油脂。昨日油脂冲高回落，一方面因为此前发布USDA月报偏利空，美国农业部上调美国和全球大豆产量预期，另一方面昨日午盘股市和大宗商品整体出现回调也拖累油脂走势。不过目前油脂基本面较前期有所好转，高频数据显示1月前10日马棕油产量环比下降20.49%，出口量环比增加29.2%，再加上近期原油持续走强，因此对油脂还是有较强的支撑。预计油脂仍将震荡上涨。
豆粕、菜粕。隔夜美豆延续下跌。1月供需报告公布，美豆最终产量达到42.62亿蒲式耳，高于平均预测的42.33亿，而11月预估为42.53亿。美豆期末库存为3.5亿蒲式耳，远高于平均预测的2.95亿，也高于12月USDA预估的2.9亿。下调美豆出口预估至15.75亿蒲式耳，此前预估16.35亿。阿根廷南部和巴西东北部地区天气偏干。Patria预计巴西大豆收割进度0.53％。气象机构Imea称马托格罗索州大豆收割进度已达2％。按库销比测算本年度为8.2％，显著高于上一年度的7.4％。
本周的两个产业焦点事件落地，美农1月报告利空，中储粮第四次拍卖，成交均价和成交量明显回升。我们思考1月份的连粕03合约的月线收线能否提前锁定方向？如果分析的有效路径是从不确定的市场中，先找到确定性的条件。我们可以判断3-5月差的月内低点大概率在290。连粕05合约的2827大概率成为1月份的高点。在下跌过程中美豆弱于连粕，因此美豆走势出现止跌信号就可以推断03的月内低点也将同步出现。
棉花。连续冲高后上方阻力显现。 此轮走势强劲的核心驱动还是产业层面政策引导下2026年国内供应大幅缩减的预期发酵以及本年度好棉与皮棉销售进度快于去年同期但目前终端需求尚全面复苏下游纱跟涨乏力可能对短期棉价进一步冲高上方空间有所制约。短期棉价对基本面好消息交易已十分充分，阶段性资金博弈加剧，后续关注金三银四下游承接情况以及2026年棉花目标价格补贴等政策落地情况。
白糖。目前巴西糖进入收榨阶段，供应压力有所缓解，但目前北半球糖产也处于增产周期，供应端持续施压，美糖震荡区间有所下移。随着国内方面新榨季糖厂开榨，丰产带来的供应销售压力将逐渐增加，但考虑国内收紧糖浆和预拌粉的进口同时盘面已跌至配额外成本线附近，随着传统消费旺季临近及巴西出口量季节性回落，价格或有阶段性小幅修复。
生猪。现货12.5。元旦集中消费过后，市场对大猪需求有所减弱，从而带动肥标价差收缩。短期市场反馈，前期大猪消化，叠加连续跌价后，散户大猪惜售情绪有所提升，所以会支撑肥标价差收窄表现放缓，仔猪补栏积极性有所提升，成交量级增加，短期内仔猪价格或仍有继续上调预期。二育仍有补栏，但到家成本偏高，担心后期猪价回落，整体积极性有所减弱。总体依旧反弹偏空布局。
鸡蛋。粉蛋均价2.92元/斤，红蛋均价3.05元/斤，仍处于亏损综合成本状态。1月新鸡开产对应9月偏低补栏，开产或逐步减少，淘汰预计偏快，在产存栏逐步下降，进入1月春节前备货，消费增加，鸡蛋现货季节性震荡走强。但当前蛋鸡在产存栏基数偏高，蛋价上涨后淘汰降速，蔬菜价格回落不利鸡蛋消费，叠加冷库蛋压力，预计节前现货上涨幅度或有限，且高供应压力或延续至春节后淡季。
玉米。产区惜售情绪仍在，现货价格持稳中偏强，个别企业调价促量。近期港口集港量维持低位，在装船的需求下，港口价格持稳。华北地区深加工企业到货量有所减少，企业看量调价，整体上价格稳中偏弱。近期政策拍卖与进口玉米持续投放，需关注基层上量节奏。整体来看，市场压力逐步积累，但供应释放节奏与下游承接力之间的博弈仍在持续。
苹果。库存晚富士整体成交有限，按需出库为主，交易氛围仍显清淡。西部产区客商零星寻货，多以果农两级货源为主，成交有限，部分产区果农一般货源价格区间随质量下滑略降低，成交不多;山东产区零星出库，栖霞80#一二级片红果农意向成交价3.7-4.5元斤，65#、70#出库价格1.8-2.2元/斤附近。主力05合约延续震荡；关注下游消费改善情况。
（文章来源：东吴期货）
