玻璃：现货方面，沙河迎新1160元/吨，河北长城1152元/吨，河北望美1165元/吨，湖北地区5mm白玻1100元/吨。运行逻辑：供给方面玻璃日熔转为下行通道，厂家库存逐步累积。需求方面，国庆前后股市涨势带动楼市回暖，各地市继续推出放松政策，银十地产整体情绪有所缓解，但短期对玻璃需求影响不大，节后深加工厂补库，贸易商拿货积极，库存明显转移，年底赶工反映在玻璃上需求开始启动，叠加宏观面转好，近期偏强。

原油：10月16日，WTI主力原油期货收跌0.19美元，跌幅0.27%,报70.39美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.03美元，跌幅0.04%，报74.22美元/桶。昨日国际油价小幅下跌，随着影响油价的重要因素出现缓解，油市波动下降。地缘方面，据CNN，消息人士称，美国官员预计以色列将在11月5日之前对伊朗本月的袭击进行报复，这一时间表将使中东日益动荡的局势在美国总统大选的前几天内进入公众视野。消息人士称，以色列报复伊朗的时间表和参数一直受到以色列政府内部激烈辩论的影响，与美国大选的时间没有直接关系。尽管如此，对美国政治非常熟悉的以色列总理内塔尼亚胡似乎对以色列的行动在美国可能造成的任何政治影响高度敏感。中东地区日益加剧的冲突已成为美国大选中的一个持久问题。美国总统拜登和副总统哈里斯因处理这一局势而面临来自左派人士的压力。与此同时，包括前总统特朗普在内的共和党人指责政府处理危机不力，让世界陷入混乱。预期油价短期宽幅震荡。

LPG：PG主力合约PG2411收盘价格在4807（-18）元/吨。现货方面，华南民用5020-5250（5080，0）元/吨，华东民用4750-5000（4987，0）元/吨，山东民用4820-4930（4830，-30）元/吨；进口气主流：华南5090-5270（5180，-10）元/吨，华东5150-5400（5203，-18）元/吨。最低可交割品在华东地区。基差方面，华南273元/吨，华东180元/吨，山东23元/吨。月差方面PG11-12为57，呈现back结构。10月CP价格出台，其中丙烷600美元/吨，较上月上调50美元/吨；丁烷615美元/吨，较上月上调55美元/吨，折合人民币到岸成本：丙烷5923元/吨左右，丁烷6125元/吨左右。

以色列或不攻击伊朗石油设施，受到需求危机主导的偏空心态影响，布油价格还是在75美元以下震荡，OPEC短期仍维持减产政策，外盘FEI回落至660美元/吨左右。进口资源方面，中东贴水受到印度需求影响偏强，远东现货偏紧。需求方面，北半球进入燃烧旺季，美国C3持续去库；上周化工需求稍有回暖，但PDH利润持续下行。国内宏观政策刺激下的带动效应明显，等待后续政策发力，建议观望，同时关注布油价格，外盘FEI价格，宏观政策与下游PDH大型装置投产与复工情况。

燃料油：10月16日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2412结算参考价升贴水267元/吨，为4328元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2501结算参考价升贴水291元/吨，为3380元/吨。

国庆期间油价大幅上涨，上涨的主要推动来源于地缘溢价上升。中东方面伊以冲突升级，美国白宫方面传出正在讨论以色列对伊朗石油设施的报复，短时间原油价格由于地缘因素的不确定性仍有上升空间，需关注伊朗原油基础设施是否受到以色列袭击。燃料油市场方面，高硫燃料油最强时期已过，但市场多空交织，亚洲现货市场再度收紧，裂解价差等显著反弹，主要是富查伊拉市场供应紧张所致。然而，下游炼厂需求疲弱及即将到来的消费税抵扣政策调整，或将抑制市场持续走强。发电端方面，中东需求旺季将尽，燃料油需求或将显著回落。低硫燃料油市场近期则因新加坡合格船货供应收紧及国内产量下滑而表现相对坚挺，但中期来看，其充裕的剩余产能及下游需求替代趋势限制了其上行空间。

沥青：10月16日，BU2411收盘价格为3254（-46）元/吨。华东地区区内价格参考3550-3720元/吨；山东地区市场参考价在3360-3770元/吨，主力炼厂检修结束后复产，区内供应有所增加，月底合同任务完成部分炼厂限量出货，但区内资源相对充裕，业者多按需采购为主。短期来看，开工率方面，10月10日，国内沥青81 家企业产能利用率为29%，环比+0.8%；54 家样本企业厂家当周出货量为43.2万吨，环比+7.8%。库存方面，截至10月10日，国内厂库、社库分别环比-1.8%与-3.6%。

终端项目资金落实到位情况需持续观察，预计节后沥青价格将随原油价格波动。

PVC：10月16日华东地区PVC现货价格报价5549.09元/吨，相较于期货主力价格（5609.00元/吨）贴水59.91元/吨。

核心逻辑：上周PVC开工率77.7%（+0.2%），两连升，永祥、华苏重启，阳煤恒通短期临时降负，月内新增金昱元、中泰共60万吨产能计划检修。9月份上游PVC产量192.7万吨，日均产量6.42万吨，环比+0.17万吨（+2.8%，前值+4.3%），两连升。从10月份至四季度看，检修量稳中有降，符合年底高产的生产规律。库存方面，10月10日，社库44.7万吨，环比+0.4（前值-1.1），结束11连降，同比高13.6%（前值+14.9%），假期累库幅度低于过去两年同期，新疆车皮紧张，华东到货不多。厂库34.1万吨，环比+4.6（前值-1.5）万吨，国庆企业发货、新订单均下降，节后价格大幅波动，下游与贸易商接货一般，心态谨慎；厂家可售库存-20.7万吨，环比+9.3（前值-19）万吨，销售压力不高。海外方面，除印度外，其他市场普涨10美元/吨左右，出口情况表现平平。内需方面，“927”新政后，假期楼市成交火爆，预计本轮热度有望持续2个月左右，但难以提振当下需求。成本端，电石价格上调两次共150元/吨，产量持续恢复，供需开始宽松，山东外采电石法成本5630。综上，在宏观热度开始消退后，产业层面又回归到此前的偏弱局面，内需出口乏力，主动去库周期仍在进行，后市或偏弱。

纸浆：SP2501合约结算价-148至5744元/吨，环比-2.5%。现货方面，山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价为针叶浆6250元/吨（+0），阔叶浆4700元/吨（+0），本色浆5400元/吨（+0），化机浆3600元/吨（+0）。基本面来看，供应端在10月或有增量预期，海外需求偏弱情况下中国贸易地位或有抬升。库存端，8月欧洲港口超预期累库，国内港口连续四周去库，考虑到下周到港加之提货量环比走弱，港口仍有累库预期。需求端，下游原纸市场节后采购节奏清淡，部分纸厂原纸价格暗降，开工负荷降低，耗浆量下降，对浆价支撑有限。综合来看，纸浆近期盘面走势或以宏观计价占优，基本面变化不大。后市上，正如我们前期提示到，纸浆单边行情的走顺需要宏观与基本面的共振，我们预计短期纸浆基本面变化有限，供应量增而需求偏弱，当前市场传闻海外报盘有所提涨，关注10月下旬生活纸电商订单增量情况。

甲醇：MA2501合约收于2450元/吨，环比-25元/吨。现货方面，太仓甲醇2445-2475元/吨、鲁南甲醇2200元/吨、内蒙古甲醇1940-1980元/吨；纸货方面，太仓10月下旬甲醇2450-2485元/吨、11月下旬甲醇2475-2510元/吨。基本面来看，供应方面，海外装置基本恢复，伊朗几套装置恢复运行，非伊装置检修偏多，中东局势升级下下调11月进口预期；内地甲醇装置检修陆续重启，预计供应维持季节性波动。需求端来看，周内山东联泓MTO装置恢复开车，其余部分MTO装置降负运行带动开工率小幅下修，整体稳定。传统需求节后有所提振，当前醋酸开工率处于高位，四季度仍有产能增量预期。成本端，周内坑口煤价震荡偏弱，冬储来临前预计煤价先跌后稳。后市展望上，甲醇进口供应或有收紧，烯烃需求维稳、传统需求有增量的情况下或具象为去库，我们预计宏观情绪回暖后，甲醇价格重心或有上移。

PX:原油方面，周内原油价格震荡走跌。周内 PX 开工和产量均有所下降。PXN 周内大幅下跌，PX 长流程加工利润目前仍然处在历史中游偏低水平。PX-MX 目前仍处于五年同期高位，短流程教工利润总体较好。调油方面，周内美国汽油库存去库，后续需要持续关注美国汽油消费情况，当前美亚价差套利空间仍未打开，调油经济性弱于化工经济性的情况下，调油逻辑难以对盘面产生较大影响。综合来看，预计下周 PX 震荡看待。

烧碱：供应端来看，24 年 10 月 10 日当周开工小幅下降，产能利用率为 88.26%（-0.40%）。24 年10 月 11 日液氯价格下降至-300 元/吨。周内液氯价格下跌 250 元/吨，涨幅为 500%，大幅拖累烧碱利润。虽然 7-8 月份烧碱集中检修结束，但 9 月份烧碱产量预期外降低，主要原因是 9月份烧碱检修装置少但涉及产能较大。库存方面，本周烧碱库存小幅累库，液碱厂内库 33.28万吨，同比呈现微微下降，环比小幅上升。需求方面，2024 年 10 月 10 日当周，氧化铝国内均价为 4172.27 元/ 吨，价格较上周涨 136.93 元/吨。当前氧化铝利润高居不下，但受国内铝土矿资源紧缺的影响，氧化铝产量受到一定程度限制。氧化铝供应整体仍然偏紧，产能进一步释放受阻。综合来看，烧碱短期震荡看待，长期震荡偏弱看待。

聚乙烯：L2501合约收于8200元/吨，-45元/吨，持仓36.4万手，增加0.3万手。现货方面，华东低压：8250元/吨（-50元/吨），华东高压：11050元/吨（-100元/吨），华北线性主流：8380元/吨（-20元/吨）。

核心逻辑：PE停车20.4%(+8.8%),线性排产30.0%(-7.1%),低压排产35.0%(-4.2%),高压排产14.6%(+2.5%)。本期PE检修损失量在9.04万吨，比上期增加0.15万吨。9月27日国内PE库存93.8万吨（-7.3%,前值101.2)。其中生产库存36.2万吨（-14.5%,前值42.3)，港口库存45.2万吨（-2.6%,前值46.4)，贸易厂库12.5万吨（-0.9%,前值12.6)。检修量减少，供应增加，下游订单持续跟进，且部分节前补库，拿货意愿增加，石化库存环比减少。聚乙烯下游农膜开工51%（+3%），包装开工55%（+1%），薄膜开工44%（+1%）。农膜订单跟进有限，银十需求在政策刺激下未有提升，经销商观望情绪渐浓，新单跟进缓慢。中小厂开工较前期有所好转，带动整体开工小幅提升。综合来看，厂商检修量将有所提升。需求方面，政策刺激对终端提振效果不明显，短期需求改善幅度不大。利润方面，利比亚产量即将恢复至正常水平，但地缘因素较不确定，原油价格宽幅震荡；煤炭进入传统淡季，煤价震荡偏弱。预计下周聚乙烯市场震荡。

聚丙烯：PP2501合约收于7532元/吨，-58元/吨，持仓量34.6万手,减少0.7万手。拉丝现货方面，华东市场：7623元/吨（-59元/吨），华北市场：7591元/吨（-28元/吨），华南市场：7725元/吨（-23元/吨），西北市场：7474元/吨（-20元/吨），美金市场：930美元/吨。

核心逻辑：PP停车16.7%(1.3%),均聚排产58.7%(2.0%),共聚排产24.6%(-3.3%)。本周国内PP装置停车损失量在12.56万吨，较节前一周增加0.62万吨，较上一周增加0.39万吨。中韩石化、中科炼化等大型装置检修计划陆续落地中，未来装置检修损失量仍有上涨预期。9月27日国内PP库存44.9万吨（-11.9%,前值50.9)。其中生产库存36.6万吨（-14.7%,前值43.0)，港口库存4.7万吨（-2.2%,前值4.8),贸易厂库3.5万吨（10.8%,前值3.2)。周内停车装置环比增多，PP开工负荷率有所下降，产量环比减少，上游企业去库压力降低。聚丙烯下游塑编开工46%（+2%），BOPP开工54%（0%），注塑49%（+2%）。节前及节中宏观向好氛围下，部分下游工厂订单略有改善，加之9月份成品库存有所去化，少部分企业开工负荷率随之提升。塑编大厂反馈节前及节后接单略有改善，企业开工负荷率小幅提升，但因原料价格偏高，企业刚需采购，少部分企业暂消耗前期库存。BOPP膜方面，手订单环比增加。但因部分企业前期采购的原料交货中，现货采购需求提升有限。预计下周聚丙烯市场震荡。

天然橡胶：1.近日东南亚降雨或于国庆节后放缓。2.拉尼娜较高概率发生。3.泰国块状和片状指数大幅走低，泰国加工厂库存偏低。4.越南推迟船货事件仍在发生，越南浓乳分流3L预期在走强。5.海南和云南正常割胶追量中。6.泰东北正常开割，泰南雨水扰动延续。7.节后全钢多家企业按计划复工复产，但装置排产处于逐步恢复状态，整体产能利用率提升幅度受限。8.10月泰国真正高产来临，环比变量可能更为重要。但历史规律来看原料价格在10月下跌的概率并不是很高。9.欧盟已提出一项修正草案，建议将EUDR推迟12个月实施，其推迟或脉冲式放缓国际轮胎厂的补库速度，但国际轮胎厂的补库动作主要在于库存低位而EUDR仅是额外的催化剂，且法案是推迟并不是取消。综合来看，技术面中长期仍有上行预期，但短期利空聚集压制胶价，橡胶短期存在估值回归。考虑两方面因素，一是供需缺口下的绝对估值决定橡胶回调下限，预计有限；二是原料杯胶的下跌速度。预计胶价短期探底。

PTA：PTA现货价格收跌85至4960元/吨，现货基差跌6收至2501-78；PX收851美元/吨，PTA现货加工区间参考386.23元/吨；今日PTA产能利用率维持在80.81%，聚酯开工率稳定在88.14%。华东市场PTA现货价格持续走弱，现货成交在4960附近。本周下周主港交割01贴水75-80成交，10月底01贴水70-75成交，宁波贴水70附近成交，11月中下递盘01贴水55-60商谈。下游买气不佳，现货、基差继续走弱，业者情绪谨慎观望，实际成交一般。综合来看，国庆结束TA存检修预期，10月需求局部好转，新装置存投产预期，并且前期减产、检修装置计划重启，短期供需来看存向好预期。然中长期TA检修偏少，供给或仍有增量。此外，市场波动宏观化，地缘争端或有升级。预计TA受外围波动较大，短期示弱。

乙二醇：10月16日张家港乙二醇收盘价格在4733元/吨,下跌13，华南市场收盘送到价格在4820元/吨,下跌40，美金收盘价格在556美元/吨,下跌5。今日乙二醇市场表现出现横盘整理走势，早盘开盘时，张家港现货价格在4735附近开盘，盘中买卖僵持，商谈区间收窄，午后市场没有明显变化，最终下午收盘时现货价格在4720附近商谈，现货基差01+36于01+38，华南市场延续僵持，下游采购谨慎，实质成交清淡。综合来看，国内乙二醇产能或有提升且老装置或有重启，然考虑到海外装置重启或有所放缓下进口增量有限，且聚酯旺季积极性环比回升，预计港库变化不大保持低位，乙二醇供需或维持紧平衡状态，预计价格高位震荡。

（文章来源：中财期货）