油脂：★☆☆（资金助涨强势维持关注压力谨慎参与）

昨天，BMD毛棕大涨，马棕9月合约上涨2.66%，报收4090林吉特/吨，夜盘震荡稍弱。国际短期基本面没有明显变化，6月马棕产量及出口环比预计减少，当月库存可能环比持平稍增，6月增库依旧不多。隔夜，CBOT大豆冲高回落，美盘粕弱油强显著，美豆油延续大幅上行，或因美豆油的生柴需求预期。国内方面，昨天国内油脂板块继续强势，领涨商品市场。棕榈油及菜油先后增仓领涨。国内外油脂油料基本面并无明显利多变化，近期油脂异动或是短期商品市场情绪回暖、棕榈油利多消息激发及资金驱动。周末消息显示，印尼可能对中国纺织服装等商品征税消息，提振资金做多棕榈油的积极性。中期国内外棕榈油库存也确实不高，产地增库速度较慢。中长线棕榈油偏强的逻辑仍是印尼棕榈油预估减产及生柴需求旺盛。昨日国内菜油盘面偏强，或是菜豆、菜棕价差做多资金推动及补涨行情。持仓看，昨日外资席位在P2409及Y2409增多，在OI2409上减空加多。短期或是利多消息激发下的资金助涨行情，上涨持续性有待观察。昨日P2409在8000一线承压，关注能否有限上破。操作上，短期或为宏观资金市，踏空者暂观望。

花生：★☆☆（基本面暂无新驱动震荡持续）

昨天，国内花生盘面继续震荡。当日PK2410合约上涨0.27%，报收8892元/吨。日线延续碎步上行。近期价格大跌后，一些刚性补库需求释放，现货交易稍有好转。另外，冷库存货库存成本偏高也限制盘面下跌空间。前期降雨之后河南麦茬花生顺利完成播种，2024年国内新季花生播种面积同比将增加。综合来看，旧作冷库库存偏高、国内需求季节性减弱、新作产量将增，花生盘面仍是偏空驱动。关注产区天气及旧作耗库存进度。

豆粕；★☆☆；（回调等待新题材）

美豆11月收于1113，涨0.18%,因为技术性买盘活跃，美国中部一些大豆产区天气不利。美国农业部周一发布的作物进展周报显示，截至6月30日，美国大豆优良率为67%，与上周持平，上年同期为50%。目前美豆价格已经跌破种植成本，跌的越深，对天气的敏感度就越高，种植成本的牵引力量就越强。种植面积及季度库存报告虽然关注度高，但无论结果如何，只影响短期行情。目前豆粕9月已经跌破我们之前设定的缓冲区，市场又逐渐进入到“哀鸿遍野”的阶段，未来潜在的利多点仍然在于美豆价格不高，初始单产52给的高。操作上，我们总说美豆1200以下是偏低位置，现在已经进一步向下，跌破种植成本，向着另一个极端发展，美豆现阶段随时可能因为天气题材而反弹。连粕盘久不涨暂缺驱动的情况下已经回落了不小的幅度，目前跌势企稳，但向上驱动仍然匮乏。

生猪；★☆☆；（9月难突破）

生猪主力9月合约止跌反弹。6月份现货价格高点已触及19元/公斤线，但盘面价格高点一直未曾触碰该线，导致呈现出现实转强预期转弱的现象，打乱价格预期节奏。中长期来看，今年四季度，供应压力预期下降而需求旺季，生猪现货价格走势相对坚挺，但盘面操作难度加大，近期或呈现宽幅震荡走势，从仔猪出生量来看，4月份继续环比增加，仔猪出生量已经高于去年同期，因而盘面生猪价格高点仍不宜过分乐观。

玉米：★☆☆（政策粮未兑现、东北降雨，盘面预计震荡略偏强）

隔夜美玉米基准期约收高0.2%，周一政府数据显示，在洪水淹没美国中西部西北部部分地区后，过去一周美国玉米作物状况恶化。美国农业部周一发布的作物进展周报显示，截至6月30日，美国玉米优良率为67%，一周前为69%，上年同期为51%。国内方面，目前小麦进入饲料领域替代玉米豆粕约有120元/吨的价差优势，仍在压制玉米价格，近期小麦价格虽有企稳，但价格仍呈现偏弱态势，近期玉米豆粕现货价格小幅反弹，小麦替代优势较前期增加，进而不利于其余政策粮粮源投放，进口储备玉米加码及超期水稻相关消息迟迟未见，进口储备玉米目前投放数量较少，利空兑现尚不及预期，相对支撑玉米现货价格。目前贸易商掌握粮权挺价，阶段性玉米流通环节有所缩量，支撑现货价格。连盘方面，近期因美玉米破位下跌，拖累连盘从震荡区间上沿回落，但因政策粮投放迟迟未有新的消息，盘面09合约走势仍强于远月新季玉米对应合约。待到政策性粮源供应利空兑现阶段，盘面仍有较强的回调预期的，但若预期兑现延迟，盘面仍将再度上行，中长期来看，待政策粮利空预期彻底兑现后，盘面走势预计震荡略偏强。同时关注后续降雨天气交易可能

白糖：★☆☆（短期区间对待）

国际方面来看，隔夜国际原糖期货主力合约收涨1.93%，短期各需求国的买船推高了国际糖价，但随着巴西发运的进行，国际贸易流的平衡状态将会继续转向趋宽松。基本面角度来说，巴西新季的产量预期仍处于历史高位，即使短期出现一定预期偏差，但是预计对最终的产量影响一般，值得注意的是糖价的变动和糖厂的意愿或对本榨季末或再下一榨季的压榨产生一定影响。北半球食糖恢复性增产的预期也同样对远期国际糖价释放压力，预计远期国际糖价的重心将会进一步下移。

国内方面来看，目前郑糖缺乏自身驱动，主要跟随原糖大逻辑。进口糖大量到港前，仅靠国产糖自产自销，上游产业端仍有充分理由挺价，因此，短期区间波动更利于市场走货。而三季度中后期远期供应预期充足，糖价回归基本面逻辑仍值得期待。中长期来看，关注国际原糖波动情况以及进口糖到港情况，长线仍维持逢高沽空看法不变。

棉花：★☆☆

昨日郑棉区间震荡为主，反弹有所趋缓，短时间内整体基本面仍旧偏弱，即便是利空出尽也还未出现明显的向上驱动，周初在美棉播种报告较大利空后盘面迅速拉升超乎预料，对此或是资金认为利空出尽空头离场，亦或是等待反弹后进一步布局。就基本面而言，供给侧疆内局部地区再次受冰雹灾害侵袭，但全疆整体影响有限，暂无过多扰动，需求侧，企业开机率延续下滑，纺企棉花库存有所去库，棉纱库存延续累库，布厂棉纱库存延续去库态势，坯布继续累库，当下淡季氛围依旧浓厚，但企业负荷已经处于低位，进一步下调空间较为有限，同时7月中或迎来季节性补库和订单拐点。中期，虽然基本面当下整体仍弱，但逻辑已经交易较多，盘面可能先震荡筑底而后随7月下需求潜在季节性好转有所反弹，关注需求边际变化以及配额政策。

（文章来源：新湖期货）