当前红枣进入备货高峰期，下游客户拿货积极性提升，关注年前备货情况。其中河北销区市场加工厂自有货交易为主，下游客商按需采购，进入腊月预计腊月十五前后物流将陆续停运，短期价格弱稳运行。盘面上，节日需求提振有限，短期延续低位运行可能。
洲际交易所(ICE)棉花期货周四下跌，因外部市场涨跌不一，但美元走软提供支撑，投资者及交易商等待周度出口销售数据以研判棉花需求，ICE 3月棉花期货合约收跌0.42美分，或0.65%，结算价报每磅63.88分。国内市场：当前全国棉花商业库存持续上升，市场供应相对充足。另外港口提货增加，巴西棉开始集中到货，库存继续增加。下游需求方面，高支纱价格坚挺，但整体市场需求偏淡。不过成本驱动作用下，纱价维持稳定，加之12月我国纺服出口增速较上个月有所回升，仍支撑市场。盘面上，备货需求支撑，预计短期震荡偏强运行。
洲际交易所(ICE)原糖期货周四上涨，因头号生产国巴西甘蔗用于制糖比例大幅下降。ICE交投最活跃的3月原糖期货收涨0.22美分或1.29%，结算价报每磅14.96美分。国内市场，2025/26榨季甘蔗压榨进入峰值，12月广西糖产量同比、销量同比均减少，云南糖产糖进度较快，销量稍好于去年同期，整体数据中性偏空。不过下游备货陆续启动，食品加工企业采购有所增加，但整体增幅有限。基于增产预期背景下，短期糖价仍缺乏反弹动机，短期维持震荡偏弱可能。
目前产区整体余货偏高，部分持货商迫于库存与资金压力出货意愿增强，但优质货源仍惜售挺价，支撑花生底部价格，然而，春节备货效应弱于往年食品厂刚需采购接近尾声，贸易商按需补库，油厂收购虽持续，但到货充足后出现压车及提标现象。市场心态普遍谨慎，受降温、雨雪天气影响，短期花生价格偏稳运行。
（文章来源：瑞达期货）
