进入冬季，甲醇市场的“季节性魔咒”如期应验——运输费用开启新一轮涨价潮，从上游产区到下游工厂的产业链传导效应全面显现，供需博弈加剧让本就疲软的市场增添变数。
采访中，记者了解到，冬季雨雪天气增多，不仅抬升了甲醇运输的难度，更导致回程运力收紧，物流限制直接触发运费上调。这一季节性变化，正持续搅动甲醇市场的价格。
紫金天风期货分析师汤剑林给出的一组数据，直观展现了冬季甲醇市场运费的上涨态势。11月初北线到鲁北运费均价仅170元／吨，南线到鲁北为230元／吨；而到了12月中旬，北线到鲁北运费均价已升至242.5元／吨，南线也涨到267.5元／吨，北线至山东的运费涨幅尤为显著，核心推手正是北方的恶劣天气。雪上加霜的是，能源价格联动推高了运输成本，柴油价格持续走高，进一步加重了运输企业的压力。
“运费上涨的成本压力，正沿着产业链层层传导。”汤剑林表示，运输成本抬升直接导致甲醇综合成本上升，下游企业用料成本同步上移。面对这一局面，上下游陷入了尴尬的博弈循环。
隆众资讯分析师范静解释说，西北主产区企业已陷入“两难困境”：一方面，为保持低库存，不得不主动降价消化运输成本压力，12月上旬内蒙古南线甲醇报价下跌60元／吨，山西产区报价降至2010~2070元／吨，部分企业甚至出现亏损；另一方面，冬季天然气供应受限导致部分气头装置被迫停车，有效供应减少，而煤制甲醇企业因煤炭价格坚挺，生产成本并未随产品价格同步下降，12月煤制甲醇企业单吨盈利较上月减少约50元，行业盈利面持续收窄。
下游企业的日子同样艰难。范静表示，华东、华北等下游采购企业的到厂成本因运费上涨直接抬升。以鲁北地区为例，受西北至本地运费上涨影响，贸易商低价惜售情绪浓厚，部分中小贸易商甚至暂停对外报价；而下游工厂为规避冬季原料断供风险，不得不主动抬升接货价，推动区域市场偏强运行。但这种缺乏需求支撑的价格上涨，反而进一步加剧了下游企业的经营压力。
数据显示，当前烯烃单吨亏损幅度达793元，较上月扩大4%，传统的下游甲醛、二甲醚企业也普遍亏损，导致采购意愿愈发谨慎。上游的被动降价并未换来下游的积极采购，反而因需求疲软、亏损加剧引发采购收缩，上下游的供需博弈进一步放大了市场波动。
面对运费上涨带来的成本压力和市场波动，甲醇产业链各环节企业该如何应对？融达期货分析师彭杰斌给出了建议：上游生产企业可通过维持低库存运营、优先辐射周边市场、签订长期物流协议锁定运价；贸易商可调整采购结构、尝试多式联运降本；下游用户考虑选择提前备货、协商运费共担机制，通过多元方式规避风险、降低成本。
值得关注的是，当前甲醇市场仍呈现明显的区域分化态势，核心主导因素是库存结构差异。
汤剑林表示，港口库存仍偏高但内地库存偏低，内地在需求支撑下库存相对健康。
不过，近期市场也出现了新变化。随着伊朗装置停车以及港口卸货偏慢，港口库存持续去化，港口价格开始逐步修复，基差小幅走强。
对此，中信建投期货能化研究员刘书源介绍，目前内地与港口市场分化主要体现在内地港口价差变化上。“今年太仓与西北的价差由500元／吨降至100元／吨，再升至目前的300元／吨，其背后折射出的不仅是运费的变化，更是内地和港口市场供需格局的变动。”他称。
运费上涨直接导致近期内地价格承压，上游降价让利仍难提振下游采购情绪，内地甲醇价格偏弱；而港口因持续去库获得价格支撑，带动港口和内地价差小幅修复，此前港口高库存导致的价格弱势格局正在改变。
对于后市走势，汤剑林认为，后期主导甲醇价格的关键仍在港口去库的持续性，内地的市场矛盾始终不大。具体来看，一方面要关注进口减量的兑现持续性，另一方面要关注MTO企业在当前利润偏低背景下的装置稳定情况。短期而言，甲醇市场仍将维持震荡格局，尽管港口持续去库，但烯烃价格偏弱将限制甲醇价格的上涨高度。
在彭杰斌看来，当前主导甲醇后期走势的关键因素包括伊朗限气导致的进口缩减、港口库存的去化节奏、下游传统需求的季节性走弱与甲醇的成本支撑。后期市场的核心变量则集中在极端寒潮天气对运输的干扰、伊朗进口量的实际变化、春节前下游备货的力度，以及煤价波动与新产能投放的节奏。
“当前，甲醇港口库存同比处于高位，随着近期港口卸货速度加快，后续仍有大幅累库的可能性，短期甲醇期货价格或仍处于弱势震荡的格局。”刘书源认为，未来甲醇市场变量更多体现在国外装置开工和下游需求恢复情况，这将决定港口高库存压力能否得到缓解。
（文章来源：期货日报）
