受市场供应宽松预期影响，12月13日花生期货价格再度出现暴跌，早盘一度触及7746元/吨低位，不过，午后开盘花生期货止跌回升，最终报收于7868元/吨。据了解，这是继9月23日创出低位后，花生期货价格创出近2年来低位。
“花生期货主力合约PK2503合约，今日向下破位主要受偏空预期以及市场情绪影响，不过，市场情绪释放后，期货价格出现迅速反弹。相较于期货价格，目前花生现货价格则在区间震荡运行，进一步跟随下游需求波动运行。”一德期货分析师郑楠接受《华夏时报》记者采访时表示。
谁在做空花生期货
“自9月份新一季国产花生米上市以来，受到供给压力影响，花生现货和期货价格持续走低，一直到10月下旬以后，现货‘收货压力’的行情基本已经走完。即便是产业链上游最不坚定的库存也已经消耗殆尽，市场情绪整体上已经大大缓和。”中泰期货研究所油脂油料首席分析师史恒昱接受《华夏时报》记者采访时表示。
不过，史恒昱表示，由于下游需求端一直没有亮眼的表现，市场一直处于供需双弱的局面中，缺乏炒作题材。在这种情况下，外围市场的变化基本上主导了花生的短期节奏。11月11日以后，外盘油脂价格受特朗普任命反环保主义者担任新的环保部门主管领导的影响大幅下跌，花生期货也被动跟随。
据了解，花生期货盘面2501合约从之前的8300元/吨价格的大幅下跌至7800元/吨附近，在这个过程中，花生现货的价格并没有出现下跌，盘面的下跌基本上是外围主导的。史恒昱表示，目前正在交易的2024/25年的国产新作花生种植面积较上年同比微增，主要原因是新作种植决策时花生对玉米等其他面积竞争作物的比较种植收益更高。
此外，针对花生现货价格，郑楠也表示，目前花生现货价格持续区间震荡，涨跌幅度有限，但市场认为余货偏多，且湿米不易储存，年前有出货需要。因此，一部分市场人士认为，年前可能存在一轮集中出货，产生现货低点。今年花生种植面积同比上年增加10%左右，但部分产区出现了洪涝灾害，在总体产量上市场没有给出准确的定性。
（截图来源：郑州商品交易所官网）
随着花生期货的大幅下跌，也有业内人士向记者透露，摩根大通和乾坤期货，最近一年多的时间里在花生期货上持仓量绝对值和占比都越来越大，但是他们在市场上是一个比较神秘的存在，未曾听说花生产业内的主要玩家在这两个席位上有头寸的配置。从这两个席位每天的持仓波动规律上来看，他们可能以一些低频量化交易策略为主，仓位的调整跟品种自身基本面的关系不太大。最近花生的行情走出了比较强的向下的趋势，他们顺势加仓在技术上有一定合理性。
对此，郑楠也表示，摩根大通与乾坤席位持续看空本季花生价格，个人认为其将花生作为持仓组合中的空配品种，空配理由也基本从供需角度出发，种植面积增加、需求不佳。盘面主要多头为一部分产业资金，从前期交割情况看，也有油厂进行接货的情况。
油厂收购积极性不高
“目前国内花生的需求主要包含榨油和食用，今年花生下游的消费表现确实疲软，榨油和食用表现都很一般。花生油作为价格较高的高端食用油，目前一线品牌的零售领域5L规格小包装的销售价格仍然高达一百多一桶，对比葵油、玉米油、豆油等其他食用油价格确实高出很多，一些消费者会倾向于在消费信心不足时选择其他价格更便宜的品种。”史恒昱称。
另外，史恒昱表示，花生油传统的销售渠道是企业福利发放，今年受外部因素影响很多单位的实物福利发放大打折扣，也对花生油的销量形成了很大的负面影响。食用方面，花生主要的消费形式是烘焙花生、油炸花生等。这些产品大多数的消费场景是中低端餐饮和农民工的“一盘花生、一壶小酒”，近年来房地产开工率的下滑造成外来务工人口数量下降，也比较直接的影响了花生食品的消费。
此外，郑楠表示，从油厂收购进度来看，目前益海各厂收购进度快于去年，而鲁花各厂由于去年同期未开收，所以预计收购量也会高于去年；从市场角度看，主要市场到货量与2023年基本相当，按月度看，2024年9—10月，市场到货量同比上升，而整个11月需求明显下降，进入12月目前看需求有加快迹象，从数据同比情况看，需求好于2023年。
“花生油厂目前压榨利润还可以，但是对于花生油厂来说，收购原料时并不只是参考即期的压榨利润，而是会关注花生粕的价格多一些。花生粕的价格与豆粕走势相关性极大。近期豆粕价格处于极低水平，这造成了花生压榨企业开机后花生粕的销售价格无法提供超额收益。所以，现在压榨厂的收购积极性只能说比较一般。”史恒昱称。
据了解，目前国内压榨企业开工率在27%左右，符合季节性规律。目前花生粕价格较低，走货不快，国内油厂压榨意愿不是很强。从数据角度看，产区余货量大于2023年同期，11月走货速度较慢，近期有所转好，但产区基层出货意愿预计逐步上升。
花生期货何时见底
长久以来，我国是油料生产和消费大国。油料作物属于典型的经济作物，食用油分动物油和植物油两类。植物油主要是从一些油脂含量很高的油料作物的果实或种子中提炼出来的。花生，是主要的油料作物之一。目前花生产业的深加工以及进出口的花生贸易主要集中在山东地区，其中深加工包括花生油的生产、脱皮花生、花生碎、花生酱等。
“今年国内花生压榨企业整体上原料收购量和开工率，与往年同期相比处于正常水平，没有过高或过低，但是各企业之间的占比存在差异，这种差异是各自的花生油销售情况决定的,一些价格偏高的老牌传统品牌的收购量目前来看偏少一些。不过，春节后需要继续观察需求端是否好转，以及需要观察进口花生的供应情况。”华东某油脂企业王经理接受《华夏时报》记者采访时表示。
据海关总署公布的数据，今年9月，我国进口花生果0.73万吨、花生米4.23万吨、初榨花生油1.68万吨。其中，我国9月从苏丹进口花生米3.68万吨。今年1月至9月，我国累计从苏丹进口花生米19.6万吨、花生粕2.79万吨。2023年我国从苏丹进口花生米34.55万吨、花生油0.88万吨、花生粕7.94万吨。
有业内人士表示，今年我国进口花生米总量预计处于中等水平，距离进口较多的年份还有不少距离。因此，在当前进口价差可观的情况下，我国花生贸易商采购意愿较强，当前也有不少贸易商已进入苏丹等国调研与采购，估计进口到港成本约3.5元/斤。
史恒昱也表示，2025年上半年仍需要关注进口花生的供应情况，我国用于规模级压榨的花生米里面有相当一部分来自进口，其中传统的进口来源包括非洲的苏丹、塞内加尔和美国。目前从价格上看，美国花生在2025年大量进入国内市场的概率偏低。
苏丹今年单产可能偏高，但苏丹目前内战尚未结束，供应商存在不确定性。塞内加尔政府前期发布了出口禁令，何时放开现在还不知道。所以，2025年一季度花生市场整体的供给可能是偏紧的，不过，一季度之后的市场可能是偏宽松的，尤其在2025年三季度以后，新作花生目前预计种植面积仍然将会扩张，因为今年玉米等作物的种植收益仍然显著低于花生，造成花生的供给端压力仍将持续。
与此同时，针对后期走势，郑楠也表示，对于现货价格，长期看供需情况，短期看持货方情绪，而现在花生市场的主要持货方为基层环节，其种植成本及情绪就成为左右现货价格的重要因素，目前现货价格已经接近基层种植成本，但湿米无法长期储存，可能出现集中出货。从策略上看，花生盘面价格已处于低位区间，可逢低作为多品种组合中的多配品种。
（文章来源：华夏时报）
