LPG。盘面走势短线偏强，中东丙烷发运量同期低位，美国在出口及需求增加情况下，重新回到去库状态，但库存绝对值依然处于偏高位。国内供应已然阶段偏紧，炼厂商品量处于低位，港口到港量依然不高，港库维持去化。化工需求依然持稳，PDH端虽维持亏损状态，但开工仍在75%左右，关注PDH端的检修情况带来潜在化工端减量。
橡胶。泰国原料市场价格稳中有涨。全球天然橡胶供应进入减产期，中国海南产区即将全面停割，越南产区随后逐渐停割；国内丁二烯橡胶装置开工率上升，上游丁二烯装置开工率继续上升。国内轮胎开工率继续回落。青岛地区天然橡胶总库存继续增加至54.83万吨，中国顺丁橡胶社会库存重新增加至1.51万吨，上游中国丁二烯港口库存重新下降至4.13万吨。综合来看，需求缓慢回暖，天胶供应下降，合成供应增加，橡胶库存增加，成本支撑增强。
纸浆。全国纸浆主流港口样本库存量为200.7万吨，较上期累库1.0万吨，环比上涨0.5%，库存量在本周期继续呈现累库的走势。针阔价差不断缩窄，也给针叶浆一定的支撑，近期外盘针叶浆和阔叶浆报价均有所上调。纸厂对于纸浆采购以刚需为主，原纸价格跟涨相对乏力，关注下游原纸价格的提涨情况。
甲醇。伊朗内乱局势尚无缓和迹象且外部冲突愈演愈烈会继续给甲醇带来一定的风险溢价，市场多空双方将会围绕地缘风险和进口缩量以及沿海MTO装置停车超预期来进行博弈。目前来看，MTO装置停车所引发的需求减量尚无法抵消伊朗和非伊进口的下滑，一季度仍维持去库观点，其中3月份的去库幅度预计最大，对远期价格有支撑，05合约低多或多配，但地缘事件会放大波动。
聚烯烃。PP检修偏多，供应压力有所放缓，产量明显回归将在1月中下旬。PE检修计划减少，叠加进口存增量预期，供应压力加大。但增量主要在HD和LD，LL变化不大，整体供应减少情况不及PP。宏观与地缘预期下市场情绪偏强，叠加聚烯烃1月份的产量压力有限，短期价格强势。但基差弱势加剧反映现实不佳，目前主要交易的还是由预期主导的估值修复逻辑。中长期来看，产能投放周期下聚烯烃的偏弱格局不变，等待高空机会，关注地缘局势的演变情况。
烧碱。因陕西并不是液碱的主产区以及产能占比较小，因此烧碱并未交易差别电价的政策预期。目前，烧碱的高产量和高库存弱现实压力也因为液体库容有限容易胀库而更大一些，所以烧碱前期的阶段性反弹更多还是跟随关联产品的情绪性修复。商品尚未大规模普涨的情况下，预计烧碱的弱现实仍将使得其价格在商品中表现较弱。主力铝厂仍有压车现象，虽然现货价格很低，但还没有触底信号，仍有跌价预期，择机布局03合约空单或以03-05反套来表达弱现实。
对二甲苯。15日商品氛围整体弱势，PX尾盘成交1手，2月成交896美元/吨，3月商谈893/899美元吨。特朗普对伊朗有商业来往的伙伴加征25%关税，直接威胁伊朗原油出口，欧盟商讨额外对伊制裁措施，地缘风险升温，国际油价上涨。海外PX-MX价差处于历史高位，外采MX生产效益良好，福佳大化100万吨装置满负，国内开工率90.07%，下游PTA重启和检修并行，产量小幅下降，终端持续降负，需求缺乏利好，PX走势震荡
PTA。1月15日，商品氛围整体弱势，PTA现货价格-25在5047元/吨，现货基差+5在2605-65。伊朗局势不确定性延续，能源成本端支撑尚可，但是下游淡季需求制约，聚酯链反应平淡，本周国内装置检修和重启并行，整体供应小幅缩量，PTA供应稳定开工率77.22%，终端淡季产业链需求驱动向下，长丝大厂宣布检修，国内聚酯行业产能利用率为86.7%，较下降0.5个百分点，下周聚酯行业多套装置计划减产、检修，PTA累库预期强烈，短期PTA预计随成本端震荡。
乙二醇。1月15日张家港乙二醇收盘价格在3677元/吨,下跌41，华南市场收盘送到价格在3840元/吨,下跌10，美金收盘价格在442美元/吨,下跌4。1月15日国内乙二醇总开工62.11%（降0.33%)，一体化61.82%（升0.18%)；煤化工62.58%(降1.18%)，国内供应充裕。地缘风险溢价导致能源成本支撑尚可，但需求端缺乏利好，下周聚酯行业多套装置计划减产、检修，乙二醇价格回落。
纯苯：近期伊朗地缘事件导致石油价格上涨，带动纯苯和苯乙烯等化工品期货均有所反弹。目前伊朗地缘冲突仍存在升级可能，若伊朗形势出现变化，或是以美国为首的国家对伊朗采取军事行动，对能源化工产品存在潜在的推涨预期。纯苯目前港口库存达到历史高值，本周继续小幅累库，且短期内仍存在累库预期，高库存压力较大。国内方面，整体开工率回落，加氢苯开工率略有回升，但石油苯部分装置检修延长导致开工率下滑，预计月底或迎来开工率回升和新产能投放，导致产量大幅增加。下游苯乙烯、苯酚、苯胺产能利用率均有所增加，但己内酰胺、己二酸产能利用率有所下降。海外方面，欧洲纯苯受季节性补库影响有所走强，但对亚洲纯苯价格影响有限，难以快速改变纯苯过剩的情况。目前纯苯基本面有所好转，但第一季度可能仍将缓慢累库，各库区罐容已经基本饱和，传闻韩国、日本均出现胀库情况，叠加开工率增长，或限制期货价格反弹空间。短期内仍然主要是交易宏观预期和地缘冲突消息，后续关注伊朗地缘事件走向对原油价格的影响。
苯乙烯：伊朗地缘事件溢价推高苯乙烯成本预期，苯乙烯近期现货期货价格均迅速上涨，提振行业利润水平，促进苯乙烯开工率稳步回升。苯乙烯港口总库存仍处在历史同期较高水平，但去库趋势明显，大幅去库之下现货流动性收紧，叠加利润水平上升，有惜卖现象出现，基本面改善与宏观情绪良好共振提升估值。供应端国内方面，浙石化60万吨PO/SM装置计划外停车、天津渤化45万吨PO/SM装置故障停车维修、菏泽国恩20万吨苯乙烯装置继续停车，苯乙烯开工率处在历史同期较低水平，且短期内供应增量有限；国际方面，科威特TKSC45万吨苯乙烯装置从1月初开始停车检修至2月底，sabic58万吨苯乙烯装置计划从3月份开始检修至5月，欧美外盘苯乙烯价格走高。考虑到上半年苯乙烯无新增投产计划，供需格局预计将得到一定程度的改善。目前苯乙烯短期市场情绪偏强，从基本面上来说，苯乙烯情况要优于纯苯，导致目前苯乙烯与纯苯期货价差达到历史高值，需观察此种走势是否可以持续。
（文章来源：东吴期货）
