■菜粕：关注油料进口到港兑现情况
1.现货：广西36%蛋白菜粕2130（-20）
2.基差：01菜粕-216（+3）
3.成本：12月船期加菜籽CNF 547美元/吨（+5）；美元兑人民币7.12（-0.01）
4.供应：中国粮油商务网数据显示，第43周进口压榨菜粕产量6.88万吨。
5.需求：第42周国内菜粕周度提货量6.25万吨
6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止第42周末，国内进口压榨菜粕库存量为6.0万吨，较上周的6.3万吨减少0.3万吨。
7.总结：加拿大统计局数据显示，加拿大9月油菜籽压榨量为933065吨，较前一个月增加9.70%，较去年同期增加1.19%。加菜籽、菜油出口欧洲窗口似在打开。本周加拿大油菜籽去库幅度较为明显，关注产地挺价意愿。中国限制性进口加菜籽的实施细则仍在权衡各方利益，油厂榨利良好，近月进口菜籽或较充足。油厂进口菜籽库存快速累升并创历史同期记录。国内菜籽压榨开机居高不下，油厂菜粕库存创纪录攀升，进口颗粒粕亦在累库，菜粕内外价差趋于顺挂的状态不改，整体供应压力不减。需求端豆粕连日来现货成交持续表现较好。华北地区进口大豆卸船存在缓慢可能，华南进口大豆也出现同样问题。Conab数据显示，截至10月27日，巴西大豆播种率为37.0%，上周为17.6%，去年同期为40.0%。豆菜粕价差下方空间或有限。阿根廷运输工会举行24小时罢工，导致罗萨里奥港口运输受阻，目的在于协商加薪事宜。
■油脂：油脂间有所分化
1.现货：广州24℃棕榈油9660（+160）；山东一豆8530（+100）；东莞三菜9350（+50）
2.基差：01合约一豆-20（-10）；01合约棕榈油100（+26）；01三菜-194（+5）
3.成本：11月船期马来24℃棕榈油FOB 1142.5美元/吨（+12.5）；12月船期美湾大豆CNF 458美元/吨（+1）；12月船期加菜籽CNF 547美元/吨（+5）；美元兑人民币7.12（-0.01）
4.供给：SPPOMA数据显示，10月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降7.40%，油棕鲜果串单产下滑7.60%，出油率增加0.04%。第43周进口压榨菜油周度产量5.16万吨
5.需求：ITS数据显示，马来西亚10月棕榈油产品出口量为1624210吨，较上月的1457408吨增加11.4%。第43周菜籽油成交量11000吨
6.库存：截止第42周末，国内棕榈油库存总量为51.0万吨，较上周的51.2万吨减少0.2万吨。国内豆油库存量为127.3万吨，较上周的126.5万吨增加0.8万吨。国内进口压榨菜油库存量为47.8万吨，较上周的46.4万吨增加1.4万吨。
7.总结：泰国商务部已经限制棕榈油出口以增加紧急库存，同时要求零售商店维持瓶装棕榈油的价格。今年泰国已出口85万吨毛棕榈油。印度一直是其主要出口市场，其次为中国。油脂内外价差表现依旧分化，棕榈油倒挂改善程度有限，菜油偶有顺挂。油脂价格高位下油厂榨利良好，尽管基差总体弱势。内盘棕榈油跟随产地同步偏强，油脂整体上冲需基本面进一步指引。
■玉米：东北产区有所止跌回升
1.现货：北港继续小涨。主产区：哈尔滨出库1950（0），长春出库2000（0），山东德州进厂2080（0），港口：锦州平仓2200（10），主销区：蛇口2360（0），长沙2350（10）。
2.基差：锦州现货平舱-C2501=-48（9）。
3.月间：C2501-C2505=-66（3）。
4.进口：1%关税美玉米进口成本2085（-4），进口利润275（4）。
5.供给：10月30日，博亚和讯数据显示，山东地区深加工企业门前到车剩余数1149辆（-171）。
6.需求：我的农产品网数据，2024年10月17日-10月23日，全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米130.72（-1.75）万吨。
7.库存：截至10月16日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量283.7万吨（环比+4.53%）。截至10月24日，18个省份，47家规模饲料企业玉米平均库存27.33天，环比+1.83%，较去年同期+8.15%。截至10月18日，北方四港玉米库存共计147.2万吨，周比+21.6万吨（当周北方四港下海量共计49.5万吨，周比-2万吨）。注册仓单量63619（2019）。
8.小结：隔夜美盘玉米盘中探低回升，整体延续低位区间震荡态势。近期国内玉米市场东北产区止跌有所回升，北港小幅上涨，华北地区集中上量，企业到车辆持续高位，使得企业下调收购价格。期货盘面偏强横盘震荡后有继续上行的迹象。维持多单持有建议，当仍需要正式东北产区真正售粮高峰的压力，不追高，严格设置止盈。另外，期价预期先行后，基差跌至低位，关注做多基差策略。
■棉花：内外供给端承压
1.现货:新疆15179（-28）；CCIndex3218B 15464（-23）
2.基差:新疆1月1082；3月1057；5月1017；7月962；9月807；11月1357
3.生产:USDA10月报告调减美棉产量，继续调增期末库存，新产季库存同比有所减少。产业端国内市场下游纺纱织布产能开工率有所好转，开工率连续数周度有反弹。
4.消费:国际情况，USDA10月报告调减消费和全球贸易量；国内市场下游近期有去库迹象，但是终端消费预期环比转好。
5.进口：9月进口12万吨，同比减少12万吨，进口利润压缩边际减少了进口总量。
6.库存：纺企棉花原料库存稳定，下游产品去库节奏持续，终端消费有改善迹象。
7.总结：美棉价格有反弹，同时近期内盘跟随反弹，产业链利润开始向下游修复，继续观察下游消费表现是否持续变好，另外关注美棉优良率变化和收割情况。
■白糖：外盘支撑偏强
1.现货:南宁6485(0）元/吨，昆明6310(0）元/吨
2.基差:南宁1月623；3月637；5月635；9月631；7月647；11月4501
3.生产：巴西9月下半月产量同比减少，累积量增加幅度环比减少，巴西新产季中南部产量预估进一步调减到3900-3950万吨区间，估计量预计有所下调；印度和泰国关注主产地天气情况，印度乙醇政策影响出口政策，预计保持紧缩。国内全国糖厂压榨结束，供给端需要依靠进口糖维持。
4.消费：国内情况，需求端暂时正常。
5.进口：9月进口40万吨，同比减少14万吨，本产季进口总量476万吨，同比增加87万吨，进口利润空间再次关闭，预计四季度进口同比减少。
6.库存：9月5.6万吨，同比大幅减少38万吨。
7.总结：国际市场巴西产量预估调减，印度新产季出口预计紧缩，全球糖价估值面临反弹调整。当前国内港口进口糖开始陆续到港，北方甜菜糖开始上市，国内糖价短期内上方仍然有明显压力，上方空间预计有限，但是短期内期末库存同比减少明显，糖价下方仍然具有一定支撑，糖价短期内预计保持震荡为主。
（文章来源：国海良时期货）
