钢材：20mm三级螺纹钢全国均价3475/吨(+2）；4.75mmQ235热卷全国均价3488/吨（-2），唐山普方坯3080/吨（+0）。钢铁：黑色期货市场虽受限于现货低迷但预期好转也真实地对价格形成了支撑。炉料下行放缓，贸易商节前成材储备增多，钢厂自储钢材量有所上升，炉料中铁矿储备强于双焦，成材成为黑色市场主要上涨动力，钢厂检修增多和春节临近让炉料上涨幅度短期内不及成材，且铁矿石与煤焦的跷跷板作用大幅增强（即强弱交替）。综合目前的现实和预期，正向支撑在于：1、保竣工进度和赶工需求符合预期，在春节前仍有执行余量。2、化债资金下发进度快于预期。短期来看：12~1月黑链各级反馈“资金”储备大于现货储备，五大成材品种库存较为健康。3、预期进一步改善，且开工和签约的提升是一定程度上的兑现。
我们预计钢厂检修将均匀地分布在1~2月；推延至一季度的下游资金相对近两年较“宽裕”，理论钢材供需平衡略有收紧；长期正反馈强于短期（以月为尺度下），我们坚持3500是春节收官的最乐观点位的看法，悲观因素可能有很多，例如炉料下探。总的来看，05合约上涨动力强于远月但顶部空间有限。
铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价792元/湿吨（折盘面848元/吨），日照港罗伊山粉61.2%（折盘面）830元/吨（+4）。当前铁矿石整体供弱需强。供给端，受季节性影响，铁矿石发运上升、到港量大幅下降，预计后续铁矿石发运到港量均将有所减少，供应端整体偏弱。需求端，日均铁水产量小幅回升，盈利率继续下降，年末复产增加，需求端整体偏强。库存端，库存量较高，钢厂按需补库，预计疏港量将有所上升，港口库存将小幅去库。预计铁矿石价格震荡偏强运行。
煤焦：柳林低硫主焦煤1350元/吨（0），乌不浪口蒙5#精煤1200元/吨（0），临汾一级冶金焦1805元/吨(-55) ，唐山二级冶金焦1450元/吨（-50）。供应端：煤矿节前停产放假，焦煤供应季节性收缩，对焦煤供应宽松有一定修复效果，或能带来一定价格支撑效果，而焦厂保持连续性生产，存在部分拉运减少，焦炭供应收缩有限。需求端：钢厂在春节主要以减产检修为主，不会出现大量减产，实际需求也同样变化有限。库存端：仍然延续不断累库趋势。整体煤焦供求关系虽有修复但没有明显好转，供需矛盾仍然在延续。钢厂进一步向上游索取利润而发起第7轮提降也延续着价格下行压力，供应修复效果仅能带来有限的反弹驱动，预计煤焦价格偏强震荡看待。
（文章来源：中财期货）
