【贵金属】 贵金属市场周二夜盘继续上涨，沪金主力合约收至1031元/克，上涨0.14%；沪银主力合约收至21943元/千克，上涨4.14%。由于美国通胀数据不及预期，以及持续的地缘政治和经济不确定性推动了避险需求，现货黄金再创历史新高，但交易员获利了结导致黄金回吐日内全部涨幅，最终收跌0.26%，报4585.95美元/盎司；现货白银触及89.12美元的历史高点后回落，最终收涨2.14%，报86.91美元/盎司。短期贵金属上涨动能有所增强、波动加大，中长期向上格局未改，操作方面，短期谨慎做多，中长期逢低买入。
【铜】周二，铜价维持高位震荡。后期关注焦点是美国仓库库容，毕竟美国的铜库存不可能一直增下去，如果美国接纳不了更多铜，逻辑可能就要发生反转。长单TC创新历史新低，但考虑到冶炼产能充足，实际减产力度可能不及预期。精废价差扩大，废铜回收增加，南方粗铜加工费9月以来持续攀升，供需转松，1月9日当周达到2000元/吨，创近年来新高。另外，根据公布的美国12月就业和通胀，美联储一季度降息可能性不高，最早在4月，将对市场构成一定压力。
【铝】周二，国内大宗整体氛围偏强，但有所松动，碳酸锂涨停后开板，沪铝短暂创新高随后回落，波动较大。目前伦铜、伦铝虽然持续创新高，但就持仓量而言，甚至下降；如果从4月上旬算起，五浪结构也已经完成。我们仍认为情绪见顶在即，这波涨势将在1-2周内迎来较大幅度回调。短期保持谨慎，观察沪铝日线是否能走出中等实体阳线。
【锡】周二，锡价冲高回落，但隔夜大幅继续走高。供应端，云南江西两地冶炼开工率高位持稳，开工率为69.39%，较节前的69.75%环比下降0.36%，仍处于今年以来高位，缅甸佤邦复产节奏加快，供应整体边际改善，12月自缅甸进口量级仍将达到8000吨。需求端，旺季不旺，行业分化严重，新能源汽车和AI算力需求稳定增长，但传统电力和家电领域需求订单欠佳，另外光伏装机同比大幅下降。之前锡锭库存连续八周增加，本周锡冶炼厂发货节奏放缓，部分锡锭在途未入库，加上锡价回调刺激终端刚需补库，导致库存大幅下降，但高价仍抑制下游采买情绪，另LME库存持稳，11月中旬以来增加2370吨。短线空头暂回避。
【碳酸锂】周二碳酸锂主力2605合约上涨7.44%，最新结算价167860元/吨，加权合约减仓93555手，总持仓90.14万手。SMM报价电池级碳酸锂159500元/吨（环比上涨7500），期现基差-9420元/吨，钢联电池级碳酸锂晚盘报价163850元/吨（环比上涨10450元）。锂矿方面，澳洲锂辉石CIF最新报价2190美元/吨（环比上涨105美元）。外购锂辉石生产利润5049元/吨，外购锂云母生产利润4680元/吨。短期供给提升空间有限，需求端动力需求旺季结束，社会库存转为累库，但下游库存持续去化，下方存在春节备货刚需支撑，锂电取消出口退税形成抢出口的需求利多。交易所监管风险增强，昨日碳酸锂涨停后开板持仓量大幅回落，多头谨慎持仓
【工业硅】周二工业硅主力2605合约下跌1.65%，最新结算价8725元/吨，加权合约持仓量37.87万手，增仓3755手。华东通氧553#报价9250元/吨（环比持平），期货贴水615元/吨。市场化出清的政策导向对多晶硅形成利空，进而带动工业硅下跌，工业硅偏弱震荡，关注下方成本支撑。
【多晶硅】周二多晶硅多合约下跌4.45%，主力2605合约最新结算价49670元/吨，加权合约持仓8.88万手，减仓2302手。钢联最新N型复投料报价61000元/吨，现货报价较前期大幅上涨。N型硅片报价1.4元/片，单晶Topcon电池片(M10)报价0.4元/瓦，N型组件(集中式):182mm报价0.69元/瓦，硅片、电池片价格均连续上调。多晶硅仓单数量4460手（环比增加30手）。收储去产能预期落空，周五财政部宣布自2026年4月1日起取消光伏出口退税，短期抢出口需求利多，但中长期政策导向市场出清形成利空，价格试探下方关口。
（文章来源：东海期货）
