铁矿
一、市场点评
供应端，近期全球铁矿发运小幅增加，其中澳洲及非主流发运有所上升，但巴西发运略有下降。不过，受此前发运回落影响，近日国内铁矿到港量明显减少，周一港口铁矿库存也有所下降。国内矿方面，因北方部分地区矿企停产检修，矿山产能利用率小幅下降，近期国内铁精粉产量略有减少。
需求端，SMM最新调研显示本周高炉开工率下降，铁水产量有所减少。上周钢联高炉开工率继续下降，但日均铁水仅微降0.14万吨至235.8万吨，同期钢厂盈利率继续下降3.03%至54.55%的水平。此外，随着北方部分高炉开始冬休，上周钢厂铁矿库存有所增加，进口矿库销比再度上升，预计短期钢厂对铁矿仍将维持按需补库节奏。昨日铁矿港口现货成交小幅回升，但远期美元货成交继续大幅上升，目前PB粉落地亏损继续扩大，显示国外需求仍强于国内。
综合而言，近期铁矿到港有降，港口库存有所减少，尽管SMM调研显示铁水产量也有下降，但本周市场远期美元货成交持续增加，短期矿价维持小幅震荡略偏强运行。
二、消息及数据
1.本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3144元/吨，周环比下调8元/吨，与11月27日当前普方坯出厂价格3090元/吨相比，钢厂平均亏损54元/吨。
2.据SMM调研，11月27日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率为89.16%，环比下降0.67%。高炉产能利用率为89.75%，环比下降0.80%。样本钢厂日均铁水产量为240万吨，环比下降2.15万吨。
3.据Mysteel调研了解，山西省内已累计停产检修高炉5座，检修容积4270m³，日影响铁水产量约在1.35万吨，日产能利用率为85.3%，相比上期下降2.4%；轧线累计检修15条，日影响产材量约在6.35万吨，另外加上批量建材轧线不饱和生产，所以轧线日产能利用率为53.8%，相比上期下降5.2%，当前山西省内建筑钢材日产量约在7.03万吨。本期建材库存下降通道放宽，不过依旧是钢厂对建材的减产是能降库的主要因素之一。截止到目前建筑钢材实物总库存为61.36万吨（包含钢厂库存前移库存），同去年同期相比下降35%，目前厂内库存线盘资源主要是品种线材偏多，螺纹钢库存略有些许规格短缺情况出现。
4.近年来印度作为新兴的钢铁生产和消费大国，其生产表现一直受到大家的广泛关注,据印度钢铁部数据，1-9月份，印度共生产铁矿石2.14亿吨，较去年同期增长2.9%;从钢铁市场的数据表现来看，1-10月，印度的粗钢总产量达到了1.22亿吨，较去年同比增长8%,钢材消费方面，1-10月，印度的成材消耗量约为1.14亿吨，较去年同期增长12%。
5.11月27日铁矿石远期市场整体交投氛围好于昨日，一级市场当中有卡粉以65%计价118.9成交、PB粉以1月指数+1.1成交、金布巴粉以1月指数-4.6成交。二级市场上卖家报盘积极，多以MNPJ资源为主；买家方面多关注中品以及低品资源，询盘需求尚可。目前观察到的成交品种集中在中品上，截止目前观察到二级市场有9笔成交。港口现货市场活跃度一般，主流港口品种价格上涨4-8左右。
双焦
双焦
一、市场点评
中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。焦煤产量持续恢复，整体供给增加，但需求较弱，供需过剩，中长期偏空。
当前矛盾：人大会议之后，宏观大政策处于空档期，市场回归基本面。本周焦煤产量和库存继续增加，供需偏过剩，建议逢高空。
观点：偏空。
二、消息与数据
1. Mysteel煤焦：27日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。在季节性需求淡季预期下，成材价格震荡运行，钢厂对焦炭仍有提降预期，市场悲观情绪蔓延，焦钢企业采购原料煤态度也偏向谨慎。进口蒙煤市场询盘问价冷清，成交惨淡。后期重点关注国内外宏观事件落地影响、下游企业冬储补库开启和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。
2.汾渭信息冶金部11月27日重点关注：焦炭方面，随着昨日期货盘面跳水，市场看跌情绪再度转强。钢厂方面考虑自身库存整体偏高对原料仍有控量行为，影响焦企出货承压，厂内库存持续小幅累积，西北地区部分焦企库存压力较大，个别有暗降出货现象。而焦企方面因原料下跌及时，盈利状况尚可，暂无减产计划，供应端产量较为稳定。整体看，焦炭供需延续宽松格局，短期钢厂继续提降第四轮的预期较强。焦煤方面，钢材价格震荡偏弱，市场观望情绪不减，高价成交仍显乏力，产地煤价延续下行，竞拍市场部分成交价格再破新低，近日部分焦企考虑自身原料库存偏低以及天气原因适量补库，整体采购仍偏谨慎，煤矿出货依旧承压，焦煤供应宽松格局下，短期煤价偏弱震荡。进口蒙煤方面，下游采购情绪低迷，口岸市场成交氛围冷清，贸易商心态偏弱，蒙煤价格弱势运行，蒙5长协原煤价格降至1050-1070元/吨左右。
钢材
钢材
一、市场点评
供应端，昨日找钢及钢谷数据均显示钢材产量有所减少，富宝电炉废钢日耗也继续下降6.4%，预计本周钢材供应趋减。进出口方面，昨日国内钢坯价格持稳，但东南亚、中东、独联体和印度钢坯价格均有所下降，国外其它地区钢坯价格持平，目前国内外钢坯价差收窄，国内钢坯出口空间趋减。
需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，各品种钢材库存均有减量。昨日找钢数据显示钢材厂库、社库继续下降，总库存降幅扩大，除建材表需下降，板材表需均有回升；钢谷数据显示钢材社库上升，厂库下降，总库存变动不大，建材表需有增，但热卷表需下降。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量341.2万吨，环比下降0.4%，基建水泥直供量环比下降0.5%；混凝土发运量141.42万方，环比增加0.29%，样本建筑工地资金到位率环比回升0.06个百分点至64.88%，整体建材下游高频数据喜忧参半。近期国内宏观进入真空期，昨日股市上涨带动国内商品情绪有所回暖。但海外受地缘政治及特朗普交易双重影响，叠加欧洲经济较差，商品走势依然承压。进出口方面，昨日中东、土耳其钢价有所回落，印度、独联体钢价小幅上涨，国外其他地区钢价依然持平，目前国内外板卷价差小幅扩大，国内钢材出口空间趋增。
综合而言，近期钢材供应虽然有所减少，但品种需求表现依然分化，短期钢价走势延续震荡格局。
二、消息及数据
1.11月27日消息，富宝资讯调研全国104家电炉厂产能利用率为34.6%，环比上周下降1.2个百分点。当前104家电炉废钢日耗20.81万吨，较上周减1.43万吨，降幅6.4%。电炉厂停产数量27家，较上周增1家，停产占比26%。本周电炉日耗下降原因:因利润下滑，安徽、福建、河北、山东、广东、重庆、甘肃等多地电炉厂出现降低生产负荷现象，生产时长缩短。利润方面:根据调研华南电炉螺纹利润处于盈亏线，利润进一步压缩，部分电炉减产;西部等地电炉螺纹盈利-50~30元/吨不等;华东电炉现阶段大多利润处于盈亏线，个别微亏，生产时长多集中在8-16小时，生产时长受到货以及成品销售端影响而波动。
2.据百年建筑调研，截至11月26日，样本建筑工地资金到位率为64.88%，周环比上升0.06个百分点。其中，非房建项目资金到位率为68.16%，周环比上升0.08个百分点；房建项目资金到位率为47.96%，周环比上升0.01个百分点。11月20日-11月26日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为7.06%，周环比提升0.02个百分点;年同比下降4.99个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为141.42万方，周环比增加0.29%，年同比减少41.40%。11月20日-11月26日，本周全国水泥出库量341.2万吨，环比下降0.4%，年同比下降44.4%;基建水泥直供量193万吨，环比下降0.5%，年同比下降21.9%。
3.国家统计局：1-10月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降4.3%。10月份规模以上工业企业利润同比下降10.0%，降幅较9月份大幅收窄17.1个百分点。1-10月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额-233.2亿元。
4.乘联分会：11月1-24日，乘用车市场零售163.8万辆，同比去年11月同期增长29%；新能源车市场零售86.7万辆，同比去年11月同期增长68%。11月1-24日，全国乘用车厂商批发193.5万辆，同比去年11月同期增长34%，较上月同期增长14%。今年以来累计批发2,311.1万辆，同比增长6%。
5.产业在线：2024年12月空冰洗排产合计总量共计3398万台，较去年同期生产实绩上涨21.7%。分产品来看，12月份家用空调排产1790万台，较去年同期实绩增长31.7%；冰箱排产860万台，较上年同期生产实绩增长15%；洗衣机排产748万台，较去年同期生产实绩增长9%。
6.27日全国建材成交再度转弱，市场氛围一般，刚需依然不多，期现部分成交，单边几无，全天整体成交量较前一日有所下滑。
（文章来源：混沌天成期货）
