【贵金属】

隔夜贵金属震荡。美国公布10月PCE2.3%，核心PCE2.8%均符合预期高于前值，而11月23日当周初请失业金人数21.3万人继续走低，显示经济和通胀韧性，美联储12月能否降息存悬念。贵金属继续处于震荡调整之中，地缘风险带来扰动，观望等待回调后更好的买入布局机会。

【铜】

隔夜内外铜价震荡承压在短期均线。美国三季度GDP增速放缓到2.8%、PCE同比增长2.3%，符合预期轮廓。国内当前铜需求稳定，沪粤延续现货升水，且精废价差紧张，今日关注社库。铜价近期震荡，但形态已更显示上方压力为主，逢反弹建空持空。

【铝】

隔夜沪铝震荡。铝材出口退税的取消压制需求前景，不过铝消费保持韧性，社库处于近年同期低位。铝厂平均利润转负并陆续有少量检修减产传出。沪铝成本支撑下或维持两万上方震荡，回调低买为主。

【氧化铝】

氧化铝短期内没有新投产能，运行产能无明显抬升，出口维持高位加剧国内短缺。目前行业库存延续去库，采暖期雨雪和污染天气带来扰动，下游补库意愿强，现货紧张状态难改。山西现货成交价在5800元附近趋稳，近月合约有支撑，但风险在于电解铝亏损规模扩大是否会引发进一步减产，暂以近期区间内震荡对待。

【锌】

上一交易日，LME锌注销仓单再次走高至10.68万吨，注销仓单占比达到40.9%，上期所锌仓单库存持续走低至3.6万吨，沪锌加权持仓隔夜再增1.31万手至37.6万手历史高位，资金流入超3.65亿，沉淀资金高达87.85亿，资金软挤仓氛围较昨日进一步加重。盘面大幅拉涨后，市场贸易商几无出货报价，下游企业同样畏高接货不佳，市场交投氛围清淡。基本面偏强支撑下，沪锌震荡寻顶中，锭端转向根本性紧缺前，价格快涨快跌风险大，不建议追高，回调做多为主。

【铅】

沪铅连续3个交易日收于年线上方后放量突破1.73万元/吨压力位，12月湖南、广东、江西、内蒙等地原生铅炼厂检修和减产增加，供应预减之下，铅基本面有所走强，交易所仓单库存进一步走低至3.7万吨，进口窗口暂未打开，国内需求尚可，资金底部缓慢吸筹中，后续跟踪持仓仓单比，再生铅成本强支撑下，铅下方空间不足，向上突破关键压力位后，短期反弹趋势确立。LME铅库存27.2万吨，0-3月贴水29.48美元，基本面仍是内强外弱，关注跨市反套机会。

【镍及不锈钢】

沪镍回调，市场清淡，结构性供应结构有变化，维持宽松状态。电镍企业较多将产品直接销售给终端企业，叠加国产电积镍出口量持续攀升，国内现货市场供应有所收紧，现货升水抬升，但下游仍以刚需补库为主，需求比较清淡。镍铁库存骤增近6千吨至2.93万吨，纯镍库存稍降至3.7万吨，不锈钢库存增千吨至97.6万吨。印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，高镍生铁报价跌至972元每镍点，成本支撑弱。镍价处于又一轮反弹中，延续背靠13万做空策略。

【锡】

隔夜内外锡价继续下探，伦锡暂时收在2.8万美元。价格下跌吸引买兴，但外盘0-3月现货贴水245美元、助力暂有限。沪锡期货仓单继续流出，技术上，跌破关键的24万平台后，跌势直面22.5-23万。但当下锡消费稳健，内外显性库存跌回1.4万吨水平，且预计需求韧性延续性强，有色整体板块有消费支撑。短线预计锡价跌幅可能限制在23.3-23.5万。

【碳酸锂】

碳酸锂震荡，市场交投活跃。电池级碳酸锂报价反弹，工碳价差3200。上游挺价态度持续，且工电价差显示现货继续吃紧。下游订单情况不明确，存砍单风险，叠加年末去库，采买情绪有所减弱。上游锂盐厂挺价情绪强烈，更多是与贸易商进行成交。市场总体库存减少700吨至10.8万吨，下游库存降230吨至2.93万吨，冶炼厂库存降270吨至3.4万吨。中间贸易商持续囤货后待机出货。澳矿报价明显反弹，最新报在845美元左右。锂价依托7.5万、8万挤压下游补库空间，短期中性偏强。

【工业硅】

工业硅高开收回昨日跌幅，主力合约2501收于12205元。供应受天气污染影响，晚间石河子环保应急，涉及两家新疆硅厂，按照停炉数计算，月度共减产2.5-3万吨；而下游多晶硅受行情及过剩压力，SMM预计12月多晶硅产量9.11万吨，环比下降18.3%，估算对工业硅消费减少2.2万吨。2023年12月受环保扰动硅价反弹6%，但届时多晶硅处扩产期，工业硅库存压力也不可同日而语。当前看，工业硅供应缩量，基本面有改善预期，但大幅反弹空间受限，折算点价估算围绕一万二附近波动。

（文章来源：国投期货）