美伊冲突降温，隔夜国际原油高位下跌，跌幅超3%，国内原油及油品价格回落。国内市场，截至2026年1月11日，山东独立炼厂原油到港量293.5万吨，较上周涨77.1万吨，环比涨35.63%。截至2026年1月14日，山东原油独立炼厂样本库容率：42.49%，较上周上涨0.21%。中国港口商业原油库存指数为106.24，总库容占比58.03%，环比跌2.37%。本周部分港口新到货数量有限，且2026非国营配额落地后炼厂周转加速，整体库存水平下跌。国际方面，美国能源信息署（EIA）：截止2026年1月2日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.3252亿桶，比前一周下降358.6万桶；美国商业原油库存量4.19056亿桶，比前一周下降383.1万桶。API数据显示美国原油库存周度增加近2%。综合来看，短期地缘局势不确定性，美国库存预期增加，基本面短期偏多但地缘溢价存回落可能，预计原油维持震荡格局。SC期货主力合约区间波动，隔夜收于441.8元/桶，上方关注450附近压力，下方关注430附近支撑。
燃料油
美伊冲突降温，隔夜国际原油高位下跌，跌幅超3%，国内原油及油品价格回落。供应方面，本周（20260109-0115），主营炼厂常减压产能利用率77.24%，环比上涨0.26%，同比上涨1.12%，云南石化开工。库存方面，山东地区燃料油各产品库存出现小幅回升，国产燃料油炼厂库存率期初均值环比上涨 0.2%，油浆、蜡油库存率分别上涨 1.7%、0.1%，仅渣油库存率下跌 1.2%，整体供应压力略有上升。需求端整体提升，本期低硫渣油/沥青料商品量环比提升。全国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量13.00万吨，环比+2.50万吨，+23.81%。船燃方向接货2.45万吨，环比+0.55万吨，+28.95%。全国低硫渣油/沥青料出厂加权均价3711元/吨，环比+9元/吨，+0.24%。本期原油连涨支撑成本，多数炼厂推价放量，但下游接货多择低价，且本周供应量提升明显，供大于求抑制价格反弹空间。综合来看，燃料油市场供需双增，成本端主要跟随原油波动，美伊冲突带来的波动明显增加，高硫燃油供应影响预期大于低硫燃料，波动更为剧烈，预计燃料油价格宽幅区间波动为主。FU 主力合约隔夜报2546元/吨，最大跌幅超3%，下方可关注 2500 附近支撑；LU 主力合约隔夜报3074元/吨，最大跌幅超2%，下方关注 3000 附近支撑。
沥青
美伊冲突降温，隔夜国际原油高位下跌，跌幅超3%，国内原油及油品价格回落。沥青供应方面，本周（20260109-20260115），根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为49.7万吨，环比增加2.3万吨，增幅4.9%；同比下降1.0万吨，降幅2.0%。需求端，本周(20260107-20260113)，国内沥青54家企业厂家样本出货量共31.7万吨，环比增加1.0%。国内69家样本改性沥青企业产能利用率为6.8%，环比增加0.1%，同比增加2.6%。改性沥青对沥青周度消费量为3.7万吨，环比增幅2.8%。库存上，截止到2026年1月15日，国内沥青104家社会库库存共计114.5万吨，较1月12增加2.8%，同比增加24.9%。综合来看，上游成本支撑受油价走强而抬升，沥青市场供需双增、库存累积，基本面多空交织，预计短期沥青期货价格跟随原油震荡。沥青期货主力合约隔夜报3131元/吨，下方关注3100附近支撑，上方关注3200附近压力。
美伊冲突降温，隔夜国际原油高位下跌，跌幅超3%，国内原油及油品价格回落。LPG国际方面，中东供应较为有限而远东需求旺季，仍对液化气价格起支撑作用。供应方面，据隆众资讯调研数据，国内港口液化气每周装船量出现较大幅度增加，全国265家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.87万吨左右，周环比增0.19%，供应压力整体增加。需求方面，中国液化气样本企业产销率100%，环比持平。近期下游需求相对平稳多数下游刚需补入，产销情况尚可。截至2026年1月15日，中国液化气样本企业库容率水平在23.15%，较上期下降0.66个百分点。综合来看，短期整体供需压力不大，原油走势反复，美伊冲突带来的波动明显增加，液化气预计宽幅震荡为主。PG主力合约隔夜报4146元/吨，跌幅超2%，上方关注4250附近压力，下方关注4050附近支撑。
近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量减少。本周内地企业库存小幅增加，港口库存大幅去库，主要基于卸货总量不大，江苏沿江主流库区提货尚可，江浙其他社会库提货表现较为一般，虽浙江仍有新增终端停车，但卸货较少背景下库存明显下降。尽管港口甲醇库存下降，但总量仍处较高水平，短期关注外轮卸货速度及提货量变动。需求方面，浙江兴兴MTO装置进入停车状态，仍有部分企业降负荷运行中，本周国内甲醇制烯烃行业开工继续走低，下周MTO装置稳定运行，暂无明显变动计划，周均开工率预计下降。MA2605合约短线预计在2220-2300区间波动。
夜盘L2605跌1.19%收于6735元/吨。本周受浙江石化、福建联合、广东石化等装置检修影响，PE产量、产能利用率环比下降。下游农膜开工率维持季节性下降趋势，包装膜开工率小幅上升，PE制品开工率窄幅上升。显性库存有所积累，库存压力不大。美伊地缘局势有所缓和，叠加市场预期未来委内瑞拉原油供应量将出现增长，昨日WTI、布伦特油价有所回调。PE供需驱动有限，油价回调或对盘面形成压力，技术上L2605关注6650附近支撑与6890附近压力。
PP2605隔夜走弱。供应端，上周（20260102-0108）国内聚丙烯产量77.92万吨，相较前一周的79.26万吨减少1.34万吨，跌幅1.69%；相较去年同期的74.05万吨增加3.87万吨，涨幅5.23%。需求端，本周国内聚丙烯下游行业平均开工下降0.07个百分点至52.53%。库存方面，截至2026年1月14日，中国聚丙烯商业库存总量在69.55万吨，较上期下降4.80万吨，环比下降6.45%，主要因聚丙烯市场持续上涨，下游工厂“买涨”心态驱使下，备货积极性较高，贸易商样本企业库存及港口库存出现明显去化。中长期看，新产能投放带来的供应压力依然存在，海外需求季节性偏弱，支撑有限。PP2605关注6500附近支撑。
夜盘EB2602涨0.60%收于7169元/吨。本周国内部分装置开工负荷小规模变动，苯乙烯产量、产能利用率较上周变化不大。上周下游开工率变化不一，EPS、PS、ABS消耗量小幅上升。显性库存维持去化趋势，处于同期中性偏高水平。本周上游纯苯价格上涨，乙烯CFR东北亚下调，苯乙烯非一体化成本环比上升；非一体化装置利润走阔，一体化装置盈利水平基本维持。美伊地缘紧张局势阶段性消化，日内WTI、布伦特油价有所回调。苯乙烯供应偏紧局面预计持续，但短期受油价拖累苯乙烯上涨偏乏力，盘面震荡对待。
夜盘V2605跌1.62%收于4798元/吨。上周钦州华谊40万吨装置停车检修，前期重启的韩华宁波40万吨等装置影响扩大，PVC产能利用率环比上升。下游管材、型材开工率小幅变动，PVC制品开工率窄幅上升。社会库存环比积累，远高于同期水平。电石法、乙烯法成本变化不一，利润受现货偏强影响有所修复。本周万华30万吨装置计划停车检修，华谊40万吨装置预计重启，PVC产能利用率预计变化不大。1月氯碱装置检修影响季节性偏弱，开工率整体保持偏高水平。终端地产、基建正处低温淡季，且春节前管材、型材等硬制品开工率季节性下降，需求端偏弱。出口方面，4月起出口退税取消政策利空远端价格，短期“抢出口”的实质影响有待观测。现实端供需压力仍存，市场情绪有所回落，V2605夜盘震荡下跌，技术上关注4730附近支撑。
夜盘SH2603跌2.12%收于2029元/吨。本周各地区开工负荷变化不一，烧碱平均产能利用率窄幅下降，整体仍维持高开工状态。下游氧化铝开工负荷变化不大，粘胶短纤开工率维稳，印染开工率季节性下降。液碱工厂库存高位积累，高于同期水平。尽管山东烧碱价格偏弱，但液氯价格强势，氯碱利润不降反升。山东氧化铝厂采购价下调，液碱市场价跟跌。短期烧碱需求端变化不大，高开工、高库存状态预计持续，价格仍面临压力。
特朗普暗示暂缓对伊朗的军事行动，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，本周PX产量为74.14万吨，环比-0.52%。国内PX周均产能利用率88.4%，环比-0.46%。需求方面，PTA周均产能利用率77.41%，较上周+3.21%。国内PTA产量为145.22万吨，较上周+2.1万吨。周内开工率下滑，目前处在中等位置，短期PTA装置回升。明年PX供需格局预期偏强，短期PX价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注7350附近压力，下方关注6950附近支撑。
PTA
特朗普暗示暂缓对伊朗的军事行动，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能利用率77.41%，较上周+3.21%。国内PTA产量为145.22万吨，较上周+2.1万吨。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率87.2%，较上周+0.4%。库存方面，本周PTA工厂库存在3.60天，较上周-0.05天，较去年同期-0.42天；聚酯工厂PTA原料库存在7.5天，较上周+0.25天，较去年同期-0.5天。目前加工差320附近，装置负荷维持回升，下游聚酯行业开工率小幅回升，工厂转为累库。明年PTA供需格局转好，短期PTA价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注5100附近压力，下方关注4950附近支撑。
特朗普暗示暂缓对伊朗的军事行动，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，中国乙二醇装置周度产量在39.79万吨，较上周增加0.16万吨，环比升0.40%。本周国内乙二醇总产能利用率63.06%，环比降0.11%。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率87.2%，较上周+0.4%。 截至1月8日华东主港地区MEG库存总量69万吨,较上一期增加3.4万吨。下周国内乙二醇华东总到港量预计在14.2万吨。主港发货节奏降低到货有所上升，库存总量上升，下周预计到港量上升。短期乙二醇价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注3950附近压力，下方关注3700附近支撑。
短纤
特朗普暗示暂缓对伊朗的军事行动，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，中国涤纶短纤产量为。周期内综合产能利用率平均值为90.06%，环比增加1.22%。需求方面，纯涤纱行业平均开工率在70.4%，环比持平。纯涤纱行业周均库存在22.39天，较上周下降0.04天。库存方面，截至1月8日，中国涤纶短纤工厂权益库存6.03，较上期增加0.85天；物理库存13.78天，较上期增加0.9天。短期短纤价格预计跟随原料价格波动，主力合约上方关注6550附近压力，下方关注6250附近支撑。
纸浆库存增加，纸浆主力合约隔夜探低回升，期价收跌。供应端，海关数据显示2025年11月漂白针叶浆进口数量72.5万吨，环比+4.9%，同比+10.1%。全年累计进口量784.7万吨，累计同比+3.4%。智利Arauco公司调整对1月亚洲价格调整报710美元/吨，环比上涨10美元/吨。需求端，（20251226-20260101）纸厂利润低位走弱，按需采购纸浆为主，纸浆下游需求开工率涨跌互现，白卡纸环比+2.3%，双胶纸环比-0.3%，铜版纸环比-6.7%，生活纸环比+0.4%。库存端，截至2026年1月15日，中国纸浆主流港口样本库存量：201.4万吨，较上期累库0.7万吨，环比上涨0.3%，库存量在本周期继续呈现累库的走势，港口库存处于年内中位水平。SP2605合约偏弱震荡，下方短线关注5250支撑，注意风险控制。
夜盘纯碱主力合约期价下跌1.25%。纯碱方面，纯碱综合产能利用率上行，整体供应充裕。2025 年新增产能 410 万吨，2026 年计划投放约 430 万吨，产能扩张周期未结束，供应端长期宽松预期明确。厂家总库存约高位运行，库存压力未实质缓解，限制价格上行。企业亏损限制价格下跌空间，但现金流整体良好，停产意愿低，供应难大幅收缩。需求端，浮法玻璃日熔量降至约 15.01 万吨，元旦后多条产线冷修，重碱刚需进一步走弱；光伏玻璃进入淡季，组件采买减少，对重碱需求支撑减弱。轻碱下游氧化铝、洗涤剂等行业开工稳定，按需采购为主，对纯碱总需求形成一定支撑，但增量有限，难对冲重碱减量。
玻璃
夜盘纯碱主力合约期价下跌0.28%。纯碱方面，纯碱综合产能利用率上行，整体供应充裕。2025 年新增产能 410 万吨，2026 年计划投放约 430 万吨，产能扩张周期未结束，供应端长期宽松预期明确。厂家总库存约高位运行，库存压力未实质缓解，限制价格上行。企业亏损限制价格下跌空间，但现金流整体良好，停产意愿低，供应难大幅收缩。需求端，浮法玻璃日熔量降至约 15.01 万吨，元旦后多条产线冷修，重碱刚需进一步走弱；光伏玻璃进入淡季，组件采买减少，对重碱需求支撑减弱。轻碱下游氧化铝、洗涤剂等行业开工稳定，按需采购为主，对纯碱总需求形成一定支撑，但增量有限，难对冲重碱减量。
天然橡胶
当前国内天然橡胶主产区处于停割期，泰国产区仍处旺产期。近期青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均呈现累库，总累库幅度环比收窄，但累库力度仍维持高水平。青岛港口到港入库呈现季节性缩减趋势，整体入库量环比减少，下游刚性需求好转，提升整体出库量。需求方面，本周随着检修企业装置排产逐步稳定，国内轮胎企业开工率环比明显提升。短期半钢轮胎在外贸订单支撑下，部分企业开工仍将维持高位，整体装置排产预计基本维持平稳；全钢轮胎企业为控制库存，装置控产现象仍存。ru2605合约短线预计在15750-16400区间波动，nr2603合约短线预计在12700-13250区间波动。
合成橡胶
近期国内顺丁装置停车较少，供应延续高位，原料丁二烯端需求旺盛及部分出口成交传闻带动生产成本大幅走高，但下游高价抵触情绪强烈导致商谈存在明显分歧，本周生产企业库存及贸易企业库存均有不同程度增加，短期生产利润虽明显压缩但暂未有供方减产迹象，而下游终端对高价缺乏积极备货跟进意愿，生产企业库存及贸易企业库存预计维持高位。需求方面，本周随着检修企业装置排产逐步稳定，国内轮胎企业开工率环比明显提升。短期半钢轮胎在外贸订单支撑下，部分企业开工仍将维持高位，整体装置排产预计基本维持平稳；全钢轮胎企业为控制库存，装置控产现象仍存。br2603合约短线预计在11950-12650区间波动。
前期部分检修装置恢复，带动国内尿素产量增加，下周暂无企业装置计划停车，3-5家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，预计产量变化幅度有限。近期农业需求处于传统淡季，苏皖等局部区域农业返青肥储备需求适当跟进，但增量有限。工业领域维持刚需采购，复合肥工业需求持续推进，产能利用率保持稳中窄幅提升对尿素形成有利支撑，局部农业需求开始有增加趋势，部分尿素企业产销平衡，部分尿素企业出货速度加快，本周国内尿素企业库存下降，但随着尿素价格上涨，下游追涨趋势或有所放缓，短期尿素企业去库幅度预计有限。UR2605合约短线预计在1770-1830区间波动。
特朗普暗示暂缓对伊朗的军事行动，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，国内聚酯瓶片产量33.47万吨，较上期减少0.06万吨，产能利用率72.27%，较上期下滑1.01个百分点。中国聚酯行业周度平均产能利用率87.2%，较上周+0.4%。出口方面，11月中国聚酯瓶片出口53.30万吨，较上月增加0.99万吨，或+1.90%。2025年1-11月累计出口量586.52万吨，较去年同期增加63.64万吨，涨幅12.17%。短期瓶片开工率回落，当前生产毛利-166左右，利润亏损加剧，短期瓶片价格预计跟随原料价格波动，主力合约上方关注6100附近压力，下方关注5900附近支撑。
原木震荡收涨 ，LG期货主力合约价格报收于779.5元/m³，期货升水现货。辐射松原木山东地区报价740元/m³，-0元/m³；江苏地区现货价格730元/m³，-0元/m³，进口CFR报价在112美元/m³，周环比-0美元/m³。供应端，海关数据显示2025年11月，中国针叶原木进口总量约222.95万立方米，月环比增加17%，同比增加2.6%。2025年1-11月，中国针叶原木进口总量约2215.33万立方米，同比减少7.1%。针叶原木进口同环比增加；本周（2026/1/3-1/9），新西兰港口原木离港发运共计9船35万方，其中，新西兰直发中国8船30万方，环比增加2船8万方。需求端，原木港口日均出库量周度增加。截至1月9日，国内针叶原木总库存为269万方，较上周增加2万方，周环比增加0.75%，库存累积。目前港口库存处于年内中位水平，外盘价格稳定、进口换算超过国内价格构成成本支撑，原木下游整体需求边际恢复，供需两弱格局下基本面矛盾不大，后续注意原木进口情况，现货有支撑，期货区间震荡。LG2603合约建议下方关注770附近支撑。
纯苯
夜盘BZ2603跌1.00%收于5620元/吨。上周石油苯开工率窄幅下降、加氢苯开工率小幅上升，国内纯苯产量窄幅上升。下游苯酚开工率增长显著，带动纯苯下游加权开工率环比上升。华东港口库存维持高位积累趋势，库存远高于同期水平。石油苯利润中性偏低，总体维持修复趋势。1月浙石化两套装置检修，福能佳化、云南石化、茂名石化等装置陆续重启，广东巴斯夫新装置投产，国内纯苯产量预计小幅上升。下游苯乙烯暂无新增停车、重启的大型装置，开工率预计维持中性偏低水平；锦纶产业链利空向上传导，抑制己内酰胺开工率的提升；苯酚、苯胺装置有提负预期；己二酸开工率预计变化不大。总体上，国内纯苯供需偏宽平衡局面预计持续。美伊地缘紧张局势阶段性消化，日内WTI、布伦特油价有所回调。短期BZ2603预计震荡走势，关注5535附近支撑与5760附近压力。
丙烯PL2603微幅收跌。供应方面，上周（20260102-20260108）中国丙烯产量124.20万吨，较前一周增加0.38万吨（前一周产量123.82万吨），涨幅0.31%。需求端，丙烯下游工厂开工率涨跌互现。辛醇开工率涨幅最大，上周期增加样本江苏华昌新产能18万吨/年。同时江苏华昌新装置、浙江卫星、山东建兰等装置均恢复正常生产。聚丙烯粒料开工率下滑幅度最大，主要因为利和知信、东华能源（宁波）一期等装置停车，带动聚丙烯平均产能利用率下降。目前丙烯供需相对平衡，期货维持震荡。短期丙烯期货主力合约关注6000附近支撑。
胶版印刷纸
双胶纸OP2603探低回升，期价微幅收跌。供应端，（20260109-0115）双胶纸产量20.3万吨，较上期减少0.1万吨，降幅0.5%，产能利用率52.0%，较上期下降0.2%。库存端，本期双胶纸生产企业库存140.3万吨，环比增幅0.4%。下游消费将趋于平淡，工厂生产变化不大，预计供应有增加趋势。OP2603合约建议上方关注4150附近压力。
（文章来源：瑞达期货）
