聚酯:
聚酯开工高位持稳，终端织造开工降低，库存有增加，订单减少。原料大幅上涨，关注聚酯端的减产情况。
PX：
供需方面：供应上由于利润有所修复导致供应恢复明显，需求方面PTA短期检修，对PX需求有抑制，但检修后要恢复，以及新产能投放，对于PX需求仍有支撑。预计PX在利润驱使下供应将仍维持高位，进口亦有小幅提升空间，预计后期PX仍将维持紧平衡左右的状态。估值方面石脑油价差近期高位有回落，PXN近期震荡偏强，整体PX估值中性。总体看PX供需预计仍将维持紧平衡，不过由于明年三季度前PX供需格局较好，以及市场对汽油不看弱，资金大幅进场导致PX短期偏强，操作上短期在终端没有大幅负反馈前提下仍维持偏多配。
PTA：
供需方面：供应上当前较低的加工差导致PTA检修意愿增强，关注预期外的检修计划（逸盛检修延长）。需求端聚酯开工高位，终端织造负反馈来临，预计聚酯高开工12月仍能维持。估值端，近期PXN震荡偏强，PTA加工差低位震荡，全行业亏损，PTA到原油整体估值中性略高。总体看12月PTA或去库，春节前后季节性累库，随后随着春检的进行以及需求的恢复PTA有望连续去库。绝对价格运行跟随成本，配置上跟随成本偏多配置（在终端没有大幅负反馈前，资金提前走预期逻辑）。后期PTA加工差或有回升预期。
MEG：
供给上本周开工略有回升，宁夏一套新产能投产，油化工由于利润降负减产，（富德50计划12.8停车，中化泉州50计划11.25检修两个月左右，盛虹100万吨预计12月中上旬停车预计至26年5月，中海壳牌40万吨12.8开始停车检修10天左右）。煤化工短期有检修，不过后期有提升，总体国产后期预计高位，但亏损导致供应不及预期。进口四季度预计持稳变动不大。需求方面聚酯开工短期高位持稳，织造开工环比下滑，聚酯高开工12月尚能维持。估值方面MEG近期利润压缩明显，抑制开工意愿，价格上预计MEG仍将维持震荡偏弱走势，但预计向下空间有限。
PF：
供需方面：供给上短期开工环比高位持稳，需求边际回落，本周库存略有降低。利润高位震荡有所压缩，绝对价格波动跟随原料运行
PR：
供需方面：供应方面瓶片开工前期减产后近期维持低位运行，关注后边减产的持续情况。需求方面，四季度是淡季。估值方面，在过剩格局下预计加工差维持低位震荡，近期现货加工差震荡略有走弱。绝对价格上瓶片预计跟随原料运行。继续关注供应端减产持续情况。
甲醇：
国内开工上升，维持高位水平，海外开工上升，伊朗busher重启，到港卸货大幅增加，下游开工有所回落，内地烯烃亏损较高，内蒙宝丰暂停外采，传统下游开工维持刚需，本周卓创沿海大幅累库，可流通库存小幅上升；甲醇进口成本抬升，需求端有新投产预期，进口中期看有下降预期，但一方面近期沿海集中卸港，另一方面内地需求下降，工厂库存压力上升降价出货，短期成本支撑但供需边际承压，中期看进口下降沿海去库仍是大概率，后期需综合关注库存、成本及下游利润变动情况。
塑料：
成本端煤炭下跌，原油短期反弹。从基本面看，四季度检修少维持高开工率，下游需求弱，暂未出现节前备货情况，订单及开工率下滑。产业库存去化不佳，两油库存同比中性。明年上半年线性和高压的投产压力小，等这轮底部探明，逢低介入5-9正套。
PP：
成本端不同程度下移，煤炭持续阴跌但原油在下跌后反弹。进口关闭，出口微利。基本面看下游需求持续弱，没有备货意愿，上中游累库。12月产量预计小增，接下来关注节前备货情况，等这轮底部探明。
丙烯：
外盘丙烯降价，成本端下移，丙烷路线虽然亏损但开工反而提升，预计1月会有检修。产业库存高位且去化不佳，下游跟随降价，整体开工下滑2个百分点。进口成本6000附近，暂无进口压力。
PVC：
现货4500元，PVC当前成本4600-4800附近，亏损大；内需偏弱，出口高位，库存偏高位；存量产能下明年库存仍历史高位；中期关注全球PVC低价亏损，叠加反内卷后的供应减量，近期全球减量125万吨，关注高库存去化。现货低估值，05估值中性，震荡等向上驱动。
烧碱：
供需平衡，无驱动，库存略高，后期供需双增，矛盾不大；现货2187，低位震荡，现货上涨承压；液氯价格波动大，ECU利润中性，PVC氯碱综合利润低位；现货成交一般；成本2050-2350附近；关注成本支撑，关注下游补库行情。
纯碱：
现货送到1180；新产能逐步出量，供需过剩加剧，但关注老产能退出和降负荷节奏；成本1100-1250；现货亏损，底部震荡，远月升水收基差的过程，关注供应减量和煤炭高效利用的利多。
玻璃：
供应减少，15.4万吨日融，明年仍宽松；当前下游刚需一般，去库偏平稳，季节性偏利空；主流960—980元。短期下游订单偏弱，备货需求仍存，等待需求验证，然时间窗口收窄。关注春节前冷修兑现情况。远月价格估值中性，时间价值看偏低估。关注能源结构优化带动的成本抬升预期。
（文章来源：一德期货）
