为深入贯彻落实“十四五”规划《纲要》和《扩大内需战略规划纲要(2022—2035年)》，近日，国家发展改革委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》(以下简称《实施方案》)，《实施方案》针对制约扩大内需的主要因素，围绕“十四五”时期实施扩大内需战略主要目标，明确了重点任务和重要举措。

《实施方案》明确，“十四五”时期实施扩大内需战略的主要目标是：促进消费投资，内需规模实现新突破；完善分配格局，内需潜能不断释放；提升供给质量，国内需求得到更好满足；完善市场体系，激发内需取得明显成效；畅通经济循环，内需发展效率持续提升。

据期货日报记者了解，中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2023年经济工作。会议指出，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。

方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森表示，《实施方案》是对中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要(2022—2035年)》的进一步细化和落实。《实施方案》更多着眼于刺激消费和优化投资，核心在于结构的优化，而非总量的扩张，并且更偏向下游消费者，因此对于大宗商品市场而言，整体并非明确的利空或利多，仅在情绪层面有一定利好影响。从具体方面看，结构转型尤其是绿色能源的加速推动，可能间接对新材料、储能等行业，以及有色金属等上游原材料带来利好影响。而对于房地产，《实施方案》继续坚持“房住不炒”的大方针不变，对于黑色等产业链来说，在短暂修复之后，仍处于长期下行的趋势之中，存量博弈的市场环境不变。但优化投资，尤其是交通基础设施等一定程度上弥补需求的损失。此外，股市中关于结构转型或新能源相关个股或行业，可能将受到潜在的利多影响。

一德期货股指分析师陈畅表示，在外需走弱、出口承压的背景下，2023年稳内需、扩内需的必要性和紧迫性增加。消费和地产是提振内需的两大重要抓手，从市场角度来看，地产方面目前供给侧政策围绕信贷、债券和股权三个维度已经应出尽出，但由于地产很大程度上还取决于居民对于未来收入和经济基本面的预期，因此后期可能还会继续出台一系列需求侧有关的政策来提振地产信心。消费方面，在外需走弱、出口承压的背景下，出口产业链业绩预期相对不佳，而内需相关产业链在稳增长政策作用下，业绩预期有望得到改善。

中国国际期货高级研究员汤林闽表示，过去十年，平均看来，在GDP增长的“三驾马车”中，消费的贡献度超过一半，投资的贡献度接近40%。因此，“十四五”时期扩大内需将会对国民经济起到很大的提振作用，相应地，股市大盘，股市和债市的内需相应板块如基建、消费、制造业等，以及商品市场相关板块如黑色板块、有色板块等，都会受到利好支撑。就商品市场而言，《实施方案》在消费方面提出“增加健康、营养农产品和食品供给”“增加智能家电消费，促进家庭装修消费，推动数字家庭发展”“加强停车场、充电桩、换电站、加氢站等配套设施建设”，以及“大力推广新能源汽车和新能源、清洁能源船舶”等，在投资方面提出加快或加强交通、能源、水利和新型基础设施建设等。相应地，农产品板块的部分品种，有色板块的铜、铝、锌、镍，黑色板块的螺纹钢、热卷，能化板块的天然气等品种有相对较大的获益可能性，后市的投资主线主要有两条：消费领域看有色和农产品，投资领域看与基建相关品种。

金瑞期货铜研究员龚鸣表示，扩大内需有明确、切实的《实施方案》，未来内需对经济增长的贡献将稳步提升，我国经济平稳健康可持续发展可期，对于商品市场稳健运行、发挥价格发现以及风险管理功能大有裨益，主要体现两方面：一是实体产业基础是商品市场定价的底气，内需稳步扩大后，有助于商品市场定价权向国内倾斜。二是有助于商品市场平稳运行。从商品供需角度来看，内需占比提升后，商品受到外需影响边际减弱，特别是当前国际形势依然复杂严峻，外需依赖度过高不利于商品价格稳定。

龚鸣表示，《实施方案》的拓展导向以及产业布局以制造业为根基，重点发展新基建、制造业转型升级等“经济新动能”，这直接利好的商品板块主要有两个：一是黑色建材、化工等内需型工业品，考虑到投资方向中着重强调了重点领域的基础设施建设，未来十年基建领域有望保持较好增速；二是以铜、锂、白银为代表的新能源领域金属，双碳背景下，新能源领域有望保持较高增速。但是值得注意的是，《实施方案》涉及领域广泛、设计实施周期偏长，对于商品市场是较为长期的利好，短期的投资节奏还需要结合当前宏观变化，以及商品自身供需的情况进行判断。

新湖期货研究团队分析称，扩大内需对大宗商品消费无疑有利好作用。国内村镇消费潜力巨大，汽车、家电、电子等消费品均在村镇有较大消费潜力。另外，家庭分布式光伏在农村也有非常广阔的市场，相关消费的增长将提振有色金属在内的大宗商品消费。绿色消费不断得到大众的认可，也将推进减碳相关市场的快速发展，其中新能源继续领跑减碳，新能源汽车、太阳能、风电等新能源领域则成为有色金属消费的重要增长点，并继续在这方面发力，其中新能领域关联性强的金属获利更大。

对于化工板块而言，新湖期货研究团队表示，外需受到海外经济衰退的影响将下滑，内需弥补外需的不足。国内化工仍然处于产能投放周期，内需的提升将有助于消化新增产能，由于能源价格高位，化工品生产利润压缩严重，内需的提升有利于企业利润的扩大，有利于利润在产业链各环节的顺畅传导。此外，内需的扩大还有利于中国企业争夺商品的全球定价权。

（文章来源：期货日报）