关注做多机会
上一交易日INE原油大幅上行，因伊朗局势面临升级的可能性。能源市场值得关注的消息和数据：1. 1月9日(周五)，美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至1月6日当周，投机客减持美国原油期货和期权净空头头寸。数据显示当周，投机客减持纽约和伦敦两地WTI原油期货及期权空头头寸1,047手至11,983手。2. 1月9日(周五)，美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，美国能源企业的油气活跃钻机数周来首次减少。数据显示，截至1月9日当周，作为未来产量先行指标的油气钻机总数减少2座，至544座，为12月中旬以来最低，且较上年同期减少40座，降幅约为7%。贝克休斯表示，本周美国石油钻机数减少3座，至409座；天然气钻机数减少1座，至124座，为10月以来最低。美国最大的页岩油产区-位于西得克萨斯州和新墨西哥州东部的二叠纪盆地，本周钻机数减少3座至244座，为2021年8月以来最低。3. 1月9日(周五)，美国能源部长克里斯·赖特表示，雪佛龙(Chevron)已看到未来在委内瑞拉实现原油产量提升50%的可行路径。此番表态，是在美国总统特朗普与石油企业召开关于委内瑞拉专项会议之后作出的。赖特称，雪佛龙方面表示:依托目前已采取的各项举措，再加上我们能为其提供的些许助力---说到底就是相关许可与审批手续的办理。
行情研判：美国与石油企业商议委内瑞拉石油开发策略，但遭到了冷遇；一些石油企业表示委内瑞拉石油处于不可投资状态。另一方面，美国总统称将对与伊朗有商业往来的国家征收高额关税，美伊矛盾激化。原油于60美元附近企稳，有望继续走高。
策略方面，原油主力合约关注做多机会。
燃料油
关注做多机会
上一交易日燃料油探底回升，收于5日均线下方。新加坡油罐的燃料油出口量约22.7万吨，周环比减少了33%。尽管周库存水平在下降，但库存总量仍然远高于去年平均每周2300万桶的水平。新加坡燃料油高库存状况限制了市场的快速反弹，高硫与低硫燃料油现货价差在进入2026年初一直处于贴水状态。根据数据，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普炼油及储运枢纽，企业独立持有的燃料油库存107.3万吨，前一周为111.2万吨。
行情研判：新加坡燃料油库存减少，利多燃料油价格；成本端原油价格上行，预计将带动燃料油价格走强。
策略方面，燃料油主力合约关注做多机会。
聚烯烃
关注做多机会
上一个交易日杭州PP市场报盘走高，成本端都能支撑增强，商家谨慎试探高报，实盘成交可商谈。截至午盘，拉丝主流价格6400-6500元/吨。另一方面余姚市场LLDPE价格部分上涨80元/吨以上，早间低价成交尚可，资金面提振作用下商家试探高报，买盘观望情绪较浓。
行情研判：元旦过后，北方低温天气影响，户外施工停滞，吨袋、编织袋需求下降，户外管网施工暂停，市政、地产项目收尾，家装需求下滑，塑编及PP管材传统行业开工下降。小家电、玩具等出口订单降温，普通包装、日用品等订单随节日备货收尾而下滑;新能源汽车、电子电气、家电等领域对增强、阻燃、高抗冲改性料需求稳增，订单排至1月底，改性PP行业负荷提升。医疗防护、卫生用品需求稳定，春节前备货启动，PP无纺布行业需求尚可。综上，PP制品各细分领域需求不均，行业分化格局进一步凸显。
策略方面，聚烯烃关注做多机会。
合成橡胶
偏强震荡
上一交易日，合成橡胶主力收涨0.29%，山东主流价格持稳至12000元/吨，基差持稳。上周合成橡胶市场上涨，主要受丁二烯价格上涨及装置开工率高位支撑，但下游需求疲软限制了涨幅，后市重点关注丁二烯价格走势、下游需求恢复、1月份装置检修是否落地，预计偏强震荡为主。原料端，原料价格宽幅走高，丁苯橡胶成本面有所支撑；供应端，李长荣重启后稳定运行，周内供应量环比增量；需求端，轮胎产能利用率继续走低，去库节奏不及预期；半钢轮胎虽小幅回升，但整体需求仍疲软；库存方面，本周期丁苯橡胶样本企业库存较上周提升明显。
总结：偏强震荡。
天然橡胶
震荡走势
上一交易日，天胶主力合约平收，20号胶主力收跌0.19%，上海现货价格持稳至15700元/吨附近，基差持稳。预计短时天然橡胶市场或呈现宽幅震荡。供应端，国内产区进入割胶尾声，海外工厂补库需求支撑，原料价格不断上涨；需求端，轮胎产能利用率继续走低，去库节奏不及预期；库存端， 本期中国天胶库存继续累库，累库幅度高于上期。
观点：震荡走势。
偏强震荡
上一交易日，PVC主力合约收涨1.73%，现货价格上调（50-60）元/吨，基差持稳。虽然短期处于PVC传统需求淡季，但政策预期下盘面或偏强震荡，中期来看，产能出清与出口增长或推动供需改善，需警惕需求端的不确定性。供应端，PVC生产企业开工率为79%，周环比涨2.0%；需求端，下游开工率为47%，周环比持平，库存周环比增加3.0%；成本利润端，尽管电石价格小幅上涨，但PVC价格下跌导致企业利润进一步压缩，高成本装置已出现被动降负，成本底部支撑极具韧性。
华东地区电石法五型现汇库提价稳定4450-4550元/吨，乙烯法报4500-4650元/吨。
截至2026年1月10日，国内PVC整体库存为144.2万吨。
观点：偏强震荡。
震荡偏强
上一交易日，尿素主力合约收跌0.11%，山东临沂持稳（0）元/吨，基差持稳。短期尿素价格将维持震荡偏强，主要受出口需求拉动以及成本端支撑。基本面具体来看，供应端，下期尿素日产预计在19.9-20.3万吨，装置波动偏少，日产将在20万吨附近波动；需求端，工业方面，复合肥短期开工波动偏小，需求仍能维持。板材行业开工将逐渐降低，对尿素需求支撑减弱。农业前几日已经阶段性补仓，随着价格上涨，暂时陷入等待。出口方面，新的配额暂无消息；成本利润端，各产品价格上涨为主，尿素行业利润小幅回升。
本期中国尿素企业总库存量102.22万吨，低于上周预期，尿素港口样本库存量为14万吨，低于上周预期。
观点：震荡偏强。
对二甲苯PX
短期震荡调整，区间参与
上一交易日，PX2603主力合约下跌，跌幅0.49%。CCF数据显示，PXN价差调整至340美元/吨，短流程利润维持，PX-MX价差在145美元/吨附近。供需方面，PX负荷在90.9%附近。2026年1月1日起，中国大陆地区PX的产能调整至4344万吨，亚洲PX总产能同步调整为7892万吨。成本端方面，近期原油上涨带来支撑。
综上，短期PXN价差和短流程利润持稳，PX开工维持，成本端原油上涨存支撑，但需谨慎对待，短期PX或震荡调整为主，考虑区间参与，警惕外盘原油波动风险，关注宏观政策和基本面变化。
短期跟随成本端波动，考虑逢低谨慎操作
上一交易日，PTA2605主力合约下跌，跌幅0.31%。供应端方面，CCF数据显示，近期装置暂无明显变化，个别装置提负，PTA负荷在78.2%，环比增加0.1%。2026年1月1日起，中国大陆地区PTA产能基数调整至9209万吨。需求端方面，聚酯负荷维持在90.8%，聚酯产能在8972万吨，据CCF预测，1-2月聚酯检修量合计在1200余万吨附近。江浙终端开工局部下降，工厂原料备货下降。效益方面，PTA加工费调整至310元/吨附近。
综上，短期PTA加工费回升至中性水平，但库存仍维持低位，供需面变化不大，PTA中长期供需预期较好，成本端原油上涨或带来支撑，短期PTA或震荡运行，考虑逢低谨慎操作，注意控制风险，关注油价变化。
短期或维持底部震荡，考虑谨慎看待
上一交易日，乙二醇主力合约下跌，跌幅1.4%。供应端方面，CCF数据显示，乙二醇整体开工负荷在73.93%（环比上期上升0.2%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在78.63%（环比上期上升2.77%）。内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置其中一个系列已于近日重启并出料，负荷提升中。库存方面，华东部分主港地区MEG港口库存约80.2万吨附近，环比上期上升7.7万吨，本期数据中不含宁波及嘉兴地区。1月12日至1月18日，主港计划到货数量约为14.8万吨。需求方面，下游聚酯开工维持在90.8%，终端织机开工下降，需求端支撑略减弱。11月聚酯产品出口总量在121.94万吨，环比增长7.5%，同比增长9.78%。
综上，近端乙二醇装置回升，供应端存增量预期，港口库存仍存压力，港口预到港增加，上方仍有压制，但近期或因宏观情绪影响波动增加，考虑谨慎观望为主，关注港口库存和供应变动情况。
或跟随成本震荡运行
上一交易日，短纤2603主力合约下跌，跌幅0.37%。供应方面，短纤装置负荷小升至97.6%附近，环比增加1.36%。需求方面，CCF报道，江浙终端开工局部下降，加弹、织造、印染负荷分别在72%、56%、69%，江浙终端工厂原料备货下滑，终端消化原料备货的同时，因涤丝价格坚挺，局部工厂采购还是有所跟进，只是跟进相对分化。目前，生产工厂备货集中在1-3周不等，部分备货较多依旧在1-2个月。织造端新单整体偏弱氛围维持，汇率影响部分坯布和服装贸易企业的出口接单积极性，内销上目前备货也不积极。综合坯布库存延续小幅上升态势。
综上，短期短纤供应维持偏高水平，终端工厂以消化原料备货为主，短纤库存低位或存底部支撑。短期短纤仍交易成本端逻辑，或跟随原料价格震荡运行，注意控制风险，关注成本变化和宏观政策调整。
短期或跟随成本震荡运行
上一交易日，瓶片2603主力合约上涨，涨幅0.16%。瓶片加工费下降至420元/吨附近。供应方面，据CCF数据显示，瓶片工厂负荷小降至74%。据CCF报道，一季度聚酯瓶片工厂检修计划出炉，春节前（12月底至2月中旬）预计新增检修装置345万吨左右（主要包括逸盛海南，三房巷，华润，腾龙等），同时预计重启前期停车装置145万吨左右（包括逸盛大化，三房巷，华润等），实际新增影响量约200万吨附近。预计后期负荷最低点出现在2月中下旬附近。需求端方面，12月以来下游软饮料消费逐渐回升，1-11月聚酯瓶片出口总量为581万吨，同比增长12%。其中11月聚酯瓶片出口量为53.3万吨，同比减少3.79%，环比增加1.9%。
综上，近期瓶片负荷略降，春节前后有集中减停产，供应存缩量预期，出口增速提高，但其主要逻辑仍在成本端，近期原料价格或因地缘局势扰动存不确定性，谨慎对待，预计后市瓶片或跟随成本端震荡运行为主，考虑逢低谨慎参与，注意控制风险，关注检修装置兑现情况。
基本面压力不减，窄幅震荡
上一个交易日，主力2605收盘于1212元/吨，跌幅1.30%。
基本面宽松格局维持。据统计，上周国内纯碱产量75.36万吨，环比增加8.11%，同比增加5.49%。库存方面反映冬储节奏弱于往年。国内纯碱厂家总库存157.27万吨，环比增加11.67%，同比增加6.93%。设备运行方面，昨日内蒙古博源银根产量提升。河南金山设备恢复。中源三期设备短停。下游光伏日熔淡稳，浮法日熔缓步收缩，整体采购情绪一般。
淡季特征显著。但鉴于联碱法、氨碱法已于亏损区间徘徊良久，下部空间有限，因此仍需关注政策给予的市场驱动，短期内仍然区间操作为主。
基本面宽松为主，震荡偏弱
上一个交易日，主力2605收盘于1096元/吨，跌幅3.09%。
基本面宽松格局未改。昨日信义节能玻璃（芜湖）有限公司电子一线设计产能500吨今日引板。下游采购方面，沙河地区厂家出货情况不一，部分仍发订货为主，整体产销较好，市场交投偏淡，下游采购仍较为理性。华东市场出货一般，多数企业趋稳操作，安徽、浙江个别企业价格走高20元/吨，中下游拿货谨慎，按需仍是主流。华中市场今日价格暂稳运行，中下游刚需拿货多为主流，观望情绪浓厚。
基调宽松为主。昨日市场情绪有所回落，现货灵活成交为主。而行业利润持续低迷，下方空间同样有限。
季节性特征显著，窄幅震荡
上一个交易日，主力2603收盘于2131元/吨，跌幅2.74%。
近期整体来看，冬季季节性特征显著——上周中国20万吨及以上烧碱样本企业产量在85.31万吨左右，环比增加0.82%，同比增加5.71%。库存方面，20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存49.51万吨(湿吨)，环比增加1.94%，同比增加93.63%；下游需求同样淡季特征表现，氧化铝低价运行，粘胶短纤、纸浆按需采购，整体对氯碱综合利润形成压制——上周氯碱综合利润182.57元/吨，环比增加19.33%，同比减少60.22%。据Myteel调研了解，春节前电解铝厂有冬储需求，且随着现货价格不断下跌，电解铝厂补库降本意愿增加，目前电解铝厂原料库存高企。昨日下游氧化铝卸车不理想，市场大面成交开启下滑趋势。
季节性特征显著——高产量、低需求、高库存、低利润。昨日低度碱现货低价成交一般，且主力下游卸车依旧不畅，市场延续弱势。预计短期价格延续稳中偏弱走势；但不排除下游产能优化或当前利润压力下供应端主动减产带来的价格驱动。多空博弈仍然存在，考虑区间操作，注意控制仓位。
纸浆
期现背离，宽幅震荡
上一个交易日，主力2605收盘于5492元/吨，跌幅0.54%。
受前期宏观情绪带动，现货山东地区针叶浆主流品牌价格跟随上调；而阔叶浆市场则在货源紧俏和进口成本高企的支撑下延续高位，但高价实单成交一般。但供需基本面并未跟随价格出现实质改善，下游原纸企业采购维持刚需清淡的局面。库存方面同样整体利空，中国纸浆主流港口样本库存量200.7万吨，环比增加0.5%，同比增加12.12%，处于相对高位，延续累库趋势，一定程度上压制市场走势。现货成交方面维持清淡格局，昨日上午山东地区针叶浆主流市场报盘参考价5600元/吨，阔叶浆主流市场报盘参考价4750元/吨，本色浆主流市场报盘参考价5000元/吨，化机浆主流市场报盘参考价3800元/吨。业者报盘前期略有变动，纸厂需求采购延续刚需疲软的状态。
现货成交有限，期价高位震荡，后续供需方面没有显著驱动条件下，或有期价向现价回归趋势，区间震荡。持续关注新一轮产能投放节奏、现实库存高位与宏观情绪博弈以及国内需求新增。
（文章来源：西南期货）
