有色金属市场近两年最不缺少的就是矿端供应扰动的消息。

受锌矿巨头新星公司（Nyrstar）计划关闭位于美国田纳西州中部的两座锌矿的消息提振，3个月伦锌期价在1日欧洲交易时段一度大幅拉涨近7%。受此影响，国内锌价2日也强势领涨金属板块。

不过，业内分析认为，虽然Nyrstar关矿的消息可能令锌市场矿供应紧张的问题雪上加霜，但国内锌供应维持高水平叠加下游需求偏弱，供大于求的压力限制仍将限制锌价上行。

据彭博报道，Nyrstar将于11月30日关闭位于田纳西州的其中一座锌矿MiddleTennessee（其年产量为4~5万吨），原因是金属价格下跌和生产成本上升。尽管这一产量在全球锌矿总产量中占比较小，但依然给市场对锌矿供应紧张的担忧提供了新的“依据”。

据上海有色网（SMM），今年以来锌（Zn）50进口TC周度价格整体呈现下行趋势。截至10月27日当周，Zn50进口TC周报价已经跌至100-110美元／干吨，均价报105美元／干吨，较去年底的报价下跌近六成。“进口矿加工费报价大幅走低，反映出了远端锌矿偏紧预期。”SMM认为。

光大期货也表示，两座矿山年产量约在3.8-4.5万金属吨附近，虽矿量不大，但将使得本已很紧张的锌矿市场雪上加霜，明年长单TC谈判在即，锌加工费或将再下一台阶。

与此同时，锌矿停产也被视为锌产业链对锌价持续偏低的反应。盘面上看，自今年1月下旬伦锌创下3512美元的年内高点后，锌价便一路下行，5月一度跌至2200美元／吨的低点，跌幅达37%，且自5月以来，伦锌价格就维持在每吨2200-2600美元的区间持续震荡。

在加工费走低、行业巨头关停锌矿的背景下，市场有理由预期未来锌锭供应收紧、供需结构改善。

银河期货就表示，新增矿山减产意味着当前的锌价估值偏低，在今年能源价格和人力成本拾升明显的情况下，矿山成本压力也较高，新增减产再次提振锌价上涨，矿端预计会更加偏紧，逐渐对精炼产生抑制，改善供需结构。

另据东吴期货介绍，由于今年二季度以来锌价持续低迷，海外矿山生产利润十分低迷，这并非今年海外矿山首次出现减产。该机构梳理发现，自6月以来，包括澳大利亚Aurora Metals矿业、葡萄牙Almina矿业、Boliden矿业等矿业公司或宣布破产、或关停旗下矿山。

不过，远期的供应收紧预期对眼前的锌市过剩压力似乎影响不大。这也直接反映在锌价的走势上。1日伦锌尽管盘中涨超6%，但终盘也仅收高2.78%；沪锌日内走势也相对逊于外盘，2日夜盘时段更是震荡回落。

在光大期货看来，国内锌供应维持高水平，进口利润虽然收窄导致后续环比进口量有所减少，但绝对量仍可以维持在4-4.5万吨，国内供应压力较大。海外消费低迷，锌供应较为过剩，后续预计海外锌锭或再度交仓。国内由于政策推动需求上升，预计短期比价下行空间有限，以震荡走势为主。

“尽管目前进口TC已经快速回落，国产TC依然处于偏高水平，国内矿端依然较为宽松，尚未影响到国内冶炼端，国内锌锭产量保持在历史高位，而消费端受地产拖累的影响开工偏弱，此次矿山减产尚不能导致国内锌锭明显收紧，更多是短期扰动因素。”东吴期货表示，需要等待海外矿端的紧张传递到国内市场，进而引发国内冶炼端的收紧，时间节点上关注冬储前后锌矿供应情况。

“在当前宏观氛围偏弱的大背景下，预计锌反弹高度有限，预计锌价或将维持区间震荡，谨慎追高。”银河期货提示。

（文章来源：新华财经）