▼新能源▼
碳酸锂：大厂复产在即，短期需求减弱，近期震荡。供给方面，投产项目基本爬坡完成，电池大厂复产在即，周内厂家供应小幅回升，周内全产业链去库，去库幅度有所减缓。需求方面，正极材料12月排产预计增速放缓，新能源汽车12月底需求前置预计逐步释放结束，基本面短期去库幅度减缓，中长期预期向好不变，市场交易弱现实，近期震荡。
工业硅：昨日工业硅延续下跌走势，SI2601合约收于8675元/吨，跌幅1.98%。现货方面，华东通氧553#硅价格在9200-9400元/吨，较前一日下跌150元/吨；华东421#硅价格在9600-9800元/吨，较前一日下跌100元/吨；新疆99#硅价格在8600-8900元/吨，较前一日下跌150元/吨。基本面来看，上周新疆大厂开炉数继续增加，不过近期石河子启动重污染天气应急响应，若后续出现重污染天气，或将影响大厂开工；近期西南地区仍有部分硅厂减产，12月工业硅产量环比小幅下降。需求方面，12月内蒙地区存在减量，同时新疆地区将带来部分增量，预计多晶硅产量环比小幅下滑；12月有机硅企业开始联合减产，预计有机硅产量将有所下降；终端年末存冲量需求，但受制于原料短缺及成本倒挂，预计12月铝合金产量持稳为主。整体来看，12月工业硅仍处于供需双弱的格局，由于需求下滑较多，平衡表仍表现为小幅累库。基本面疲弱的情况下，预计工业硅维持震荡偏弱走势。盘面下跌后，短期下游接货量有所增加，对价格形成一定支撑，不过硅价缺乏上涨驱动，关注重污染天气对大厂开工的影响。
多晶硅：昨日多晶硅价格低开高走，PS2601合约收于54545元/吨，跌幅2.65%。现货方面，多晶硅N型复投料价格在49600-55000元/吨，较前一日持平；多晶硅N型致密料价格在49000-53000元/吨，较前一日持平；N型混包料价格在49000-52000元/吨，较前一日持平。基本面来看，12月内蒙地区存在减量，同时新疆地区将带来部分增量，预计多晶硅产量环比小幅下滑。需求方面，下游需求走弱，硅片价格已跌破现金成本，12月硅片企业减产幅度扩大，预计12月硅片排产大幅下降。整体来看，12月多晶硅头部大厂将继续减产，但硅片排产下降幅度更大，整体呈现供需双弱的格局。目前多晶硅基本面明显走弱，硅片至组件光伏产业链各环节价格持续下跌，预计12月硅片排产将大幅减少，多晶硅厂仍有累库压力。上周五广期所公布增加多晶硅交割品牌，昨日多晶硅大幅低开，但随后震荡上行。目前盘面逼仓风险明显减弱，新交割品牌的仓单注册仍需要一定时间，短期内预计多晶硅价格或维持震荡走势。关注后续新交割品牌的仓单注册情况，若后续仓单明显增加，则对盘面将形成压制。按照最便宜可交割货源的现货价格去定价盘面价格，则PS2601合约底部价格参考新增交割品牌的交割品价格，若低于此价格，则新交割品牌也难以交割。
▼有色金属▼
（锌、铝、镍、铝合金）
锌：宏观方面，下周面临美联储 12 月议息会议，当前市场押注 25BP概率达 87%。产业来看，锌矿紧缺背景下，国内锌精矿加工费跌势持续。海外进口锌精矿短期报盘纷乱，但整体报价重心持续下滑。12 月原料紧缺问题再度放大，企业主动减产控产增多，预计精炼锌产量环比继续下降。需求端来看，12 月淡季，预计仅有汽车板块能有需求增长亮点。海内外库存结构分化下前期冶炼厂、贸易出口预期逐渐兑现，比价有所修复，但预计锌价依旧维持外强内弱格局。
铝：宏观方面，美联储本月继续降息基本成为市场共识，11月ADP私营就业数据大幅不及预期，创下2023年3月以来最大降幅，叠加制造业PMI连续萎缩，均强化了政策转向预期。基本面方面，伦铝延续去库，沪铝相较上周四去库0.2万吨，表现相对较好，但由于当前处于淡季，高价或对需求端形成压制，价格继续上行会面临一定阻力，后续重点关注美联储议息会议结果。
镍：美联储降息概率加大，基本面维持偏差，近期震荡。宏观方面，12月美联储降息概率加大， 关注近期美国经济数据。供应方面，印尼26年矿端有收紧预期，镍生产基本企稳，需求方面，不锈钢疲软转为负反馈，三元材料11月排产企稳，四季度新能源汽车补贴退坡冲量临近尾声，不锈钢维持刚需采购心态，宏观氛围有转暖预期，镍价下方支撑较强，近期震荡。
铝合金：上周受到宏观面情绪影响跟随铝价上涨，基本面来看，近期废铝价格受到铝价影响上涨，今日略有回落，但供应偏紧格局依然存在，对铝合金成本起到支撑作用。需求方面，铝价冲高影响下游采购节奏，但临近年末，汽车需求短期内保持稳健，整体存在支撑。宏观面偏好叠加供需持稳，预计短期内跟随铝价高位震荡。
（文章来源：中财期货）
