美棉上涨受空头回补支撑
美棉期货收高，受空头回补支撑，因市场情绪改善后交易商减持空头头寸并调整市场敞口。03合约上涨0.33美分/磅，涨幅为0.52%。美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至11月25日当周，投机客减持ICE棉花期货和期权净空头头寸5398手，至66081手。净空头寸缩减表明看跌押注减少，通常预示市场参与者情绪趋于谨慎乐观或改善。郑棉在14000元/吨整数关口走势有所反复，积蓄能量后预计仍有上行空间。操作上建议以短线交易为主。
原糖收低受累于雷亚尔下跌
原糖期货连跌第三日，因巴西雷亚尔下跌，鼓励了巴西糖生产商的出口销售。03合约下跌0.06美分/磅，跌幅为0.4%。美国农业部对外农业服务局（FAS）预测，巴西2025/26年度糖产量将同比增长2.3%，达到创纪录的4470万吨。FAS还预测，在有利的季风雨和种植面积增加的推动下，印度2025/26年度糖产量将同比增长25%，达到3525万吨。郑糖夜盘低位震荡。国内糖市处于新糖大量上市的阶段，供应压力较大。外盘持续走弱有所打压。郑糖预计维持寻底走势。操作上建议以短线交易为主。
销售淡季盘内反弹回落
周三，苹果期货宽幅震荡。主力合约AP2605冲高后回落，收9122，较上一交易日涨0.22%，减仓1万手，持仓14万手。据卓创资讯，截至12月17日，山东烟台栖霞苹果价格稳定，冷库果农65#-70#果2.0-2.2元/斤，客商75#果3.0元/斤左右。80#以上一二级采集意向价格，80#以上一二级果农片红意向报价3.7-4.0元/斤，条纹价格区间比较大4.0-4.7元/斤；客商货要价较高，80#以上一二级意向4.2-5.2元/斤（尚未成交，冷库报价按照库存成本加0.2-0.4元/斤利润）。冷库客商不多，成交少。当前处于苹果销售淡季，客商采购积极性一般。低库存亦为盘面提供一定支撑，多空持续博弈。预计行情区间内宽幅震荡为主，操作建议暂时观望。
反倾销政策刺激生猪期货上涨
周三生猪期货上涨，主力LH2603暂报11445元/吨，较上日结算价涨1.09%，因商务部对欧盟进口猪肉正式实施反倾销措施及市场担心节后大猪供应紧张支撑。现货方面，据我的农产品网，全国均价11.5元/公斤，较昨日涨0.07元，最低价新疆10.7元/公斤，最高价广东12.4元/公斤。基本面来看，根据各口径仔猪出生数据及饲料产销数据来看，到明年一季度，国内生猪供应都处于增加趋势中，而中国进口猪肉占供应比例很低，对欧盟的反倾销不足以改变国内供需大格局。短期来看，规模企业12月出栏计划环比增加，散户及二育猪出栏较为积极，栏舍利用率下降明显，而12月日均屠宰需求增幅在15%左右，供需双增格局下猪价震荡为主。长期来看，农业农村部数据显示去产能速度好于预期，对远月形成一定利多。操作上，近期供需改善程度有限，预计后市震荡承压。远端合约存去产能预期，宽幅震荡思路下关注低位波段做多机会。
现货小幅下调期货震荡
周三夜盘玉米期货震荡，C2603暂报2206元/吨，较上日结算价持平。现货方面，据汇易网数据，国内玉米市场震荡，南北港口玉米价格略有下跌；东北、华北玉米价格偏强震荡；北方玉米散船集港价格2230-2250元/吨，较昨日降价10元；集装箱一等粮集港2280-2340元/吨，较昨日降价10元/吨；广东蛇口散船报价2390-2410元/吨，较昨日降价10元，集装箱报价2460-2480元/吨，较昨日降价10元/吨。基本面来看，虽然中下游库存仍偏低，但环比已经明显改善，而国内新作余粮仍然充足，且未来消费预期不佳，随着市场情绪的降温，后期北方新玉米或仍有集中上市的小高峰。操作上，震荡偏弱对待。
（文章来源：国信期货）
