合金:

锰硅报价集中在6200-6300元/吨一线；硅铁合格块报价集中在6030-6100元/吨一线。

假期消息面平静，报价平稳，基本面看锰硅整体供应过剩，当前锰矿缺口问题未解决，锰硅供应过剩也依然存在，多空博弈仍跟随宏观和黑色系走势。整体产能过剩，锰矿问题解决后逢高空为主。South32新季报表述对澳块恢复发运仍是在2季度，锰矿现货博弈周期大概率维持在1季度。

硅铁近期产量小幅增加，成本端兰炭持稳，矛盾不大。但近月交割博弈仍未结束，1月2月连续两个月进入交割月前高仓单+高相对价格，3月合约资金博弈可能仍然较强，谨慎参与。5月暂时不具备大矛盾，跟随黑色系和宏观运行。

策略建议：建议工厂逢高套期保值。

钢材：

假期期间板材累库较多，螺纹供需相对健康。本周需求尚未启动，特朗普对华加关税引发出口担忧情绪，带动黑色下跌，卷压力大于螺，叠加碳元素成本坍塌，短期价格承压。但后期还有两会预期，下方空间需要见到库存超预期累积才能打开。元宵节后关注能否依靠两会预期+需求启动出现反弹，重点关注需求力度，2月呈现V或L行情。

煤焦：

【现货和基差】山东港口准一现汇1530上下，仓单成本1689左右，与主力合约基差-23；吕梁准一报价1350，仓单成本1720，与主力合约基差+8；天津准一集港仓单成本1685，与主力合约基差-27；山西中硫主焦报价1280，仓单价格1165，与主力合约基差+67；蒙5#原煤口岸报价920，仓单价格1133，与主力合约基差+35。澳煤低挥发报价197美元，仓单价格1299，与主力合约基差+201。

【基本面】焦炭市场偏弱运行，焦企现货开启节后第八轮提降，提降幅度50-55元/吨，预计下周一落地，已累积提降幅度350-385元/吨。焦煤春节期间价格下调，焦炭成本下移。下游钢厂高炉复产，继续增库，铁水产量回升，供需趋于宽松，焦炭累库增多。

焦煤市场春节期间需求不高，煤矿复产情况正常，与去年同期相比进度略慢，假期期间整体供应偏宽松。进口蒙煤方面，市场整体情绪偏谨慎，下游刚需补库为主，部分贸易商入市采购，目前蒙5原煤在920-940元/吨左右。自2月10日关税政策调整后，美国炼焦煤进口关税已由原先的3%阶梯式提升至18%，直接导致市场煤进口成本结构性上升。

策略建议：空头持有者可考虑在1050-1080元/吨关键支撑区间分批止盈，未入场者暂避追空，等待反弹至1150-1180元/吨压力区再择机布局空单。

铁矿石：

【现货价格】日照，56.5%超特660，降1；61.5%PB粉791，降6；65%卡粉918，降4。

【现货成交】全国主港铁矿累计成交51.7万吨，环比下跌40.37%。

【钢联发运】全球铁矿石发运总量2229万吨，环比下降586万吨。澳洲巴西铁矿发运总量1736.0万吨，环比减少651.5万吨。澳洲发运量1268.7万吨，环比减少522.2万吨，其中澳洲发往中国的量1101.2万吨，环比减少458.6万吨。巴西发运量467.3万吨，环比减少129.3万吨。非澳巴发运493万吨，环比增加65万吨。

【港口库存】45个港口进口铁矿石库存总量14934.31万吨，环比降121.74万吨，45港日均疏港量330.13万吨，环比降2.26万吨。分量方面，澳矿6643.48降39.96，巴西矿6095.02降137.90；贸易矿9844.23降59.54，粗粉12075.80降84.92；块矿1961.62降86.09，精粉1141.78增23.55，球团420.41增29.72，在港船舶数98条增1条。

【小结】期货市场，连铁i2505午盘收于801.0，较前一个交易日结算价跌0.99%，成交27万手，减仓0.4万手。节前钢厂维持季节性累库，铁矿石如预期去库，整体矛盾不突出。澳大利亚的丹皮尔港近两天受到气旋影响运营安排，叠加国内假期期间到港量或下降，整体短期国内铁矿供应矛盾或不大。同时节日期间宏观信息频发，而黑色系盘面大多受到宏观因素影响，预计开盘后市场维持偏强震荡，短期需关注宏观信息变化，谨慎持仓。

（文章来源：一德期货）