【原油】

逻辑：伊以冲突反复，中东航运受阻，全球原油供应偏紧，油品库存持续减少。

数据：WTI 07合约91.30美元/桶，涨0.84%；布伦特08合约94.25美元/桶，涨1.25%。

观点：供需格局偏紧，短期跟随地缘消息宽幅震荡，大幅下行空间有限。

【PX】

逻辑：中东局势推高油价，部分装置检修延后，下游PTA负荷回升，需求边际好转。

数据：亚洲PX价格1166美元/吨，单日上涨30美元；国内PX开工率76%。

观点：短期有成本支撑，但终端需求偏弱，反弹空间受限，关注9000元压力位。

【PTA】

逻辑：装置集中重启，下游聚酯负荷下降，加工费处于高位，油价波动带动盘面。

数据：现货加工费577元/吨，主力区间6470-6680元；PTA开工率66.7%。

观点：供需边际转弱，上方压力明显，短期震荡运行，可关注月差套利机会。

【短纤】

逻辑：工厂小幅减产，原料价格偏强挤压加工利润，下游按需采购，订单持续性不足。

数据：主流商谈7750-8050元/吨，现货加工费724元/吨，行业开工率76.5%。

观点：价格跟随原料波动，加工费存在修复预期，单边操作同步PTA即可。

【瓶片】

逻辑：新增装置投产缓解供需紧张，原料价格波动主导行情，下游采购偏谨慎。

数据：出厂主流8200-8350元/吨，行业开工率73.8%，厂库可用9.67天。

观点：价格跟随原料宽幅波动，加工费预期回落，可做空瓶片、做多PTA套利。

【乙二醇】

逻辑：海外装置受地缘影响发货减少，进口量偏低，国内装置检修，下游聚酯需求走弱。

数据：现货4775-4780元/吨，港口库存67.2万吨，周减0.6万吨，开工率65%。

观点：维持去库格局，需求偏弱制约涨幅，关注4300-4400元低位支撑。

【纯苯】

逻辑：库存持续减少形成支撑，原油上涨带动价格，但下游需求跟进不足，涨幅受限。

数据：江苏港口现货7720元/吨，港口库存10万吨，周减1万吨，开工率66.7%。

观点：供需驱动不足，地缘消息带动短期反弹，整体维持震荡走势，建议观望。

【苯乙烯】

逻辑：部分装置重启带来供应增量，下游三大行业开工下滑，需求支撑乏力。

数据：现货8840-9050元/吨，港口库存8.31万吨，周减0.73万吨，开工率63.29%。

观点：库存小幅下降但需求偏弱，反弹动力不足，短期以震荡为主，观望为主。

【LLDPE】

逻辑：多套装置重启导致供应增加，农膜、包装膜进入淡季，需求偏弱，成本有支撑。

数据：行业开工率77.79%，下游开工率36.8%，全品类库存整体小幅减少。

观点：供增需减格局明确，叠加原油支撑，短期塑料价格区间震荡。

【PP】

逻辑：装置检修增多限制供应增量，下游订单不足，高价原料难以向下传导。

数据：行业开工率65.46%，下游开工率47.64%，生产企业库存减少、贸易商库存微增。

观点：供需双弱，煤价与油价提供成本支撑，整体行情震荡运行，建议观望。

【甲醇】

逻辑：进口船货受霍尔木兹海峡影响减少，国内开工回升，下游需求整体疲软。

数据：太仓现货3285元/吨，单日涨75元；全品类库存合计周减4.69万吨。

观点：供应偏紧托底价格，需求压制涨幅，短期震荡，可布局6-9、9-1正向套利。

【烧碱】

逻辑：行业装置检修增多，库存下降，主力下游采购谨慎，成交价格分化。

数据：山东32%离子膜碱主流590-660元/吨，企业库存52.33万吨，周降7.47万吨。

观点：供应端有支撑，但需求疲软，现货与盘面走势分化，短期震荡整理。

【PVC】

逻辑：装置检修导致供应小幅收缩，内外贸需求处于淡季，库存去化速度缓慢。

数据：华东电石法五型4580元/吨，行业库存159.90万吨，周降2.13%。

观点：供需双弱，价格上下两难，跟随大宗商品波动，维持弱势区间震荡。

【尿素】

逻辑：出口限价放开利好市场，厂家控量挺价，外销订单有望增加，国内刚需平稳。

数据：山东小颗粒出厂1780-1820元/吨，行业开工率86.302%，库存小幅走高。

观点：市场情绪回暖，行情震荡偏强，多单可继续持有，关注跨期套利机会。

【纯碱】

逻辑：检修装置陆续恢复，供应增加，下游玻璃、光伏需求走弱，库存小幅下降。

数据：主力SA609合约收1157元/吨，跌幅1.20%；厂家总库存168.59万吨，周降3.19万吨。

观点：供强需弱格局延续，短期区间1150-1200元，建议继续持有空单。

【玻璃】

逻辑：部分产线停产，库存小幅减少，下游订单不足，行业整体处于亏损状态。

数据：主力FG609合约收1004元/吨，跌幅1.38%；全国库存7646.6万重箱，周减35.7万重箱。

观点：下跌空间有限，短期区间980-1040元，基本面偏弱，空单可继续持有。

【天然橡胶】

逻辑：产区天气扰动原料产出，泰国拍卖政策性库存，下游轮胎开工分化、出货一般。

数据：泰国杯胶72泰铢/千克，青岛保税区泰标2315美元/吨，周跌35美元。

观点：成本支撑较强，6月供应增量压制涨幅，回落至17000-17500元可低吸。

【合成橡胶（顺丁BR）】

逻辑：丁二烯供应减量形成支撑，顺丁橡胶开工回升、库存走高，轮胎需求偏弱。

数据：山东顺丁橡胶13850元/吨，周跌150元；厂内库存23200吨，周减1900吨。

观点：供需偏弱、成本支撑有限，价格上方承压，关注13500元一线支撑。

（文章来源：广发期货）