国内商品期货早盘收盘，主力合约涨多跌少。涨幅方面，碳酸锂、纸浆涨超3%，沪银、菜油涨超2%，沥青涨近2%，丁二烯胶、豆二、甲醇、豆一、对二甲苯等涨超1%；跌幅方面，烧碱跌超2%，乙二醇、生猪、燃油、焦炭跌超1%。

宏观要闻

新华社：世界银行12月11日在京发布最新一期中国经济简报，相较上期简报，对2025年中国经济增速预期上调0.4个百分点。世行方面表示，中国政府更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策支撑了国内消费和投资。同时，中国出口市场更加多元化，为保持出口韧性提供了支撑。“未来几年中国的经济增长将更加依赖内需。”世行中国局局长华玛雅表示，中国更加积极的财政政策、持续深化的结构性改革、更可预期的营商环境，有助于提振信心，并为富有韧性、可持续的增长奠定基础。

财联社：中金公司研报指出，美联储如预期在12月会议上降息25个基点，但反对降息的官员增至两人，显示进一步降息的门槛正在抬高。与此同时，鲍威尔的表态并不强硬，加之美联储宣布将启动短期国库券（T-bills）购买操作，帮助缓和了市场的担忧。此前被充分计入的“鹰派降息”预期出现反转，加剧了市场波动。展望未来，鉴于经济与就业仍面临下行压力，我们预计美联储或将在2026年继续降息；但考虑到通胀粘性犹存，降息节奏趋于放缓。1月可能按兵不动，下一次降息或在3月。

品种资讯

焦煤：12月11日蒙古国KH公司炼焦煤进行线上竞拍，1/3焦精煤A9.5、V>28、S0.85、G65、Mt10起拍价700元/吨，较上期11月19日上涨100元/吨，挂牌数量2.56万吨全部底价成交，较上期下跌105元/吨，以上价格均不含税。供货地点为甘其毛都口岸海关监管区，供货时间为付款后90天内，最后供应日期为2026年3月11日。（Mysteel）

Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为85.3%，环比减0.3%。原煤日均产量189.8万吨，环比减0.6万吨，原煤库存472.4万吨，环比增0.8万吨 ，精煤日均产量75.0万吨，环比减0.4万吨，精煤库存255.3万吨，环比增8.3万吨。（Mysteel）

工业硅：12月11日，SMM华东不通氧553#在9100-9300元/吨；通氧553#在9100-9300元/吨；521#在9300-9500元/吨；441#在9300-9500元/吨；421#在9500-9800元/吨；421#有机硅用在9800-10200元/吨；3303#在10200-10500元/吨。昆明、黄埔港、天津、新疆、上海、四川、西北地区硅价持稳。97硅今日价格同样持稳。（SMM）

纯碱：本周国内纯碱产量73.54万吨，环比增加3.15万吨，涨幅4.48%。其中，轻质碱产量33.76万吨，环比增加1.52万吨。重质碱产量39.78万吨，环比增加1.63万吨。纯碱综合产能利用率84.35%，上周80.74%，环比增加3.62%。其中氨碱产能利用率89.92%，环比减少0.93%；联产产能利用率73.29%，环比增加2.34%。15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率88.82%，环比增加3%。（隆众资讯）

截止到2025年12月11日，本周国内纯碱厂家总库存149.43万吨，较周一下降0.82万吨，跌幅0.55%。其中，轻质纯碱70.38万吨，环比下降0.33万吨，重质纯碱79.05万吨，环比下降0.49万吨。较上周四下降4.43万吨，跌幅2.88%。其中，轻质纯碱70.38万吨，环比减少2.40万吨；重质纯碱79.05万吨，环比减少2.03万吨。去年同期库存量为163.45万吨，同比下降14.02万吨，跌幅8.58%。（隆众资讯）

沪铅：华北某大型炼厂因近期原料到厂情况不佳，目前已采取减产措施，再生精铅产量环比上周减少约30%。截至当前，原料库存仅可维持本周正常生产。若下周原料到厂情况仍未改善，该炼厂可能面临停产风险。（SMM）

纸浆：截至2025年12月11日，中国纸浆主流港口样本库存量203.6万吨，较上期去库6.5万吨，环比下降3.1%，库存量在本周期继续呈现去库的走势，样本港口库存已经连续三周呈现去库走势。（隆众资讯）

碳酸锂：优质碳酸锂市场价格区间在94800-95000元/吨，行情较上一个工作日上涨2100元 ， 电池级碳酸锂市场价格区间在93600-95000元/吨，行情较上一个工作日上涨2100元， 工业级碳酸锂市场价格区间在92600-93100元/吨，行情较上一个工作日上涨2100元。（Mysteel）

2025年11月锂电池产业链多数呈增长趋势。环比上涨从大到小前三分别为：硫酸钴、氯化钴、四氧化三钴，分别上涨22.87%、8.33%以及5.51%。环比下降从大到小前三分别为：电解钴、硫酸镍和硫酸锰，分别下降45.13%、9.67%以及3.72%。其中，电解钴连续9个月产量下滑。（Mysteel）

乙二醇：2025年第48周（20251205-1211）本周国内乙二醇总产量38.83万吨，降低2.18万吨，环比降低5.31%。其中一体化产量24.64万吨，环比降低8.90%，煤化工产量14.20万吨，环比提升1.66%。（隆众资讯）

PTA：本周（20251205-1211）PTA工厂库存在3.86天，较上周-0.06天，较去年同期+0.17天，整体来看，供应端维持稳定，需求端小幅萎缩，平衡表去库幅度缩窄，本周PTA工厂库存窄幅去库；聚酯工厂PTA原料库存在7.2天，较上周-0.3天，较去年同期-0.65。整体来看，聚酯端负荷小幅下降，需求端支撑不足，聚酯企业采购积极性不佳，本周聚酯工厂原料小幅去库。（隆众资讯）

（文章来源：东方财富研究中心）